Cela montre que les principaux acteurs ne sont pas seulement des spéculateurs « long-only » ou « short-only » ; ils traitent de plus en plus la volatilité comme une classe d’actifs distincte et utilisent des options complexes grecques, en particulier vega (sensibilité à la volatilité) et gamma (sensibilité à l’accélération des prix), pour tirer profit des turbulences du marché.
À l’intérieur du chevauchement de 28 millions de dollars
La valeur notionnelle représente la valeur marchande totale de l’actif sous-jacent contrôlé par la transaction, plutôt que les espèces payées pour y entrer.
Le chevauchement impliquait l’achat de 15 000 contrats, chaque contrat représentant 1 ETH. La valeur notionnelle est donc calculée en multipliant 15 000 par le prix du marché de l’ETH le jour de l’exécution. Ce montant s’élève à environ 28 millions de dollars.
Selon Laevitas, le trader a payé une prime de 852 000 $ pour établir ce chevauchement notionnel de 28 millions de dollars. Cette prime représente le montant maximum à risque si l’éther reste limité ou stable jusqu’à l’expiration du 24 juillet, entraînant une « décroissance temporelle » de la valeur de l’option.
Passons maintenant au gain maximum possible : il est théoriquement illimité. Cela vient du fait que la volatilité elle-même n’a pas de limite supérieure, car les prix des actifs peuvent, en principe, évoluer de manière spectaculaire dans un sens ou dans l’autre.
Mise en garde
Même si la perspective de tirer profit d’une évolution dans l’une ou l’autre direction est séduisante, le coût d’entrée élevé et la dégradation incessante de la valeur temps servent d’avertissement sévère.