Analyse du prix du Bitcoin (BTC) : patience et exhorte à un hausse à long terme

Ce n’est pas vraiment une nouveauté pour les Bitcoins frustrés BTC$110 383,04 Les taureaux qui risquent des actifs à travers la planète ont enregistré depuis des mois ce qui semble être des records quotidiens, tandis que l’évolution des prix du BTC reste plutôt modérée.

« Et si tout le monde avait une mauvaise vision des choses », demande Jordi Visser, gestionnaire d’actifs financiers traditionnel de longue date, dans un essai du week-end très partagé (1,5 million de vues sur X et plus) intitulé « L’introduction en bourse silencieuse de Bitcoin : pourquoi cette consolidation n’est pas ce que vous pensez ».

Bien que Bitcoin n’ait jamais connu d’introduction en bourse traditionnelle, les facteurs qui freinent les gains de prix sont presque exactement les mêmes que ceux qui entraînent une mauvaise performance des prix lors des introductions en bourse d’actions, affirme Visser.

Les introductions en bourse de Tradfi et les mois qui suivent, rappelle Visser – en particulier dans le secteur technologique – sont des événements de liquidité majeurs pour les premiers investisseurs.

« Les investisseurs en phase de démarrage prennent d’énormes risques », écrit Visser. « Si l’investissement réussit, ils méritent d’énormes récompenses. Mais à terme, et c’est crucial, ils doivent réaliser ces gains. Ils ont besoin de liquidités. Ils ont besoin d’une sortie. Ils doivent se diversifier. »

Les exemples, notamment dans le domaine technologique, sont légion, mais prenons l’exemple de l’introduction en bourse de Facebook (maintenant Meta) en 2012. L’offre à 38 dollars par action a permis de récolter 16 milliards de dollars pour une valorisation de 104 milliards de dollars – des chiffres étranges aujourd’hui, mais des montants stupéfiants à l’époque. Un an plus tard, le titre était en baisse de 30 %, les experts remettant en question le leadership de Mark Zuckerberg.

Plus probablement que des faux pas de Zuck, ce sont les premiers investisseurs – qu’il s’agisse de ses amis de Harvard, des types de la Silicon Valley, ou des menuisiers qui ont construit les premiers bureaux de Facebook (qui recevaient des salaires en actions plutôt qu’en espèces) qui ont utilisé les marchés publics pour réaliser des bénéfices qui changeront leur vie.

Il est important de noter, dit Visser, que les premiers investisseurs n’atteignent pas l’offre d’un seul coup. « Ils répartissent méthodiquement leurs positions. Ils sont prudents. Ils ne veulent pas faire grimper les prix. Ils sont patients. Ils ont attendu ce moment pendant des années. Ils peuvent attendre encore quelques mois pour bien faire les choses. »

Le résultat, dit-il : « Un travail latéral qui rend tout le monde fou. » Cela vous semble familier ?

Les forces économiques ne disparaissent pas

« Les données en chaîne racontent une histoire claire si vous savez les lire », explique Visser en se tournant vers Bitcoin. « Les vieilles pièces, les pièces qui n’ont pas bougé depuis des années, certaines en sommeil depuis l’époque des prix à un chiffre, sont soudainement actives. »

Les ETF, l’adoption institutionnelle, l’environnement réglementaire favorable… cela a créé des conditions similaires à celles d’une introduction en bourse pour les premiers croyants du Bitcoin.

« Pendant des années, les liquidités n’existaient tout simplement pas », écrit-il. « Essayez de vendre 100 millions de dollars de bitcoin en 2015. Vous feriez exploser le prix. Essayez de vendre 1 milliard de dollars en 2019. Même problème. Le marché n’a pas pu l’absorber. »

« Mais maintenant », a-t-il poursuivi. « Les ETF constituent une offre institutionnelle. Les grandes entreprises détiennent des bitcoins dans leurs bilans. Les fonds souverains s’en mêlent. Le marché a finalement mûri au point où les premiers détenteurs peuvent quitter des positions importantes sans provoquer le chaos. »

Encore une fois, rappelle Visser, cela ne se fait pas d’un seul coup : personne n’est intéressé à faire chuter les prix. Mais au lieu de cela, de manière constante et méthodique : d’où les mouvements latéraux et les reprises qui s’inversent si rapidement.

Patience requise

Ce qui se passe actuellement n’est guère ce qu’on peut appeler un marché baissier, dit Visser, mais plutôt une répartition de la propriété.

À long terme, il s’agit d’un événement haussier, mais le processus – du moins sur les marchés traditionnels – peut prendre de 6 à 18 mois. Même si les cycles sont souvent accélérés dans le domaine de la cryptographie, Visser soupçonne que cette action frustrante sur les prix du Bitcoin pourrait durer encore plusieurs mois.

« Le sentiment ne s’améliorera qu’une fois la distribution pratiquement terminée », a-t-il écrit. « Les gens sont démoralisés parce qu’ils ne comprennent pas dans quelle phase nous nous trouvons. Ils attendent que le Bitcoin ‘rattrape’ les actions. Ils s’inquiètent du cycle de quatre ans. Soyez patients. Une fois que la forte pression de vente aura disparu, une fois que l’accumulation patiente des institutions aura absorbé l’offre d’OG, le chemin deviendra plus clair. »