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Le levier sur les marchés cryptographiques revient à des niveaux de marché de taureaux, même si le retrait de jeudi dernier a rappelé aux traders à quelle vitesse les paris surpassés peuvent se détendre.
Q2 de Galaxy Research État de levier de crypto montre que les prêts crypto-collatéralisés ont augmenté de 27% au dernier trimestre à 53,1 milliards de dollars, le plus élevé depuis le début de 2022, alimenté par la demande record des prêts Defi et un appétit renouvelé pour le risque.
Cette toile de fond a préparé le terrain pour Shakeout de la semaine dernière.
La retraite de Bitcoin de 124 000 $ à aussi bas que 118 000 $ a déclenché plus d’un milliard de dollars de liquidations à travers les dérivés cryptographiques, le plus grand effacement long depuis début août. Les analystes l’ont considéré comme une prise de profit saine plutôt que le début d’un renversement, mais il a souligné à quel point le marché devient fragile lorsque le levier le construit rapidement.
Les analystes de Galaxy soutiennent que les points de stress sont déjà visibles.
En juillet, une vague de retraits sur Aave a poussé les taux d’emprunt de l’ETH au-dessus des rendements d’allumage d’Ethereum, brisant l’économie du commerce populaire de «boucle» où l’ETH jalonné est utilisé comme garantie pour emprunter plus d’ETH. Le déroulement a déclenché une ruée vers la sortie de positions de jalonnement, envoyant la file d’attente de sortie de la chaîne de balises d’Ethereum à un record de 13 jours.
Galaxy a également signalé que les coûts d’emprunt pour l’USDC sur le marché en vente libre ont grimpé depuis juillet, même si les taux de prêt en chaîne restent stables.
L’écart entre les deux s’est élargi à son plus haut niveau depuis la fin de 2024. Cette déconnexion suggère que la demande de dollars hors de la chaîne dépasse la liquidité de la liquidité, créant un décalage qui pourrait amplifier la volatilité si les conditions se resserrent davantage.
Avec la demande institutionnelle et les entrées de FNB soutenant toujours la toile de fond optimiste, les stratèges restent constructifs sur la crypto.
Mais entre les volumes de prêts en montgolfière, la concentration de pouvoir de prêt, les craquements de liquidité Defi et un écart d’élargissement entre les marchés en chaîne et hors chaîne, le système montre plus de points de contrainte, écrit Galaxy.
La chasse à 1 milliard de dollars de jeudi a été un avertissement que le retour de l’effet de levier coupe dans les deux sens.
Market Movers
BTC: La volatilité a plongé sur les marchés avant le discours de Jackson Hole de Jerome Powell, les traders paris sur les baisses de taux de septembre, mais une certaine complaisance prévient pourraient masquer les risques car la BTC se négocie à 118 061,51 $, en hausse de 0,44%.
ETH: Un record de 3,8 milliards de dollars d’éther est en file d’attente pour déconcerter avec une attente de 15 jours, ajoutant une pression à but lucratif potentielle même en fonction des ETF et de la trésorerie, l’ETH se négociant à 4 524,10 $, en hausse de 2,13%.
Or: Gold se négocie à 3 332,95 $, en baisse de 0,11%, car les données d’inflation américaines plus chaudes ont réduit les paris de tarif nourri et ont laissé XAU / USD se consolider au-dessus de la clé de 3 310 $ avant la parole de Jackson Hole de Powell.
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