Malgré une croissance de ses revenus à une vitesse record, Nvidia (NASDAQ : NVDA) se négocie désormais près de sa valorisation la plus basse depuis le début du boom de l’intelligence artificielle (IA).
En effet, les revenus du fabricant de puces ont augmenté de 65 % l’année dernière, mais l’action, qui s’échangeait à 117,24 $ au moment de la rédaction du présent document le 27 mars 2026, bénéficie d’un ratio cours/bénéfice (P/E) d’environ 35x.
À titre de comparaison, en septembre de l’année dernière, il s’élevait à 53x, tandis qu’à la fin de l’été 2023, il se situait à un moment donné à 163x.
En d’autres termes, l’action de Nvidia est devenue nettement moins chère par rapport à ses bénéfices, même si son activité continue de croître à un rythme historique.
L’action Nvidia est-elle en disgrâce ?
Dans l’ensemble, les valeurs technologiques semblent être récemment tombées en disgrâce auprès des investisseurs. Par exemple, le secteur des technologies de l’information du S&P 500 est en baisse de 7,8 % sur le graphique semestriel. Sur la même période, Nvidia a chuté de 5,8 %. Étant donné que la société continue d’afficher des revenus solides, la performance de l’action ne semble pas se conformer, même si la demande de certaines des plus grandes entreprises technologiques mondiales continue de croître.
L’incapacité à gagner du terrain réside probablement dans la valorisation du fabricant de semi-conducteurs, car la négociation à un P/E à terme d’environ 35 implique que le titre est évalué pour une exécution presque parfaite. En effet, un tel multiple suppose que l’entreprise puisse continuer à convertir une forte demande en revenus tout en maintenant une rentabilité extraordinaire.
Pour l’avenir, la direction prévoit un chiffre d’affaires du premier trimestre 2027 d’environ 78 milliards de dollars. De plus, lors du récent événement GTC de Nvidia, le PDG Jensen Huang a prévu un chiffre d’affaires d’au moins 1 000 milliards de dollars entre 2025 et 2027.
Pour une percée durable, Nvidia devra donc probablement démontrer que ses produits phares peuvent attirer les clients et compenser la volatilité accrue. Alternativement, un nouveau boom de l’IA, plus fort que prévu, pourrait servir de catalyseur pour pousser les actions à la hausse.
Autrement dit, jusqu’à ce que le marché soit convaincu que l’état actuel du secteur de l’IA ne subira pas un cycle baissier brutal, l’action Nvidia pourrait rester dans une fourchette malgré la croissance historique de l’entreprise.
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