Bitcoin pourrait gagner si un conflit potentiel entre les États-Unis et l’Iran se prolonge pendant des mois, alors que des dépenses publiques plus élevées, une dette croissante et des taux d’intérêt plus bas créent des conditions qui ont historiquement soutenu la crypto-monnaie, selon le macrostratège Mark Connors.
Les guerres coûtent cher et leur financement nécessite généralement que les gouvernements émettent davantage de dette, a déclaré Connors, ancien responsable de la recherche chez 3iQ et responsable mondial du conseil en portefeuille et en risques au Crédit Suisse. Cela augmente l’offre de dollars dans le système financier, réduisant – ou dévalorisant – la valeur de la circulation existante et tendant à profiter aux actifs non monétaires comme le bitcoin.
« La liquidité stimule le Bitcoin », a déclaré Connors, qui possède désormais sa propre société de conseil en Bitcoin appelée Risk Dimensions, dans une interview avec CoinDesk. Si le conflit se prolonge dans les prochains mois, il s’attend à ce que les dépenses déficitaires s’accélèrent à mesure que les États-Unis financent leurs opérations militaires. « Si la guerre dure plus longtemps, cela signifie plus de dépenses et plus de déficits. C’est constructif pour Bitcoin. »
Le poids de la dette américaine a déjà augmenté rapidement. Connors a déclaré que la dette fédérale avait augmenté à un rythme annualisé d’environ 14 % depuis la mi-2025. Si la tendance se poursuit, la dette pourrait augmenter d’environ 15 % sur un an.
«C’est de l’avilissement», dit-il.
Bitcoin a semblé refléter une partie de cette dynamique lundi. La crypto-monnaie s’est redressée du jour au lendemain et dans la matinée américaine alors que les investisseurs retiraient de l’argent des actions et repositionnaient leurs portefeuilles en prévision d’un éventuel conflit prolongé. Depuis la première frappe américaine contre l’Iran, le bitcoin a gagné 3,6 %.
Une hausse des prix du pétrole provoquée par la guerre pourrait compliquer les perspectives en poussant l’inflation à la hausse, a déclaré Connors. Mais il a fait valoir que même un environnement stagflationniste – où la croissance ralentit tandis que les prix augmentent – pourrait soutenir le Bitcoin.
Dans ce scénario, les décideurs donneraient probablement la priorité à la stabilité financière et au financement public plutôt qu’à la seule lutte contre l’inflation.
Connors a déclaré que la Réserve fédérale opère effectivement dans le cadre d’un mandat supplémentaire au-delà de ses objectifs traditionnels de stabilité des prix et d’emploi maximum : maintenir le bon fonctionnement des marchés financiers, en particulier celui du Trésor.
Les autorités ne peuvent pas permettre des perturbations comme la crise du marché des pensions de 2019 ou les faillites de banques régionales observées en 2023 après des hausses agressives des taux, a-t-il déclaré.
« La Fed doit s’assurer que le marché du Trésor fonctionne », a déclaré Connors.
Cette contrainte pourrait pousser les décideurs politiques à baisser les taux d’intérêt au fil du temps, d’autant plus que le gouvernement s’oriente vers l’émission de bons du Trésor à court terme plutôt que d’obligations à long terme. Une baisse des taux est également plus probable si Kevin Walsh – choisi par le président Trump en partie pour sa position accommodante – devient président de la Fed en mai, en attendant la confirmation du Sénat.
Avec une part plus importante de la dette renouvelable rapidement, une baisse des taux à court terme réduirait directement les coûts d’intérêt du gouvernement.
Si les taux baissent alors que les déficits continuent de se creuser, les conditions de liquidité s’amélioreraient probablement – une combinaison qui, selon Connors, favoriserait le Bitcoin.
« Lorsque les taux baissent et que la dette continue d’augmenter, c’est dans ce contexte que le bitcoin a tendance à bien performer », a-t-il déclaré.