Stratégie (MSTR)l’entité d’entreprise axée sur le bitcoin anciennement connu sous le nom de MicroStrategy, a lancé son STOURS PERPÉTEL STOURS PRIVÉRÉ (Strc) À la fin du mois dernier – un président exécutif de l’offre, Michael Saylor, a décrit comme le «moment de l’iPhone» de l’entreprise.
L’actions STRC Preferred a déjà collecté 2,5 milliards de dollars et un nouvel milliard de dollars à l’ouverture du marché (ATM) Le programme pourrait étendre encore plus son échelle – offrant des dividendes à haut rendement soutenus par Bitcoin et conçus pour faire appel aux investisseurs à la recherche de rendement.
Qu’est-ce que STRC et comment ça marche?
Strc (commercialisé comme «étirement») est un actions privilégiées à taux variable et perpétuel conçues pour fournir des prix stables, un rendement fort et un accès facile aux investisseurs axés sur le revenu à la recherche d’une exposition indirecte à Bitcoin. Les actions versent un dividende mensuel – initialement fixé à 9% annualisé – basé sur une valeur nominale de 100 $. La stratégie peut ajuster ce dividende mensuellement, dans les règles destinées à maintenir le trading STRC près de son prix cible de 100 $.
Chaque part de STRC est surcllatéralisée avec Bitcoin à un ratio d’environ 5 à 1, ce qui signifie que pour chaque dollar de STRC émis, la stratégie contient environ cinq dollars de BTC. La garantie se trouve à d’autres actions privilégiées comme STRD, STRK et les capitaux propres communs de l’entreprise, mais reste junior à la dette et à la série STRF Preferred.
Les dividendes sont cumulatifs et composés si non rémunérés. Surtout, si un paiement d’un mois est manqué, un «bouchon» de dividende s’active – empêchant les paiements aux titres juniors jusqu’à ce que la STRC soit entière. Le stock peut être échangé à l’option de l’émetteur une fois inscrit sur NASDAQ (ce que c’est maintenant)et il comprend un changement fondamental mis à la valeur de liquidation plus les dividendes accumulés.
La sécurité est conçue pour fonctionner comme un instrument d’épargne à haut rendement avec le soutien du bitcoin – sans la volatilité des exploitations de cryptographie directes ou le risque de durée des privilégiés traditionnels.
La stratégie augmente 2,5 milliards de dollars en introduction en bourse STRC
L’introduction en bourse de STRC de la société a recueilli environ 2,5 milliards de dollars grâce à l’émission de 28 millions d’actions au prix de 90 $ chacune. L’offre a été annoncée le 21 juillet et clôturée le 29 juillet. Le produit sera utilisé à des fins générales, y compris d’autres achats de bitcoin et le fonds de roulement.
Le conseil d’administration a déclaré un dividende mensuel initial de 0,80 $ par action, avec le paiement prévu le 31 août 2025, aux actionnaires du record du 15 août.
Saylor a décrit STRC comme un instrument propre et évolutif qui résout les contraintes d’outils d’immobilisations précédents tels que les obligations convertibles et les actions privilégiées de longue durée complexes. Le produit a été conçu pour faire appel non seulement aux allocateurs institutionnels, mais aussi à des investisseurs de détail à la recherche de rendement.
Dans le programme ATM de 4,2 milliards de dollars
Le 31 juillet, la stratégie a annoncé un nouvel accord de vente permettant à la société d’émettre jusqu’à 4,2 milliards de dollars d’actions STRC par le biais d’un marché (ATM) offre. Cela donne à la stratégie la capacité de exploiter progressivement les liquidités, ajustant l’émission en fonction des conditions du marché et des prix.
Les directives internes suggèrent que la stratégie a l’intention de maintenir l’émission dans une bande étroite – éviter les ventes inférieures à 99 $ ou plus 101 $ (avant les frais)conformément à son objectif de maintenir un prix de négociation stable de 100 $. L’entreprise a explicitement déclaré qu’elle ne prévoyait pas d’appliquer cette discipline à ses autres programmes d’actions préférés, renforçant le positionnement unique de STRC.
Le programme ATM permet à la stratégie de répondre aux besoins en capital de manière flexible, de soutenir sa politique de dividende et de mettre à l’échelle les acquisitions de BTC davantage tout en préservant l’alignement des actionnaires.
Pourquoi Saylor appelle Strc son «moment iPhone»
Michael Saylor considère STRC non seulement comme un autre outil de collecte de capital – mais comme un tournant dans le financement des entreprises. Au cours de l’appel de résultats du T2 2025 de Strategy le 31 juillet, il a appelé le produit du «moment iPhone» de son entreprise, comparant son potentiel au type de percée des consommateurs qui a redéfini toute une industrie.
Au cœur de la vision de Saylor se trouve l’accessibilité de STRC. Contrairement aux instruments antérieurs de Strategment – tels que STRK, STRF et STRD – qu’il a salué comme innovants mais trop complexes ou volatils pour l’adoption de masse, STRC est conçu pour fonctionner davantage comme un compte d’épargne amélioré le rendement. «Si je marche dans la rue et que vous demandez à cent personnes:« Voulez-vous un compte bancaire à haut rendement? 99 sur 100 disent oui », a-t-il dit, soulignant la simplicité du terrain.
Il pense que STRC résout deux problèmes de base: il élimine la volatilité à long terme en ciblant une courte durée et une faible fluctuation des prix, et il offre une prime cohérente par rapport aux rendements bancaires typiques. « Nous avons dépouillé une durée d’un mois et il paie 500 points de base au-dessus de votre compte bancaire », a-t-il déclaré, décrivant le dividende mensuel de la variable de 9% de l’instrument.
Surtout, STRC est conçu pour échanger près (100 $)donner aux investisseurs la tranquillité d’esprit – en particulier ceux qui sont sensibles aux oscillations de prix. Saylor a souligné que les produits précédents perdaient la traction au détail lorsque leur valeur principale a fluctué de 5 à 10%. En revanche, l’objectif de STRC est de maintenir près de PAR alors que les prix du bitcoin se déplacent, grâce à sa forte surcllalarisation avec BTC.
« Si Stretch frappe réellement son pair et qu’il se négocie avec une faible volatilité, vous pourriez, en théorie, en vendre cent milliards de dollars, ce qui, soit deux cent milliards de dollars », a-t-il déclaré aux analystes. Cela, a-t-il soutenu, permettrait à la stratégie de mettre à l’échelle massive ses exploitations bitcoins sans vendre de BTC – en utilisant efficacement son trésor comme garantie pour monétiser la liquidité à l’échelle de la vente au détail.
De l’avis de Saylor, cette combinaison – simplicité, stabilité et rendement – est ce qui rend la transformation du STRC. Tout comme l’iPhone a réintégré la façon dont les utilisateurs interagissaient avec l’informatique mobile, STRC pourrait redéfinir la façon dont les entreprises exploitent les marchés des capitaux d’une manière native de Bitcoin.