L’investisseur milliardaire Ray Dalio a divulgué de nouveaux changements dans ses participations dans le dernier dossier 13F pour le trimestre clos le 31 décembre 2025.
Un examen du dossier montre une légère augmentation de l’exposition globale et des changements notables parmi les postes les plus élevés chez Bridgewater Associates.
La valeur marchande déclarée de l’entreprise a atteint 27,4 milliards de dollars, contre 25,5 milliards de dollars au trimestre précédent, reflétant des entrées nettes équivalant à 4,63 % de la valeur totale du portefeuille.
Au cours de la période, Bridgewater a initié 191 nouvelles positions et ajouté 450 titres existants, tout en cédant la totalité de 165 titres et en en réduisant 395 autres.
La rotation du portefeuille s’est élevée à 29,54%, avec une rotation alternative à 20,49%, signalant un rééquilibrage actif. Les 10 principaux titres représentaient 36,33 % du total des actifs.
Les meilleurs choix de Dalio
Pendant ce temps, les fonds négociés en bourse (ETF) sont restés au cœur du portefeuille. Le plus grand titre était le SPDR S&P 500 ETF Trust, représentant 11,08 % des actifs, en forte hausse par rapport à 6,69 % du trimestre précédent après que Bridgewater ait augmenté sa participation de plus de 1,89 million d’actions, soit une augmentation de 73,69 %. L’ETF iShares Core S&P 500 s’est classé deuxième avec 10,45 % du portefeuille, suivi de NVIDIA avec 2,63 %.
Parmi les actions individuelles, la société a considérablement augmenté son exposition au géant des semi-conducteurs Nvidia (NASDAQ : NVDA), ajoutant plus de 1,35 million d’actions et augmentant la position de 54,01 %. Amazon (NASDAQ : AMZN) a également connu une augmentation substantielle, avec une participation en hausse de 73,18 %.
Oracle (NYSE : ORCL) a enregistré l’une des plus fortes augmentations en pourcentage du portefeuille, avec des actions en hausse de plus de 361 % d’un trimestre à l’autre. Micron Technology (NASDAQ : MU) et Newmont (NYSE : NEM) ont également été des ajouts notables, la participation de Micron ayant fortement augmenté par rapport à une allocation antérieure négligeable.
Du côté des ventes, Bridgewater a réduit plusieurs avoirs importants dans les secteurs de la technologie et des communications. La société a réduit sa position dans Alphabet (NASDAQ : GOOG) de plus d’un million d’actions, soit une baisse de 40,06 %, et a réduit son exposition à Microsoft (NASDAQ : MSFT) de 10,31 %. Les participations dans Johnson & Johnson (NYSE : JNJ) et Visa (NYSE : V) ont également été réduites, tandis qu’Uber Technologies est devenue l’une des meilleures ventes au cours du trimestre. Les plates-formes Fiserv et Meta ont également été réduites.
L’avertissement de Dalio sur l’état de l’économie
Il convient de noter que la forte exposition aux ETF suggère que Bridgewater pourrait adopter une position plus défensive alors que Dalio met de plus en plus en garde contre un ralentissement économique à venir.
Par exemple, il a averti que le monde était « au bord » d’une guerre des capitaux, dans laquelle les tensions géopolitiques, en particulier entre les États-Unis et la Chine, pourraient transformer les flux financiers en armes par le biais de sanctions, de gels d’actifs et de contrôles de capitaux.
Dalio a décrit cette « force baissière » émergente comme une menace majeure pour les marchés mondiaux, qui émettent déjà des signaux d’alarme.
À ces risques s’ajoute le fait que la dette nationale américaine dépasse 38 000 milliards de dollars, ce qui nous oblige à un choix difficile : imprimer de la monnaie, risquer l’inflation et la dévaluation de la monnaie, ou affronter une potentielle crise de la dette.
Dalio a comparé cette situation aux bulles passées et aux tournants économiques passés, préconisant une diversification, notamment en allouant 10 à 15 % à l’or, pour se protéger contre la faiblesse du dollar et les chocs systémiques.
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