Bitcoin et les marchés boursiers mondiaux se sont stabilisés après une vente massive en début de semaine et une flambée des prix du pétrole déclenchée par le déclenchement du conflit militaire entre les États-Unis, Israël et l’Iran. Les marchés obligataires font cependant preuve de prudence, car la hausse des rendements signale un regain d’inquiétudes en matière d’inflation et une diminution des paris sur une baisse des taux de la Fed.
BTC, la principale crypto-monnaie en termes de valeur marchande, s’est négociée à plus de 70 000 dollars vendredi, en hausse de près de 10 % sur la semaine. Les prix ont brièvement grimpé jusqu’à près de 74 000 dollars mercredi, après avoir chuté à environ 65 000 dollars au cours du week-end, les tensions géopolitiques ébranlant les marchés.
Le rebond s’est reflété dans les contrats à terme sur actions. Les contrats liés au S&P 500 ont glissé mardi à un plus bas de plusieurs semaines de 6 718 points avant de remonter à environ 6 840 au moment de la rédaction.
La première décision d’aversion au risque est intervenue alors que les prix du pétrole ont grimpé à la suite d’informations selon lesquelles l’Iran avait bloqué les pétroliers transitant par le détroit d’Ormuz, un point d’étranglement critique pour l’approvisionnement mondial en brut. Les marchés se sont stabilisés après que les États-Unis ont agi rapidement pour apaiser les craintes, en promettant des escortes navales et une assurance contre les risques politiques pour les pétroliers et gaziers traversant le détroit.
Le marché obligataire reste néanmoins inquiet.
Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a augmenté pendant quatre jours consécutifs, passant de 3,93% à 4,15%. Les prix des obligations évoluent à l’inverse des rendements. Parallèlement, le rendement à deux ans, plus sensible aux anticipations de taux d’intérêt, a bondi de 3,37% à près de 3,60%.
La hausse des rendements suggère que les traders réévaluent les perspectives de politique monétaire alors que la flambée des prix de l’énergie provoquée par le conflit menace de raviver les pressions inflationnistes.
Selon les contrats à terme sur les fonds fédéraux du CME, les investisseurs voient désormais moins de 50 % de chances que la Fed fasse deux baisses de taux de 25 points de base cette année, contre près de 80 % avant le début du conflit.
« Le marché des taux révèle la tension de ce rallye », a déclaré dans un e-mail Bryan Tan, trader chez Wintermute, le principal teneur de marché des actifs numériques, soulignant la hausse des rendements.
« Le conflit entre une économie résiliente (ISM Services à 56,1, ADP à +63K contre +50K attendu) et un choc énergétique inflationniste est historiquement le genre de configuration qui maintient la Fed gelée plus longtemps. La nomination officielle de Warsh au Sénat cette semaine ajoute une autre couche d’incertitude belliciste », a ajouté Tan.
Certains observateurs notent que l’impact inflationniste des chocs pétroliers se propage généralement progressivement dans l’économie mondiale, ce qui suggère que les rendements pourraient rester élevés dans les semaines à venir et potentiellement limiter la hausse des actifs à risque tels que les actions et les crypto-monnaies.
« Après des chocs géopolitiques majeurs, les prix du pétrole augmentent généralement progressivement pendant des semaines. La tendance moyenne montre que le pétrole grimpe généralement de 20 à 30 % dans les 60 jours suivant le choc », a expliqué l’analyste Jack Prandelli sur X. « Les marchés sous-évaluent souvent la première phase du risque d’approvisionnement. Le véritable mouvement a tendance à se produire une fois que des perturbations physiques commencent à apparaître dans les flux et les stocks. »
Les récentes données économiques solides aux États-Unis ont également contribué à la hausse des rendements et à la réduction des attentes de réduction des taux. Les données publiées mardi montrent que l’activité économique dans le secteur des services aux États-Unis a continué de croître en février, l’indice ISM s’élevant à 56,1. Le rapport ADP sur l’emploi privé a fait état de 63 000 créations d’emplois en février, le chiffre le plus élevé depuis juillet 2025.
L’attention se tourne maintenant vers le rapport de vendredi sur l’emploi non agricole et les chiffres de la croissance des salaires. Des chiffres plus élevés que prévu pourraient affaiblir davantage les attentes de baisse des taux de la Fed et injecter une nouvelle volatilité sur les marchés financiers.