JPMorgan reste optimiste sur les actions américaines même si certains observateurs avertissent que l’économie commence à payer le prix des tarifs du président Donald Trump.
Le géant de la banque d’investissement prévoit que le S&P 500, l’indice de référence de Wall Street, produira un « rendement élevé à un chiffre au cours des 12 prochains mois », motivé par trois facteurs clés.
L’une des principales raisons de l’optimisme est que les marchés ne se soucient pas des signes d’un ralentissement économique. Au lieu de cela, les commerçants se concentrent sur les bénéfices résilients des entreprises et la reprise économique ultérieure.
Depuis que le président Trump a licencié le premier tarif Salvo le 2 avril, les économistes ont abaissé des prévisions de croissance américaines annuelles de 2,3% à 1,5%. Pourtant, le S&P 500 a gagné plus de 28% au cours des quatre mois. L’indice s’est tenu stable malgré les données économiques récentes révélant une douceur sur le marché du travail et la consommation, ainsi que l’adhérence dans l’inflation de la fabrication et du secteur des services.
Bien que l’avertissement des analystes des macro soit préoccupant et se déroule probablement en arrière-plan, les bénéfices des entreprises aux États-Unis ignorent les risques de ralentissement, du moins à court terme, ce qui en fait le deuxième catalyseur de la thèse haussier de JPMorgan.
Plus de 80% des sociétés S&P 500 ont récemment publié leurs bénéfices au deuxième trimestre, avec 82% des attentes de bénéfices dépassant et 79% des prévisions de revenus, la performance la plus forte depuis le deuxième trimestre de 2021.
Les gagnants et les perdants
Selon JPMorgan, alors que les analystes de Wall Street ont initialement projeté une croissance des bénéfices inférieure à 5%, l’indice est désormais en cours pour un taux de croissance impressionnant de 11%. Cette montre robuste soutient la tendance haussière en cours en bourse.
« Les attentes des bénéfices de l’année complète pour cette année et le prochain ont déjà commencé à augmenter », a déclaré vendredi les analystes de la gestion de la patrimoine de JPMorgan dans une note de marché, ajoutant que le marché différencie de plus en plus les gagnants et les perdants de la guerre commerciale de Trump.
De plus, le marché est désormais déterminé et tarifaire dans lequel les entreprises sont le plus touchées par les tarifs américains. Jusqu’à présent, il semble que les méga sociétés iront très bien. Cela pourrait renforcer le cas pour un nouveau sentiment positif sur les marchés.
Les analystes de JPMorgan ont expliqué que les sociétés orientées consommateurs et les plus petites ayant un pouvoir de négociation restreint contre leurs partenaires commerciaux et les chaînes d’approvisionnement rigides sont confrontées à des perspectives de bénéfices stagnantes.
Cela est lié au dernier catalyseur de JPMorgan: l’écorce tarifaire de Trump se révèle pire que sa morsure pour les grandes entreprises, qui parviennent à obtenir des exemptions et même à transformer les politiques tarifaires, visant à déclencher un boom de la fabrication, en vent arrière.
« Le dernier exemple est la suggestion du président Donald Trump selon laquelle les semi-conducteurs importés seraient imposés à 100% à moins que les sociétés ne s’engagent à déménager la production aux États-Unis. Un autre panneau? Les produits Apple sont exemptés des derniers tarifs tarifaires sur les produits indiens.
Les grandes entreprises bénéficient d’un avantage supplémentaire de la part du Big Beautiful (Obba)en vertu desquels les entreprises peuvent réclamer une dépréciation de bonus à 100% pour les achats de biens commerciaux qualifiés et les frais immédiats des coûts de recherche et de développement intérieurs. Selon certains analystes, la politique d’amortissement pourrait augmenter les flux de trésorerie disponibles pour certains de plus de 30%, ce qui pourrait inciter plus d’investissement.
La banque a ajouté que sa stratégie d’investissement reste axée sur les actions à grande capitalisation, en particulier dans les secteurs de la technologie, des finances et des services publics, ce qui, selon elle, est le mieux placé pour naviguer dans ce nouvel environnement économique.
L’angle de crypto
Les perspectives positives de JPMorgan pour les actions pourraient bien augmenter pour les crypto-monnaies, car les deux ont tendance à se déplacer en tandem. Le marché des actifs numériques a beaucoup de choses à faire pour lui-même, l’administration Trump nommant les responsables pro-Crypto pour clés des positions réglementaires.
Récemment, la Securities and Exchange Commission américaine (SECONDE) a jugé que le jalonnement liquide, dans certaines conditions, ne relève pas du champ de la loi sur les valeurs mobilières. La décision a soulevé l’espoir de jalonner l’approbation réglementaire remportant les ETF de l’éther.
Ether s’est rassemblé plus de 13% à plus de 4 200 $, atteignant les niveaux observés pour la dernière fois en 2021. Les prix ont bondi de près de 50% le mois dernier, selon les données de Coindesk.