Les dirigeants de Coinbase ont utilisé un récent appel de la société « AMA » pour répondre à la surveillance croissante des fonds négociés en bourse Bitcoin, défendant le rôle dominant de l’entreprise en tant que dépositaire et repoussant les affirmations selon lesquelles les ETF Bitcoin au comptant sont soutenus par du « Bitcoin papier » plutôt que par des actifs réels.
Répondant à une question de James Seyffart de Bloomberg, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré que la société détenait une part importante du marché de la garde des ETF Bitcoin coté aux États-Unis, estimant la part de Coinbase à plus de 80 %. Il a présenté cette concentration comme un avantage concurrentiel plutôt que comme un risque.
« Nous détenons une part de marché assez dominante en termes de conservation des ETF. Je considère cela comme un point fort. Nous sommes la contrepartie de confiance du côté institutionnel. Je pense que nous sommes loin en avance dans ce domaine, et c’est une excellente affaire pour nous », a déclaré Armstrong lors de l’appel.
Il a reconnu les inquiétudes concernant le risque de concentration, mais a noté que les grands ETF diversifient souvent les dépositaires à mesure que les actifs augmentent, ce qui a permis aux concurrents de gagner une part de marché limitée au fil du temps.
Armstrong a déclaré que Coinbase reste le dépositaire dominant des ETF Bitcoin américains, avec environ « plus de 80 % de part de marché », tout en notant que les fonds plus importants diversifient souvent les dépositaires à mesure qu’ils évoluent, un changement qu’il a qualifié de « sain et bon ».
Armstrong a évoqué la sécurité de l’infrastructure de conservation de Coinbase, en soulignant les systèmes de stockage frigorifique qui sont régulièrement testés et audités en matière d’intrusion.
Il a déclaré que Coinbase avait obtenu des brevets liés à sa technologie de conservation et employait des cryptographes pour renforcer les défenses contre les attaques. Les grandes institutions financières et les clients gouvernementaux effectuent également leurs propres audits, a-t-il ajouté.
Lorsque Seyffart a posé des questions sur le sentiment circulant sur les réseaux sociaux selon lequel les ETF Bitcoin ne sont pas entièrement soutenus par le vrai Bitcoin. Armstrong a déclaré qu’il ne comprenait pas d’où venaient ces préoccupations, réitérant que les ETF Bitcoin au comptant doivent être entièrement adossés à l’actif sous-jacent.
Alesia Haas, directrice financière de Coinbase, a fourni plus de détails, expliquant que les critiques réclament souvent des « preuves de réserves » publiques, telles que la divulgation des adresses de portefeuille en chaîne liées aux avoirs d’ETF. Haas a déclaré que Coinbase ne divulgue pas les adresses des portefeuilles des clients pour des raisons de sécurité et de confidentialité, mais a souligné que les émetteurs d’ETF et les clients dépositaires peuvent vérifier de manière indépendante leurs actifs en chaîne.
Haas a déclaré que l’activité de garde est « auditée séparément », notant que Coinbase produit des rapports SOC 1 et SOC 2 qui démontrent que les contrôles sont en place et fonctionnent efficacement.
Ces audits rapprochent les avoirs avec la blockchain et confirment que les actifs sont séparés par clients, y compris les émetteurs d’ETF.
Haas a déclaré que chaque client de garde peut voir ses actifs en chaîne et connaît les adresses associées à ses avoirs. « Nous ne divulguerons jamais les adresses que nous détenons au nom de nos clients », a-t-elle déclaré, ajoutant que Coinbase pourrait explorer des outils permettant aux clients de divulguer eux-mêmes des preuves de réserves s’ils le souhaitent.
Les dirigeants de Coinbase évoquent le Clarity Act
Plus tard au cours de l’appel, Armstrong et Haas ont abordé les développements réglementaires autour de la position de Coinbase sur le projet de législation américaine sur la structure du marché de la cryptographie, souvent appelée loi CLARITY.
Armstrong a repoussé les affirmations selon lesquelles Coinbase aurait retiré son soutien au projet de loi, affirmant que la société s’était opposée au projet spécifique qu’elle considérait comme irréalisable.
Coinbase a dépensé plus de 100 millions de dollars sur plusieurs années pour plaider en faveur d’une réglementation plus claire, a déclaré Armstrong, arguant que les versions antérieures faisaient des concessions aux groupes commerciaux financiers traditionnels qui pourraient étouffer l’innovation cryptographique.
Il a déclaré que les négociations étaient en cours et que les législateurs, les régulateurs et les acteurs de l’industrie restaient engagés.
Armstrong a déclaré que la société s’attend à ce qu’un projet de loi sur la structure du marché soit adopté et a fait valoir que la clarté statutaire fournirait une certitude à long terme au-delà du changement de direction dans des agences comme la SEC. Si la législation stagne, il a déclaré que Coinbase continuerait à fonctionner selon les règles existantes tout en cherchant des éclaircissements auprès des régulateurs ou des tribunaux.
« Je pense que le projet de loi sera réglé », a déclaré Armstrong. « C’est dans l’intérêt de tous à ce stade. »