Strf ou Strk? Comparaison des ventes de MSTR des actions privilégiées

Avertissement: L’analyste qui a écrit cette pièce possède des parts de Strategy (MSTR).

Strategy (MSTR), la société américaine qui a fait de l’achat de Bitcoin (BTC), une politique d’entreprise clé, a récemment élargi sa boîte à outils financiers avec l’introduction d’une deuxième série A perpétuel actions privilégiées, ajoutant à sa gamme croissante d’instruments du marché des capitaux.

La société vend 8,5 millions d’actions de la nouvelle offre, appelée Strife (STRF), à 85 $ chacune, ce qui lui donne un net de 711,2 millions de dollars pour les achats de Bitcoin. Cela représente un objectif initial de 500 millions de dollars. La vente se termine plus tard mardi. L’émission privilégiée antérieure de la stratégie, Strike (STRK), a initialement levé 563 millions de dollars.

Un actions privilégiées perpétuelles se situe entre la dette et les capitaux propres communs dans la structure du capital, offrant généralement des dividendes et une plus grande stabilité des prix. Cela le rend attrayant pour les investisseurs qui recherchent une volatilité inférieure et des rendements plus prévisibles. Contrairement aux propriétaires d’actions ordinaires, les détenteurs n’obtiennent pas les droits de vote.

STRF verse un dividende annuel de 10% sur un montant indiqué de 100 $, avec des paiements effectués trimestriellement en espèces. Si la stratégie manque un dividende, le montant se composit de 1% supplémentaire par an chacun jusqu’à un taux de dividende maximal de 18%, créant une incitation pour les paiements en temps opportun.

La stratégie peut échanger toutes les actions STRF si moins de 25% de l’émission initiale demeure ou en vertu de certains événements fiscaux, auquel cas les actionnaires recevraient la préférence de liquidation plus tout dividende impayé. De plus, en cas de «changement fondamental», les détenteurs peuvent forcer la société à racheter leurs actions au montant indiqué plus les dividendes accumulés.

Dividendes inférieurs de STRK

En revanche, STRK propose un dividende annuel de 8% sur la base de sa préférence de liquidation de 100 $, bien que le rendement effectif diminue à mesure que le prix de STRK augmente. Contrairement à STRF, STRK comprend une fonction de conversion, permettant aux détenteurs d’échanger leurs actions préférées en actions ordinaires à un ratio de 10: 1 si le cours de l’action ordinaire atteint 1 000 $, offrant des capitaux propres. Cela signifie que le nouveau problème fonctionne encore plus en tant que sécurité à revenu fixe, ce qui en fait le moins volatil des deux.

Alors que STRK peut faire appel aux investisseurs à la recherche d’un mélange de rendement et d’appréciation potentielle du capital, le STRF vise clairement à ceux qui donnent la priorité aux revenus et à la stabilité du capital. Pour soutenir ces paiements de dividendes, la stratégie s’appuiera sur une combinaison de flux de trésorerie opérationnels, du produit des offres de dette convertibles et des ventes d’actions en jeu (ATM) sur les actions ordinaires.

La stratégie a également un programme ATM ouvert en place pour STRK, achetant récemment 130 BTC, et compte environ 3,57 milliards de dollars sur sa capacité ATM par le biais des actions ordinaires, ce qui lui donne une flexibilité importante pour financer des engagements de dividendes tout en continuant à poursuivre sa stratégie d’accumulation de Bitcoin.

Les actions de la société ont augmenté de plus de 10% lundi, date à laquelle elle a détenu 506 137 BTC.