Jeff Christian, associé directeur du groupe CPM et analyste chevronné des matières premières, affirme que l’économie américaine montre de multiples signes de déclin.
S’exprimant dans une interview accordée le 5 février à David Lin, Christian a souligné l’affaiblissement du marché du travail, la pression inflationniste persistante et l’incertitude politique croissante comme préparant le terrain pour une volatilité accrue sur les marchés financiers en 2026.
La discussion a également abordé le fait que la baisse des taux d’intérêt soutient généralement les actions, mais l’analyste a fait valoir que ce cycle est différent. Plus précisément, il a estimé que lorsque les réductions de taux sont motivées par une croissance lente, de faibles bénéfices des entreprises et des licenciements, leur effet pourrait en fin de compte nuire aux cours des actions, au lieu de les faire augmenter.
« Une baisse du marché boursier serait positive pour une baisse des taux d’intérêt, serait positive pour le marché boursier, uniquement sur une base de valorisation pure. Mais dans la mesure où les taux d’intérêt baissent en fonction des attentes d’une activité économique plus faible et d’une réduction des bénéfices dans certaines entreprises et de licenciements, il existe un sentiment général que nous nous dirigeons vers une récession, ou du moins une croissance économique très faible. « dit Christian.
De plus, il a noté que la récente vigueur des actions s’est principalement concentrée sur quelques titres d’intelligence artificielle (IA) et, fait intéressant, de crypto-monnaies, qu’il a décrits comme de plus en plus instables. Par conséquent, à mesure que la confiance dans ces secteurs diminue, les investisseurs sont appelés à devenir plus défensifs.
Les actifs refuges prospéreront
Selon Christian, les inquiétudes économiques et politiques croissantes poussent les investisseurs individuels et les grandes institutions vers des actifs alternatifs, tels que les métaux industriels et précieux.
Alors que plus de 20 % des actifs financiers mondiaux sont toujours en liquidités, a déclaré l’expert en matières premières, un flux important de capitaux cherche un endroit « où se garer » en dehors des actions et obligations traditionnelles.
« Les gens, des investisseurs institutionnels aux investisseurs individuels, recherchent tous des valeurs refuges… Ces valeurs refuges sont l’or, l’argent, mais aussi les métaux industriels, le platine, le palladium, le cuivre, l’aluminium, le nickel, le zinc. Ils sont tous en hausse à mesure que les gens essaient de trouver des actifs alternatifs dans lesquels placer leur argent parce que nous avons toujours cette énorme réserve d’argent avec, vous savez, plus de 20 % des actifs financiers en espèces. »
Les données des fonds négociés en bourse (ETF) montrent des achats institutionnels constants d’or tout au long du mois de janvier. D’un autre côté, les investisseurs en argent ont largement pris leurs bénéfices alors que les prix montaient en flèche. Ceci, explique Christian, implique que la taille réduite du marché de l’argent le rend beaucoup plus volatil lorsque de grands fonds d’investissement entrent ou sortent.
Abordant la théorie selon laquelle le marché des métaux est manipulé, Christian a rejeté les comparaisons avec la situation de Hunt Brothers en 1980, soulignant que les marchés modernes sont dominés par les échanges informatisés (c’est-à-dire que 90 % du volume des contrats à terme est généré par des signaux algorithmiques). En conséquence, les métaux évoluent souvent ensemble, les systèmes automatisés répondant simultanément aux mêmes tendances de prix et aux mêmes signaux macroéconomiques.
L’économie en 2026 restera volatile
De même, l’analyste a souligné l’augmentation des inscriptions au chômage, la baisse des offres d’emploi et le ralentissement des embauches comme preuve que le marché du travail américain perd régulièrement de son élan depuis des mois.
« Les demandes initiales d’emploi se sont élevées à 231 000 contre les attentes, qui sont de 212 000…. Les offres d’emploi sur le marché du travail se sont affaiblies à 6,5 millions, loin des 7,1 millions attendus. Alors que vous disent ces chiffres ? Vous avez un marché du travail très faible aux États-Unis, et il s’est de plus en plus affaibli au cours des derniers mois », dit Christian.
En outre, la discussion a décrit la Réserve fédérale comme étant effectivement « dans l’impasse », étant donné qu’elle est confrontée à une inflation persistante alors même que la dynamique économique s’essouffle. En effet, l’inflation des prix à la production reste proche de 3 % sur une base globale et supérieure à celle de base, ce qui est bien au-dessus des niveaux souhaités.
Dans le même temps, le chômage augmente et les licenciements se multiplient, tandis que les petites entreprises se montrent peu disposées à embaucher de nouveaux travailleurs. En conséquence, Christian a averti que la Fed est prise entre le marteau et l’enclume, c’est-à-dire entre lutter contre l’inflation et prévenir une récession.
Pour l’avenir, la personne interrogée s’attend à des turbulences continues sur les marchés alors que les investisseurs sont aux prises avec les problèmes mentionnés ci-dessus. Dans l’ensemble, l’incertitude est « énorme », a-t-il déclaré, et, pire encore, elle s’étend au-delà des États-Unis et s’étend également à d’autres économies.
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