Pourquoi c’est important : Ryan VanGrack, vice-président des affaires juridiques et responsable mondial des litiges de Coinbase, accentue le défi de Coinbase envers les régulateurs des États, affirmant qu’ils tentent de réécrire l’autorité du Congrès sur les produits dérivés.
- Coinbase a intenté des poursuites dans le Connecticut, l’Illinois, le Michigan et le Nevada après avoir lancé des marchés de prédiction en partenariat avec Kalshi.
- Certains de ces États ont émis des lettres de cessation ou des avertissements publics, arguant que les contrats liés aux événements sportifs équivalaient à des jeux de hasard illégaux.
- VanGrack a déclaré que ces actions ont laissé les clients confrontés à des menaces « réelles et imminentes » qui ont forcé Coinbase à demander des éclaircissements devant un tribunal fédéral.
L’argumentaire : VanGrack affirme que les États définissent mal le problème.
- Les responsables de l’Illinois ont fait valoir devant le tribunal que sans l’intervention de l’État, les marchés ne seraient pas réglementés en raison des ressources limitées de la CFTC.
- VanGrack a qualifié cette affirmation de « gaslighting », affirmant que la Commodity Futures Trading Commission supervisait depuis longtemps des marchés de produits dérivés valant plusieurs milliards de dollars.
- Il a souligné les récents rappels de la CFTC concernant les délits d’initiés dans les contrats événementiels comme preuve que l’agence surveille activement l’espace.
Pouvoir fédéral ou pouvoir étatique : Au centre se trouve la question de savoir qui peut réglementer les contrats liés aux événements sportifs.
- VanGrack a fait valoir que le Commodity Exchange Act accorde à la CFTC une compétence exclusive sur les swaps et les produits dérivés, y compris les contrats événementiels.
- La loi contient une « règle spéciale » permettant à la CFTC – et non aux États – d’interdire les contrats d’événements de jeu pour des raisons de politique publique.
- Les États tentent d’exclure les contrats sportifs de la définition fédérale des échanges, une lecture qui, selon VanGrack, n’est pas étayée par le texte ou le précédent de la loi.
Distinction paris sportifs : Coinbase affirme que les contrats négociés en bourse diffèrent fondamentalement des paris sur les paris sportifs.
- Sur un marché contractuel désigné comme Kalshi, les acheteurs et les vendeurs fixent les prix sur une bourse supervisée par la CFTC.
- Dans les paris sportifs traditionnels, les opérateurs fixent les cotes et prennent l’autre côté du pari, une structure réglementée par les États.
- Personne ne prétend que la CFTC réglemente les paris sportifs, a déclaré VanGrack – seulement que les contrats d’événements négociés en bourse relèvent de la loi fédérale sur les produits dérivés.
Des enjeux plus importants : Le différend reflète des luttes cryptographiques plus larges concernant une surveillance fragmentée.
- VanGrack a déclaré que les États conservent leur autorité en matière de protection des consommateurs et de fraude.
- Mais soumettre les marchés nationaux de produits dérivés à « une mosaïque de 50 régulateurs » saperait la confiance des investisseurs et la stabilité du marché.
- Le Congrès a choisi il y a longtemps un cadre fédéral unifié pour les produits dérivés, a-t-il déclaré, et les marchés de prédiction ne devraient pas être traités différemment.