Binance a volontairement annoncé une compensation pour les utilisateurs qui ont subi des pertes en raison des perturbations de la plate-forme vendredi soir qui ont déclenché une chute importante des prix de l’éther de balise enveloppé (wBETH), du Binance Staked SOL (BNSOL) et du dollar synthétique USDe d’Ethereum.
« En raison des fluctuations importantes du marché au cours des 16 dernières heures et d’un afflux important d’utilisateurs, certains utilisateurs ont rencontré des problèmes avec leurs transactions. Je m’en excuse profondément. Si vous avez subi des pertes imputables à Binance, veuillez contacter notre service client pour enregistrer votre cas », a déclaré Yi He, co-fondateur et directeur client de Binance, sur X.
Il a ajouté que la bourse examinera l’activité des comptes au cas par cas pour déterminer une compensation, soulignant que les pertes dues aux fluctuations du marché et aux bénéfices non réalisés ne sont pas éligibles à une compensation.
Le prix de l’éther de balise enveloppé (wBETH) de Binance a plongé jusqu’à 430 $ vers 21h40 UTC vendredi, ce qui représente une remise stupéfiante de 88 % par rapport au prix au comptant de l’éther-tether (ETH/USDT), qui s’échangeait au-dessus de 3 800 $ au même moment.
Le Binance Staked SOL (BNBSOL) a également chuté à 34,90 $, se négociant à un rabais massif par rapport au prix au comptant du solana. Pendant ce temps, le dollar synthétique USDe d’Ethena, qui utilise le cash-and-carry neutre en delta, a chuté rapidement à 65 cents à peu près au même moment où le wBETH et le BNBSOL se sont effondrés.
Explication de l’accident
Les jetons comme wBETH et BNBSOL sont conçus pour suivre de près le prix au comptant de leurs actifs sous-jacents.
Binance a évalué ces actifs enveloppés en fonction de leurs prix sur le marché au comptant, comme l’a noté le fondateur d’AltLayer, YQ Jia sur X. Dans des conditions normales, les arbitragistes aident à maintenir ces prix proches de leurs valeurs fondamentales en achetant simultanément l’actif le moins cher et en vendant le plus cher.
Cependant, comme l’infrastructure de Binance a été mise à rude épreuve en raison de la volatilité accrue du marché et des liquidations massives, les teneurs de marché et les arbitragistes n’ont pas pu accéder aux marchés primaires et exécuter les transactions efficacement, provoquant une rupture de l’alignement des prix. Cela a conduit à un crash des jetons enveloppés.
« Binance représente peut-être 50 % du volume mondial au comptant. Quand ils [market makers] ne peuvent pas accéder à Binance – que ce soit pour couvrir leurs positions ou même voir les prix – ils volent à l’aveugle. Souhaitez-vous proposer des offres pour wBETH à 2 000 $ alors que vous ne pouvez pas voir ce qui se passe sur le plus grand marché ? Bien sûr que non », a noté Jia.
Jia a ajouté que l’incapacité des teneurs de marché à participer a créé un vide de liquidité, qui rappelle l’assurance de portefeuille en 1987 – « des mécanismes conçus pour des marchés normaux qui deviennent des accélérateurs procycliques en cas de krachs ».
Mesures correctives
Dans les 24 heures qui ont suivi le crash, Binance a annoncé son intention d’utiliser une tarification au taux de conversion pour les actifs enveloppés.
Au lieu de valoriser wBETH sur la base de transactions volatiles et en difficulté sur le marché au comptant, la bourse le fixerait désormais en fonction du ratio de mise sous-jacent, qui représente le montant réel d’ETH que représente chaque jeton enveloppé.
Ce changement signifie une évaluation plus stable et plus précise en période de tensions sur le marché en déconnectant les prix des jetons enveloppés des fluctuations du marché au comptant à court terme.
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