La Cour suprême des États-Unis a invalidé vendredi le vaste régime tarifaire mondial du président Donald Trump, jugeant par 6 voix contre 3 que celui-ci avait outrepassé son autorité en imposant de larges droits d’importation en vertu d’une loi d’urgence nationale.
La décision invalide les droits de douane imposés par Trump début 2025 en vertu de l’International Emergency Economic Powers Act, une loi promulguée en 1977 et historiquement utilisée pour sanctionner les adversaires étrangers pendant les crises. Trump a invoqué les déficits commerciaux persistants et les problèmes de sécurité nationale, notamment le trafic de fentanyl, pour justifier des droits allant de 10 à 50 % sur les importations en provenance de presque tous les principaux partenaires commerciaux.
S’exprimant au nom de la majorité, le juge en chef John Roberts a déclaré que la Constitution laisse peu d’ambiguïté quant à savoir qui contrôle le pouvoir de taxation.
« Les rédacteurs n’ont confié aucune partie du pouvoir de taxation au pouvoir exécutif », a écrit Roberts, ajoutant qu’aucun président précédent n’avait utilisé la loi pour imposer des tarifs « d’une telle ampleur et d’une telle portée ».
Cette décision marque le premier test majeur du programme économique du deuxième mandat de Trump devant la Haute Cour, qui comprend trois juges qu’il a nommés au cours de son premier mandat. Les juridictions inférieures avaient déjà estimé que l’administration avait outrepassé les règles, soulignant que l’article I de la Constitution attribue le pouvoir tarifaire au Congrès.
Le président Trump a déclaré qu’il disposait d’un plan de secours pour maintenir les tarifs douaniers suite à la décision du tribunal, selon diverses sources.
Bitcoin saute sur l’actualité
Sur les marchés financiers, la réaction a été rapide et instable. Le Bitcoin a augmenté d’environ 2 % quelques minutes après la décision, grimpant brièvement au-dessus de 68 000 $ avant de reculer vers 67 500 $. Cette décision reflète une tendance familière sur les marchés des actifs numériques, où les rebonds provoqués par les gros titres ont du mal à se maintenir.
La réponse mitigée a souligné l’ambiguïté entourant l’impact économique de la décision. Pour certains investisseurs, l’invalidation des droits de douane supprime une source d’incertitude politique qui pesait sur le commerce mondial.
Pour d’autres, cela soulève de nouvelles questions sur les écarts budgétaires, les obligations de remboursement et les prochaines étapes de la part de la Maison Blanche.
Reuters a rapporté que plus de 133 milliards de dollars de recettes douanières collectées dans le cadre de l’autorité d’urgence pourraient faire l’objet de remboursements. Trump a déclaré que son programme tarifaire plus large avait généré environ 600 milliards de dollars, bien que ce chiffre ait été contesté. Si des sommes importantes doivent être remboursées, les besoins de financement du Trésor pourraient évoluer à un moment délicat pour les marchés obligataires.
Plus tôt vendredi, les données économiques ont brossé un tableau compliqué. Le département du Commerce a indiqué que l’économie américaine a connu une croissance annualisée de 1,4 % au dernier trimestre 2025.
Les dépenses de consommation personnelle de base, l’indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale, ont augmenté de 3 % sur un an, au-dessus des attentes.
La croissance annuelle pour 2025 a ralenti à 2,2 %, le rythme le plus faible depuis 2020.
Art Hogan, stratège en chef du marché chez B. Riley Wealth, a décrit les données comme envoyant un « message désordonné » d’une inflation plus ferme parallèlement à un ralentissement de la croissance, selon CoinDesk. Ce contexte a renforcé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale procéderait avec prudence en matière de baisse des taux.
Cette décision est-elle bonne pour le Bitcoin ?
Pour les traders de Bitcoin, l’argument tarifaire concerne moins les flux commerciaux que la liquidité et l’appétit pour le risque. Lors des précédents épisodes d’escalade commerciale, les actifs numériques avaient tendance à évoluer de concert avec les actions, les investisseurs réévaluant les risques de croissance et d’inflation.
Une décision de justice supprimant les droits de douane pourrait atténuer la pression sur les coûts au fil du temps, mais l’effet à court terme dépend de la manière dont Washington comblera le trou budgétaire.
Stephen Coltman, responsable macro chez 21Shares, a déclaré avant la décision qu’un résultat négatif pour l’administration pourrait faire pression sur le dollar et les bons du Trésor tout en favorisant les actions et le bitcoin.
D’autres, dont Matthew Sigel de VanEck, ont fait valoir que la réduction des recettes douanières pourrait creuser les déficits, augmentant ainsi l’attrait d’actifs comme le bitcoin, considérés comme des couvertures contre la dépréciation de la monnaie.
Les marchés de prédiction en ligne avaient attribué de fortes chances au tribunal d’annuler les tarifs, suggérant que les commerçants étaient préparés à l’actualité.
Pour l’instant, la décision du tribunal restreint l’autorité présidentielle en matière de droits de douane et redonne du poids au Congrès. Il reste difficile de savoir si les législateurs décideront de codifier des éléments du programme commercial de Trump ou de tracer une voie différente.
Bitcoin se négocie à près de 67 600 $.