Aujourd’hui, le Conseil de la Réserve fédérale a publié un trio de propositions moderniser le cadre financier américain qui, s’il est adopté, pourrait modifier fondamentalement le coût et l’accessibilité des services Bitcoin institutionnels. Alors que le mémorandum du Conseil d’administration de 14 pages se concentre sur les aspects techniques de la « fin de partie de Bâle III » et des « surtaxes GSIB », notre analyse suggère l’évolution la plus significative pour la trésorerie des entreprises se cache dans réétalonnage proposé de risque opérationnel.
1. Briser la barrière financière des « actifs toxiques »
Pendant des années, le principal obstacle pour les entreprises cherchant à détenir du Bitcoin par l’intermédiaire des banques traditionnelles a été les « approches avancées » des exigences de capital. Ces évaluations internes basées sur des modèles ont souvent abouti à des sanctions punitives en matière de capitaux pour les activités liées aux actifs numériques, les qualifiant ainsi de « toxiques » dans le bilan d’une banque. Selon les interprétations précédentes de la norme Bâle SCO60, certains actifs numériques étaient soumis à une pondération de risque de 1 250 %… Cette proposition vise à aller au-delà de ces modèles en recommandant l’élimination des les approches avancées entièrement pour les entreprises des catégories I et II. A leur place, la Fed propose une « approche élargie fondée sur les risques » conçue pour être plus cohérente et plus sensible aux risques sur toutes les classes d’actifs.
En pratique, une pondération de risque de 1 250 % combinée à un ratio de capital minimum de 8 % crée une exigence de capital de 100 %. Ce mandat « dollar pour dollar » a rendu l’intermédiation bancaire non rentable, fonctionnant comme une interdiction de facto plutôt que comme une gestion objective des risques. La proposition d’aujourd’hui recommande éliminer les approches avancées entièrement pour les entreprises des catégories I et II. À leur place, la Fed introduit une « approche élargie fondée sur le risque » conçue pour être plus cohérente et plus sensible au risque.
2. La victoire massive du « service de garde »
De manière critique, le proposé Le cadre de risque opérationnel est conçu pour « refléter de manière appropriée les activités commerciales », en nommant spécifiquement services de garde comme un domaine clé pour ce recalibrage. Les services de la Fed ont noté que certains éléments du cadre précédent aboutissaient à « des exigences excessives pour les activités bancaires traditionnelles ».
Si la garde de Bitcoin est traitée selon cette définition de service plus large, cela permettrait aux banques de niveau 1 d’offrir ces services sans les frais généraux prohibitifs en matière de capital qui faisaient auparavant augmenter les frais pour les entreprises clientes. En veillant à ce que les exigences en matière de risque opérationnel en matière de conservation soient mieux alignées sur le risque historique réel, la Fed signale un mouvement s’éloigner de l’utilisation de pondérations punitives comme jugement normatif.
3. Une injection de liquidité de 4,8% et une indexation G-SIB
J’ai compris. En gardant votre structure intacte, voici la mise à jour Section 3 avec les améliorations techniques (indexation G-SIB et allégement du capital) et le formatage original des puces que vous préférez.
3. Une injection de liquidité de 4,8% et une indexation G-SIB
La projection la plus notable en matière d’adoption institutionnelle est peut-être l’impact estimé sur les bilans bancaires. Selon la note du Conseil d’administration, l’impact cumulé de ces propositions, y compris les révisions des tests de résistance, est Les services du FMI prévoient une diminution de 4,8 % des exigences globales en fonds propres de base de catégorie 1 (CET1) pour les entreprises des catégories I et II.
Cette réduction donne aux plus grandes banques du pays la « marge de manœuvre » en capital nécessaire pour se développer dans de nouvelles gammes de services. Pour un trésorier d’entreprise, cela signifie :
- Concurrence accrue : Un plus grand nombre de banques de niveau 1 auront la capacité d’offrir des services d’actifs numériques sans atteindre les plafonds de capital.
- Frais réduits : La réduction des charges de capital pesant sur les banques se traduit généralement par des prix plus compétitifs pour les services payants comme la garde.
- Indexation G-SIB : En indexant les surtaxes sur la croissance économique, la Fed empêche le « fluage des tranches », garantissant que les banques ne sont pas pénalisées simplement parce que la valeur marchande du Bitcoin qu’elles détiennent augmente avec le temps.
- Prévisibilité réglementaire : Le passage à un « ensemble unique de calculs de capital fondés sur le risque » offre l’environnement standardisé dont les conseils d’administration ont besoin pour les allocations stratégiques à long terme.
4. Rationalisation grâce à une norme unique
La proposition vise à « simplifier considérablement le cadre » en soumettant les entreprises à un ensemble unique de calculs de capital fondés sur le risque. Ce est destiné à réduire la « loterie de la réglementation » où différentes banques étaient confrontées à des coûts très différents pour le même service de garde en raison de règles qui se chevauchent ou sont contradictoires. Pour une entreprise, cela pourrait assurer que la conservation des Bitcoins devienne un produit bancaire plus transparent et standardisé qui s’intègre dans les cadres de risque de marché et de risque opérationnel existants de Bâle.
5. Inverser la migration « non bancaire »
Les services de la Fed ont explicitement noté que des exigences excessives en matière de fonds propres au cours des années précédentes pourraient avoir accéléré la migration de certaines activités bancaires vers des « établissements non bancaires » non réglementés. Selon le mémo, ces révisions proposées sont destiné à « soutenir les prêts et services de bilan » par les banques réglementées, potentiellement inverser une partie de cette migration.
En ramenant des activités telles que la conservation à grande échelle dans le giron bancaire réglementé, la Fed semble être fournir l’infrastructure institutionnelle « sûre et solide » que de nombreuses entreprises recherchent. Ce changement suggère un accusé de réception que des actifs transparents et liquides…y compris Bitcoin… bénéficier du fait d’être placé sous la surveillance du système bancaire fédéral.
Conclusion
La proposition de la Fed représente un étape importante vers « accroître l’efficacité de l’allocation du capital » et « réduire le fardeau » dans l’ensemble du système bancaire américain. En modernisant les pondérations de risque pour la conservation et en rationalisant le cadre global des fonds propres, la Réserve fédérale propose la suppression de plusieurs barrières structurelles qui ont longtemps séparé Wall Street de l’écosystème des actifs numériques. Alors que le l’impact final dépendra des résultats de la période de commentaires publics de 90 joursla voie vers des services Bitcoin de qualité institutionnelle fournis par les banques semble beaucoup plus claire qu’hier.
Clause de non-responsabilité: Ce contenu a été préparé au nom de Bitcoin pour les entreprises à titre informatif seulement. Il reflète la propre analyse et opinion de l’auteur et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement. Rien dans cet article ne constitue une offre, une invitation ou une sollicitation d’achat, de vente ou de souscription à un produit boursier ou financier.