MSCI n’exclura pas les sociétés de trésorerie Bitcoin comme la stratégie des indices mondiaux
Dans le cadre d’un développement majeur pour les entreprises axées sur Bitcoin et l’écosystème plus large des actifs numériques, le fournisseur d’indices mondial MSCI a conclu son examen des sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DATCO) et a décidé de ne pas les exclure de ses indices phares.
MSCI a déclaré que le traitement actuel des sociétés concernées restera inchangé pour le moment, ce qui signifie que les DATCO déjà incluses dans les indices MSCI le resteront tant qu’elles continueront de répondre aux critères d’éligibilité existants.
Le fournisseur d’indices a pris note des commentaires des investisseurs institutionnels exprimant leur inquiétude quant au fait que certaines sociétés de trésorerie d’actifs numériques ressemblent à des fonds d’investissement, qui sont généralement exclus de ses indices.
Dans le même temps, MSCI a déclaré que la distinction entre les entités axées sur l’investissement et les sociétés opérationnelles qui détiennent des actifs numériques dans le cadre de leur activité principale nécessite des recherches supplémentaires et une contribution au marché.
En conséquence, MSCI a annoncé son intention de lancer une consultation plus large sur le traitement des sociétés non opérationnelles, tout en reportant entre-temps toute exclusion, ajout ou changement lié à la taille des DATCO, selon l’annonce de la société.
Cette décision inverse les craintes qui tourbillonnaient sur les marchés financiers et cryptographiques depuis des mois selon lesquelles les entreprises – comme Strategy – détenant la majorité de leurs actifs en Bitcoin et d’autres actifs numériques pourraient être retirées des indices de référence d’actions mondiales largement suivis comme les indices MSCI All Country World et Emerging Markets.
La proposition, annoncée pour la première fois par MSCI à la fin de l’année dernière, aurait effectivement classé les DATCO – des sociétés publiques dont plus de 50 % des actifs sont en actifs numériques – comme des entités de type fonds plutôt que comme des sociétés d’exploitation, et donc inéligible à l’inclusion dans ses indices de base.
Ce cadre a suscité de vives critiques de la part des acteurs et défenseurs de l’industrie.
La stratégie et la réaction de l’industrie du Bitcoin contre MSCI
La stratégie – la plus grande société de trésorerie Bitcoin cotée en bourse – et d’autres DATCO ont été au centre du débat.
Strategy a formellement exhorté MSCI à abandonner la proposition, arguant qu’exclure des entreprises sur la seule base de la composition de leurs actifs serait « malavisé », « arbitraire » et pourrait déstabiliser la neutralité de l’indice.
Dans une lettre ouverte au comité de l’indice MSCI Equity, Strategy a souligné que les DATCO sont sociétés d’exploitationet non des fonds passifs, et ne doivent pas être jugés uniquement sur les avoirs en Bitcoin du bilan.
Des coalitions industrielles telles que Bitcoin For Corporations ont également mobilisé leur soutien, qualifiant cette décision de discriminatoire et avertissant que l’exclusion pourrait déclencher des milliards de sorties passives et des perturbations plus larges du marché.
Les analystes prévoyaient une fuite potentielle de capitaux pouvant atteindre 2,8 milliards de dollars provenant de la seule stratégie si MSCI suivait l’exclusion, avec des estimations plus larges de ventes forcées dans les trésors cryptographiques allant beaucoup plus haut.
La décision met fin à cette incertitude. Il préserve le statut des DATCO au sein de la suite d’indices MSCI et évite le déclenchement de ventes passives liées à l’indice qui apparaissaient comme un risque structurel de marché.
La réaction du marché a été rapide : les actions des poids lourds des actifs numériques, dont Strategy, ont connu un soulagement immédiat.
Les actions de MSTR ont bondi de plus de 7 % après l’annonce de la nouvelle en dehors des heures de négociation.
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