Bitcoin se négocie de manière saccadée autour de 66 600 $, car le week-end de vacances prolongé écarte les acheteurs potentiels et donne aux ours un plus grand contrôle sur l’évolution des prix.
Alors que les flux de contrats à terme CME et d’ETF devraient s’arrêter pendant le Vendredi Saint, le marché se dirige vers un déficit de liquidité au moment même où sa source de soutien la plus fiable s’affaiblit déjà.
Le support de 65 000 $ du Bitcoin commence à paraître fragile, car les acheteurs les plus actifs du marché s’avèrent être les plus macro-dépendants. Dans un rapport récent, les données de CryptoQuant montrent une demande apparente sur 30 jours à environ -63 000 BTC, alors même que les achats d’ETF et d’entreprises atteignent des sommets sur plusieurs mois, tandis que le teneur de marché basé à Singapour, Enflux, a déclaré à CoinDesk dans une note que le prix plancher est « en partie garanti par les attentes de baisse de taux ».
Les achats d’ETF ont atteint environ 50 000 BTC au cours des 30 derniers jours, le plus élevé depuis octobre 2025, tandis que Strategy a accumulé environ 44 000 BTC au cours de la même période. Pourtant, la demande globale est restée négative, les ventes des autres participants écrasant ces flux.
La pression est plus visible parmi les grands détenteurs, a écrit CryptoQuant dans un récent rapport. Les portefeuilles détenant entre 1 000 et 10 000 BTC sont passés à la distribution nette, la variation de leur solde sur un an tombant à environ 188 000 BTC négatifs, contre 200 000 BTC positifs au sommet du cycle de 2024. Les détenteurs de taille moyenne ont également fortement ralenti l’accumulation, tandis que le Coinbase Premium est resté négatif, signalant une faible demande au comptant aux États-Unis.
Le résultat est un marché dans lequel la hausse de l’activité institutionnelle ne se traduit pas par un renforcement des prix. Alors que de plus en plus de capitaux se déplacent vers les emballages d’ETF et les marchés à terme réglementés, le prix du bitcoin est de plus en plus évalué par le biais d’un positionnement macro-sensible tel que des changements de couverture et d’allocation plutôt que par une accumulation au comptant à grande échelle.
Ce positionnement est maintenant testé par les données d’inflation, a écrit Enflux. L’indice ISM des prix payés a bondi à 78,3 en mars, son plus haut niveau depuis juin 2022, sapant les attentes de baisses de taux à court terme. Enflux a déclaré que la retarification a déjà commencé à se manifester dans les flux, avec 296 millions de dollars de sorties nettes d’ETF au cours de la semaine du 24 mars et des entrées modérées début avril.
Le long week-end supprime un stabilisateur clé. Avec la fermeture du CME et la suspension de la création et du rachat d’ETF, l’offre institutionnelle qui a de plus en plus ancré le prix du Bitcoin sera largement absente, laissant les échanges sur les marchés au comptant où la pression de vente a été la plus persistante.
CryptoQuant a déclaré que tout rebond de secours pourrait se heurter à une résistance comprise entre environ 71 500 et 81 200 dollars, des niveaux qui ont plafonné les rebonds antérieurs dans la structure actuelle du marché baissier.
Le test plus large concerne les données sur l’inflation américaine du 9 avril. Si le PCE de base du mois de mars dépasse les 3,1 % de février, les attentes de réduction des taux pourraient s’estomper davantage, renforçant ainsi le scénario baissier du Bitcoin.