Citigroup a fortement relevé ses perspectives à court terme pour l’argent après que le métal ait dépassé les attentes initiales, stimulé par la forte demande des investisseurs et par la dynamique des achats.
Au moment de mettre sous presse, l’argent s’échangeait à 112 dollars, après avoir gagné près de 55 % rien qu’en 2026 dans un contexte d’intérêt plus large des investisseurs pour les matières premières refuges.
La banque entrevoit désormais un potentiel de hausse nettement plus important dans les semaines à venir, reflétant ce qu’elle considère comme un rallye inhabituellement puissant.
Les perspectives argentées de Citi
Selon Maximilian Layton, responsable mondial de la recherche sur les matières premières chez Citi, l’argent a déjà dépassé l’objectif précédent de 0 à 3 mois de Citi, qui avait été relevé quelques semaines plus tôt. En réponse à l’accélération de la reprise, Citi s’attend désormais à une hausse supplémentaire de 30 à 40 % dans les semaines à venir, relevant son objectif de prix ponctuel à court terme à 150 dollars l’once.
Cela survient notamment après que l’argent a récemment atteint un record intrajournalier proche de 118 dollars l’once le 26 janvier, tandis que le ratio or/argent est tombé en dessous de 50, confortant l’opinion de longue date de Citi selon laquelle l’argent surpassera l’or.
« Nous sommes optimistes sur l’argent à la fois directement et par rapport à l’or depuis de nombreux mois, et le restons au cours des semaines à venir. Nous restons tactiquement haussiers et relevons notre objectif de prix de 0 à 3 millions de points à 150 $/once », a déclaré Layton.
Layton a noté que la reprise est principalement motivée par les flux de capitaux plutôt que par les fondamentaux traditionnels, l’argent étant de plus en plus négocié comme une version à effet de levier de l’or.
Il a déclaré que les risques géopolitiques accrus et les inquiétudes renouvelées quant à l’indépendance de la Réserve fédérale américaine alimentent une forte demande d’investissement et de spéculation, maintenant Citi tactiquement optimiste.
Dans le même temps, l’analyse de Citi indique que la Chine est en tête de cette poussée, l’Inde et la participation mondiale du commerce de détail y contribuant également.
À cette fin, les primes de marché en Chine et en Inde ont fortement augmenté, même si des signaux typiquement baissiers tels que la baisse des avoirs en ETF et un positionnement plus faible du Comex n’ont pas réussi à ralentir la hausse des prix.
Bien que les autorités chinoises aient introduit des mesures plus strictes, notamment des exigences de marge plus élevées et des restrictions sur les souscriptions d’ETF sur l’argent, Layton a déclaré qu’il est peu probable que ces mesures freinent sensiblement la demande de détail.
Perspectives à long terme de l’argent
En examinant les relations historiques à long terme, Citi a déclaré qu’une nouvelle compression du ratio or/argent pourrait justifier des prix compris entre 160 et 170 dollars, bien que des résultats plus extrêmes soient considérés comme peu probables.
Un soutien supplémentaire à l’argent a été souligné par Claudio Wewel, stratège chez J. Safra Sarasin, qui a souligné la baisse des attentes en matière de baisse des taux d’intérêt aux États-Unis, le statut croissant de l’argent en tant que minéral critique et le resserrement des conditions d’approvisionnement mondiales.
Wewel a également noté que les restrictions sur les exportations chinoises et les prix record de l’or poussent les investisseurs vers l’argent comme valeur refuge alternative.
Parallèlement, malgré les perspectives haussières et la reprise en cours, plusieurs acteurs du marché ont averti que les gains actuels pourraient être de courte durée, car les tendances historiques de l’actif suggèrent qu’un repli pourrait être imminent.
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