C’est une histoire que beaucoup dans le monde de la cryptographie ne connaissent que trop bien : un protocole de finance décentralisée (DeFi) annonce un rendement annuel en pourcentage (APY) extrêmement élevé, parfois jusqu’à 200 %. Mais environ la moitié de tous les investisseurs particuliers perdent de l’argent malgré les rendements annoncés. La vérité est dans les calculs, et les calculs montrent que la majorité de ces taux très attractifs sont très rarement efficaces. Une fois la poussière retombée, les investisseurs découvrent que les coûts cachés ont rapidement englouti leurs bénéfices.
Prenez un pool de liquidités à haut rendement typique annonçant un APY de 150 %. Le marketing crie à l’opportunité, mais les mathématiques murmurent des avertissements. Décomposons les risques.
Premièrement, il y a le concept de perte éphémère. Il s’agit d’une perte de valeur temporaire lors de l’apport de liquidités dans un pool, et les prix s’écartent du dépôt initial. Les fluctuations de prix peuvent facilement anéantir tous les revenus que vous auriez pu réaliser. Il y a ensuite les frais de transactions sur le réseau, appelés frais de gaz. Lorsque le réseau est occupé, ces frais de gaz peuvent monter en flèche, rendant les petits investissements non rentables, quel que soit le rendement annoncé. Enfin, il y a la liquidité. De nombreux nouveaux jetons ont une faible liquidité, ce qui rend difficile leur échange sans affecter de manière significative le prix. La combinaison de ces caractéristiques rend le chemin vers des rendements démesurés encore plus difficile.
Cela ne signifie pas que toutes les stratégies de rendement sont erronées ; des protocoles sophistiqués qui modélisent correctement ces coûts peuvent générer des rendements durables. Cependant, de nombreux investisseurs particuliers n’ont pas la capacité de faire la distinction entre les paiements durables et non durables, et peuvent se laisser attirer par les chiffres les plus importants sans se demander si les rendements promis peuvent réellement être obtenus.
Pourquoi les institutions gagnent tandis que le commerce de détail perd
Entrez dans n’importe quelle société de trading institutionnelle et vous découvrirez des modèles et des cadres sophistiqués de gestion des risques qui analysent simultanément des dizaines de variables : matrices de corrélation de prix, taux de dérapage, ajustements dynamiques de la volatilité, calculs de valeur à risque, tous testés sous contrainte dans plusieurs scénarios. Cette gamme d’outils mathématiques et analytiques très complexes donne aux institutions un avantage certain sur les investisseurs particuliers qui n’ont tout simplement pas les connaissances, les ressources ou le temps nécessaires pour « faire le calcul » au niveau institutionnel.
D’un autre côté, de nombreux investisseurs particuliers font la une des journaux et recherchent la mesure la plus simple disponible : trouver le plus grand nombre APY disponible.
Cela crée un déficit de connaissances important dans lequel les grands acteurs institutionnels aux poches profondes peuvent profiter, tandis que les petits investisseurs doivent payer le prix. Les institutions continuent de générer des rendements durables, tandis que les investisseurs particuliers fournissent la liquidité de sortie.
La transparence de la blockchain peut créer l’illusion de règles du jeu équitables, mais en réalité, réussir dans la DeFi nécessite une compréhension approfondie des risques encourus.
Comment la psychologie du marketing fonctionne contre les investisseurs particuliers
Comme nous le constatons dans de nombreux secteurs, des tactiques marketing intelligentes et parfois même trompeuses sont conçues pour attirer des clients potentiels. Au fil du temps, ils sont devenus incroyablement sophistiqués et profondément ancrés dans la psychologie. Par exemple, un marketing intelligent exploitera ce que l’on appelle le « biais d’ancrage », c’est-à-dire la tendance des gens à s’appuyer fortement sur la première information proposée pour prendre des décisions. Les informations initiales, comme un numéro APY à trois chiffres affiché bien en évidence, ont plus de poids tandis que les divulgations de risques sont enfouies dans un jargon juridique. Ils déclenchent FOMO via des comptes à rebours, un langage « d’accès exclusif » et gamifient les investissements grâce à des badges de réussite et des flux d’activité en temps réel montrant les dépôts des autres utilisateurs.
Cette précision psychologique exploite davantage ce manque de connaissances.
Une meilleure voie à suivre
Alors, comment pouvez-vous vous protéger tout en continuant à participer à l’activité DeFi en tant qu’investisseur de détail ? Tout se résume à faire vos devoirs.
Tout d’abord, comprenez d’où vient le rendement. Est-ce issu d’une activité économique réelle, comme le commerce ? Ou s’agit-il d’émissions symboliques, qui peuvent être une forme d’inflation ? Une véritable activité économique sur un protocole est un drapeau vert. Les rendements insoutenables propulsés par une inflation symbolique finiront par s’effondrer, entraînant les investisseurs particuliers vers le nettoyage.
Ensuite, calculez les coûts cachés. Tenez compte des frais de gaz, des pertes potentielles éphémères et de tout autre coût de transaction. Les investisseurs constatent souvent qu’une stratégie apparemment rentable est en réalité marginale une fois que l’on prend en compte toutes les dépenses.
Enfin, diversifiez vos investissements. Répartir vos investissements sur différentes stratégies est plus important que de rechercher l’APY le plus élevé possible.
Bien que ce type d’analyse demande du temps et des efforts, il est primordial d’évaluer le succès et les risques potentiels d’un investissement.
Les principes fondamentaux de la finance n’ont pas changé simplement parce que la technologie est nouvelle. Les rendements durables de la DeFi devraient se rapprocher des références financières traditionnelles ainsi que des primes de risque appropriées ; pensez à 8 à 15 % par an, et non à 200 %. Le risque et le rendement sont toujours corrélés, la diversification compte toujours et la diligence raisonnable reste votre meilleure amie.
DeFi ouvre un accès sans précédent à des stratégies financières sophistiquées, mais les utilisateurs ont toujours besoin de la formation nécessaire pour en tirer parti. Autrement, nous assisterions simplement à des mécanismes sophistiqués de transfert de richesses déguisés en innovation financière.
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