Bitcoin a récemment établi de nouveaux sommets de tous les temps, mais de nombreuses principales sociétés de trésorerie de Bitcoin ont considérablement sous-performé. Malgré le bitcoin lui-même qui a récemment dépassé 120 000 $, les cours des actions tels que la stratégie (micro) restent loin de leurs pics. Ces entreprises sont-elles susceptibles de voir une reprise soutenue ou leur période de surperformance est-elle déjà passé?
Bitcoin Treasury Companies: Massive BTC Holdings en 2025
L’examen du tableau des meilleures sociétés publiques du Trésor bitcoin révèle qu’un total de 79 sociétés publiques détiennent au moins 100 BTC, soit près d’un million de Bitcoin, d’une valeur de plus de 110 milliards de dollars. Un montant monumental, étant donné que la majorité de ces entreprises n’ont commencé à s’accumuler qu’au cours des deux dernières années!
Parmi ceux-ci, vingt-trois sociétés sont des sociétés de trésorerie bitcoin actives, celles qui utilisent activement des techniques de financement pour générer plus de capital pour l’accumulation de BTC, détenant 723 000 BTC combinés et augmentant rapidement. Sans surprise, la stratégie (micro) domine ce groupe avec la plus grande allocation de près de 630 000 BTC.
Ce niveau massif d’accumulation institutionnelle met en évidence l’importance croissante du bitcoin sur les bilans d’entreprise. Pourtant, les investisseurs ont commencé à se demander si la performance des actions une fois exploitée de ces sociétés peut se poursuivre.
Pourquoi les sociétés de trésorerie Bitcoin sont sous-performantes en 2025
La stratégie (Micro) a été la société phare de Bitcoin Treasury, mais son cours de bourse n’a pas reflété la force de Bitcoin ces derniers mois. Alors que BTC a dépassé 124 000 $ avant sa récente retraite, le cours de l’action de MSTR a langui jusqu’à 330 $ récemment, bien en dessous de ses sommets de 543 $. Ces dernières semaines, presque toutes ces sociétés de trésorerie ont considérablement sous-performé par rapport au bitcoin.
Une raison clé est l’accumulation de ralentissement. Alors que la stratégie (Micro) a effectué un grand achat en juillet 2025, nous pouvons voir dans leurs Holdings Bitcoin au fil du temps que le rythme a sensiblement renversé par rapport à ses achats agressifs au cours des années précédentes. Sans accumulation continue et significative, les investisseurs peuvent être moins disposés à payer une prime pour les actions.
Partager l’impact de la dilution sur les cours des actions des sociétés de trésorerie bitcoin
La stratégie (Micro) émet fréquemment de nouvelles actions pour augmenter le capital pour les achats de Bitcoin. Bien que cela augmente les avoirs totaux, il dilue les actionnaires existants et pèse sur le cours de l’action. De 2020 à 2025, le décompte des actions dilué par la stratégie (Micro) est passé d’environ 97 millions à plus de 300 millions, reflétant l’ampleur de la levée de capitaux pour les achats de Bitcoin. Bien que cette stratégie ait réussi à amasser d’énormes réserves de BTC, elle a également plafonné l’appréciation du cours des actions.
En regardant la capitalisation boursière de l’entreprise plutôt que le cours de ses actions peint une image différente. La capitalisation boursière, qui représente les actions en circulation, a en fait atteint de nouveaux sommets en juillet 2025, suivant de près la montée en puissance de Bitcoin. Le cours de l’action raconte à lui seul une histoire plus négative en raison de cette forte dilution.
Bitcoin Treasury Companies: Nav les primes et évaluations en 2025
La valeur de la valeur de l’actif (NAV) (NAV), les investisseurs de prime paient des actions par rapport à leur valeur par bitcoin par part, a considérablement baissé. Historiquement, la stratégie (Micro) a commandé une prime de NAV significative comme l’un des seuls moyens pour les investisseurs à obtenir une exposition à des fins de levier. Maintenant, avec des dizaines de sociétés de trésorerie et de FNB disponibles, cet avantage du «premier déménageur» a diminué. Alors que de plus en plus d’entreprises adoptent Bitcoin comme un actif de réserve, la prime de NAV dans le secteur sera probablement tendance à un.
Les sociétés de trésorerie et leur MNAV auront des cycles de boom / buste, comme tous les marchés l’ont toujours fait. Si Bitcoin atteint 150 000 $, la propre prédiction de fin d’année de la stratégie (Micro), basée uniquement sur ses avoirs actuels et en supposant aucune accumulation ou émission d’accumulation supplémentaire, sa juste valeur, avec un NAV de 1,00x, se situe environ 308 $ par action. Avec une accumulation continue (potentiellement entre 700 000 et 800 000 BTC) et une modeste prime de Nav de 1,75 à 2,25x, les cours des actions pourraient atteindre la fourchette de 600 $ à 880 $. Cela semble toujours être une possibilité réaliste, surtout si nous voyons une inclusion du S&P 500 dans les prochains mois aux côtés d’un mouvement de hausse BTC plus soutenu.
Bitcoin Treasury Companies Future: Perspectives d’investissement pour 2025
Les sociétés de trésorerie de Bitcoin comme la stratégie (micro) ont été confrontées à une période difficile de sous-performance malgré la poussée de Bitcoin à de nouveaux sommets. La dilution, le ralentissement de l’accumulation et l’augmentation de la concurrence ont pesé lourdement sur les cours des actions. Pourtant, leur rôle fondamental dans le verrouillage de grandes quantités de Bitcoin les rend stratégiquement importants, et dans certaines phases du marché, ils peuvent toujours offrir à la hausse à la hausse par rapport à la BTC.
L’opportunité asymétrique demeure, mais les investisseurs devraient tempérer les attentes: la «surperformance facile» des premiers (micro) jours de stratégie est probablement passée, remplacée par un paysage plus mature et compétitif.
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Avertissement: Cet article est à des fins d’information uniquement et ne doit pas être considéré comme des conseils financiers. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions d’investissement.