Éther
Le rallye, bien que impressionnant, laisse beaucoup à désirer. En effet, le déroulement des courts métrages alimentait le rallye, et non des longs de longs ou des paris à effet de levier haussiers sur le Chicago Mercantile Exchange (CME).
« Le rallye est principalement le résultat d’une courte couverture – les commerçants se déroulent des positions baissières – plutôt qu’une vague de condamnation haussière », a déclaré à Coindesk Sui Chung, PDG du fournisseur d’index de crypto CF. Les dérivés de CME, préférés par les institutions, suivent la variante du taux de référence Bitcoin du Bitcoin du CF – Bitcoin Rate – New York (BRRNY).
Lorsque les ours couvrent leur short, cela signifie qu’ils rachetent les contrats à terme initialement vendus. Cette action de la couverture courte augmente temporairement la demande sur le marché, exerçant une pression à la hausse sur les prix.
Chung a souligné la prime (base) de CME à faible baisse de CME comme preuve que le rallye est dirigé par une courte couverture.
Alors que le prix au comptant d’Ether a bondi de près de 90% à 2600 $ depuis la vente début avril, la base annualisée d’un mois dans l’éther du CME a tenu à plat entre 6% et 10%, selon la source de données Velo.
« Dans des configurations plus conventionnelles, nous nous attendrions à des niveaux de base croissants si les commerçants lançaient de nouveaux longs avec un effet de levier », a noté Chung. « C’est un rappel que tous les rassemblements ne sont pas alimentés par une nouvelle demande; parfois, ils reflètent le repositionnement et la réduction des risques. »
On pourrait faire valoir que la base s’est maintenue stable en raison des transactions sophistiquées « arbilisant » la différence de prix entre les contrats à terme sur l’ETH CME et le prix de l’indice de spot en interrompant les contrats à terme et en achetant ETH Spot ETF.
Cet argument semble faible si l’on considère que les FNB Spot classés par les États-Unis ont vu des entrées positives nettes en seulement dix jours de négociation au cours des quatre dernières semaines. En outre, les entrées nettes ont totalisé plus de 100 millions de dollars une seule fois, selon la source de données Sosovalue.
« L’absence d’entrées dans les ETH ETH et la base muette dépeint une image différente, ce dernier mouvement plus élevé ne semble pas être motivé par de nouveaux longs longs », a déclaré Chung.