BTC et NASDAQ (NDX) pourraient se stabiliser à mesure que le positionnement long du yen (JPY) apparaît étiré

C’est peut-être une coïncidence, mais la récente baisse du NASDAQ et du Bitcoin (BTC) coïncide avec une forte augmentation des rendements obligataires du gouvernement japonais et le renforcement du yen japonais (JPY) en toute sécurité, rappelant la dynamique du marché observé début août.

Il pourrait y avoir une causalité ici, car, pendant des décennies, le yen à faible rendement a soutenu les prix des actifs mondiaux. L’augmentation continue du yen japonais a peut-être contribué à la récente aversion des risques à Wall Street et sur le marché de la cryptographie.

Cela dit, le positionnement haussier dans le yen japonais semble surestimé, les spéculateurs détenant des longs longs la semaine dernière, selon les données CFTC suivis par Macromicro. Un tel positionnement extrêmement haussier, représentant une croyance collective en un mouvement continu plus haut dans l’actif, ouvre le terrain pour la déception, suivant, qu’une masse se déroule des longs se déroule, conduisant à un renversement baissier rapide.

En d’autres termes, la montée du yen pourrait se déclencher pour l’instant, offrant un soulagement des actifs à risque, notamment le NASDAQ et le Bitcoin.

« Nous sommes maintenant prudents pour poursuivre une plus grande force de JPY, étant donné le positionnement spéculatif étiré ainsi que pour un fort appétit d’achat de plongeon de la communauté nationale », a déclaré vendredi soir à une note aux clients des clients.

Les stratèges ont expliqué que de nombreux investisseurs japonais utilisent le programme NIPPON Sépargne individuelle (NISA) pour prendre des actifs étrangers pendant le risque, ralentissant par inadvertance le rythme de l’appréciation du JPY. De plus, le système de retraite public a tendance à aller à l’encontre de la tendance, rééquilibrant des actifs JPY.

« En effet, un tel scénario s’est produit en août dernier après une forte appréciation du JPY et de la vente prononcée en actions », a noté les stratèges.

Voyons si l’histoire se répète, déclenchant un sentiment de risque renouvelé pour le NASDAQ et le Bitcoin. La paire USD / JPY s’est présentée après la diapositive de juillet et début août à 140, a finalement atteint 158,50 en janvier. BTC s’est également avéré du crash du début d’août à 50 000 $, passant à de nouveaux records supérieurs à 108 000 $ en janvier.

Au moment de la presse, Bitcoin s’est échangé près de 80 300 $, ce qui représente une baisse du mois de date de près de 5%, prolongeant la diapositive de 17,6% de février. À un moment donné mardi, les prix ont chuté à 76 800 $, selon les données de Coindesk.

Pendant ce temps, l’USD / JPY s’est échangé à 147,23, ayant réalisé un plus bas de cinq mois de 145,53 mardi, selon les données de TradingView.

Répit temporaire?

Alors que le positionnement du taureau étiré et les flux institutionnels suggèrent un soulagement à l’avance, ces facteurs peuvent faire peu de choses pour modifier les perspectives haussières plus larges pour JPY, qui est soutenue par un différentiel de rendement liaison américano-japonais.

Ainsi, les taureaux à risque doivent être vigilants pour les signes de volatilité dans le yen et les marchés financiers plus larges.

Le graphique montre la propagation entre les rendements sur les obligations du gouvernement américain à 10 ans et japonais.

La propagation s’est rétrécie à 2,68% de manière JPY positive, atteignant le plus bas depuis août 2022. Plus, il a jeté une tendance macro, suggérant un changement haussier majeur dans les perspectives de JPY.