Les crypto-monnaies et les actions connexes ont prolongé des pertes mardi alors que les commerçants se préparaient à la libération des procès-verbaux du FOMC de la Fed mercredi et le discours de Jackson Hole de la présidente de la Fed Jerome Powell vendredi.
Bitcoin a chuté de 3,2% au cours des dernières 24 heures pour glisser en dessous de 114 000 $, tandis que Ether a chuté de 5,3% à moins de 4 200 $. XRP a chuté de 6,2%, ADA de Cardano a glissé 8% et le marché de la cryptographie plus large a baissé de 3,2%.
Les actions de sociétés liées à la crypto, telles que les mineurs de Bitcoin, les échanges de crypto et les sociétés de trésorerie d’actifs numériques, ont subi des pertes encore plus importantes, avec Mara, Coin et MSTR clôturant respectivement la session régulière d’aujourd’hui en baisse de 5,7%, 5,8% et 7,4%.
En revanche, en général, les actions américaines ont moins souffert: le Dow s’est terminé à plat, le S&P 500 a chuté de 0,59% et le Nasdaq a glissé d’environ 1,5%. La disparité souligne comment les actifs numériques, qui reposent fortement sur la liquidité bon marché, sont plus exposés aux changements dans les attentes des taux que les actions traditionnelles.
Les investisseurs sont désormais confrontés à une semaine chargée de macro-catalyseurs.
Le 20 août à 14 h HE, la Fed publiera les procès-verbaux de la réunion du FOMC tenue du 29 au 30 juillet, offrant un aperçu des débats tarifaires et inflation des décideurs. Du 21 au 23 août, les banquiers centraux se réunissent pour le Symposium de Jackson Hole, avec le discours d’ouverture de Powell pour le 22 août à 10 h HE. Ensemble, le procès-verbal et le discours de Powell pourraient définir les attentes du marché pour la réunion politique de septembre.
Voici quelques meilleurs faits de macro les commerçants regarderont probablement cette semaine pour évaluer comment la Fed réagira lors de la réunion du mois prochain.
Morsure retardée des tarifs
De nombreuses entreprises ont absorbé les coûts des tarifs pour protéger les parts de marché, mais les analystes préviennent qu’ils ne peuvent pas le faire indéfiniment. Une fois transmises aux consommateurs, ces coûts pourraient générer des prix plus élevés et forcer la Fed à attendre avant de réduire.
Données d’inflation collantes
Malgré un peu de refroidissement, les jauges d’inflation restent élevées. L’indice des prix de la production, une mesure de gros clé, a été plus chaud que les prévisions, suggérant des pressions persistantes qui compliquent tout cas pour un assouplissement agressif.
Limites de l’entreprise
Les dirigeants américains ont signalé qu’ils seraient finalement obligés de déplacer les coûts de tarif en aval. Si cela se produit, l’inflation des consommateurs pourrait s’accélérer dans les prochains mois, ce qui rend une coupe de septembre prématurée.
Signaux économiques mixtes
L’économie américaine montre à la fois le ralentissement de la croissance de l’emploi et la demande résiliente des consommateurs. Cette image inégale pourrait encourager Powell à plaider en faveur de la patience jusqu’à ce que la Fed ait des preuves plus claires que la croissance peut résister aux coûts tarifaires.
Incertitude politique
Les tarifs se croisent avec les politiques fiscales et commerciales de manière imprévisible. Cette complexité augmente le risque de faux pas, ce qui rend plus probablement un ton belliciste à Jackson Hole.
Leçons de l’histoire
Les chocs tarifaires de 2018-2019 ont produit une inflation retardée mais significative, ce qui a provoqué la prudence. Powell peut s’appuyer sur ce précédent pour justifier le respect de cette fois.
Indicateurs tournés
La publication à venir de nouvelles données économiques, y compris la publication de données d’août préliminaires sur l’activité de fabrication et de services, pourrait montrer la construction de pressions sur les coûts liées au tarif. Powell pourrait les souligner comme une autre raison de la prudence.
Divisions internes
À quelques minutes de la réunion du FOMC de juillet, il peut révéler une scission à l’intérieur de la Fed. Les Hawks se sont concentrés sur l’inflation et les colombes mettant l’accent sur les emplois, Powell peut souligner la nécessité d’un consensus, qui favorise souvent l’attente.
Pour la crypto, les enjeux sont clairs. Des taux plus élevés pour plus en plus freinent la liquidité qui alimente les rassemblements spéculatifs, augmentant les coûts de financement pour les mineurs et pesant l’activité d’échange. Si Powell signale la prudence, la vente dans les jetons et les actions liées à la cryptographie pourrait s’approfondir. Une surprise dominante pourrait cependant offrir l’étincelle pour un rebond.