Bitcoin clôture 2025 à près de 87 000 $, terminant l’année dans une fourchette de négociation étroite après des mois de ralentissement. La faible liquidité des fêtes et le manque de nouveaux catalyseurs ont laissé le marché dériver vers la dernière séance de l’année, clôturant une période moins marquée par des gains explosifs que par une consolidation et des attentes non satisfaites.
Au moment de la rédaction de cet article, le bitcoin s’échangeait juste en dessous de 88 000 dollars, soit à peu près stable au cours de la semaine dernière et légèrement inférieur à son début d’année. Le prix a passé une grande partie du mois de décembre à osciller entre le minimum de 80 000 $ et le maximum de 80 000 $, les tentatives répétées pour récupérer 90 000 $ n’ayant pas réussi à susciter un suivi durable.
L’action discrète de fin d’année contraste avec l’optimisme qui a défini le début de 2025. Bitcoin est entré dans les échanges en janvier dans une fourchette moyenne de 90 000 $, soutenu par de forts afflux dans les fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin, une participation institutionnelle croissante et des attentes selon lesquelles une politique monétaire plus souple pousserait les actifs à risque à la hausse.
Pendant un certain temps, ces récits sont apparus intacts.
Bitcoin a ensuite enregistré une forte reprise au cours du premier semestre, soutenu par une demande constante d’ETF et une accumulation continue de la part des trésoreries d’entreprise et des détenteurs à long terme. Cette avancée a culminé en octobre, lorsque le bitcoin a brièvement atteint un nouveau sommet historique au-dessus de 125 000 dollars. Cette décision a été alimentée par l’amélioration du sentiment macroéconomique, un positionnement en avance sur les baisses de taux attendues et un regain d’intérêt spéculatif sur les marchés de produits dérivés.
Cette reprise s’est toutefois révélée insoutenable. À mesure que le quatrième trimestre avançait, le resserrement des conditions financières, la hausse des rendements obligataires et le raffermissement du dollar ont commencé à peser sur l’appétit pour le risque. Bitcoin s’est déroulé aux côtés des actions et autres actifs de croissance, restituant une partie importante de ses gains.
Début décembre, le prix avait chuté de plus de 30 % par rapport à son sommet, réintégrant une fourchette qui avait défini une grande partie des échanges de l’année.
Les pressions macroéconomiques sur Bitcoin persistent
Les forces macroéconomiques ont joué un rôle central dans la performance du Bitcoin en 2025. L’inflation s’est avérée plus persistante que prévu par de nombreux investisseurs, incitant les banques centrales à maintenir une position restrictive plus longtemps que prévu.
Cet environnement a favorisé les liquidités et les actifs porteurs de rendement par rapport à l’exposition spéculative, limitant ainsi la hausse des marchés de cryptographie. Le Bitcoin, souvent présenté comme une protection contre la dévalorisation monétaire, a eu du mal à attirer les acheteurs marginaux alors que les rendements réels restaient élevés.
Les conditions de liquidité se sont également détériorées en fin d’année. Les volumes d’échanges ont fortement diminué en décembre, les acteurs du marché s’éloignant pour les vacances.
Avec moins d’acheteurs et de vendeurs actifs, les mouvements de prix sont devenus instables et la conviction a diminué. L’absence de flux importants vers les ETFs spot au cours des dernières semaines de l’année a renforcé le sentiment de prudence.
Les données en chaîne reflétaient une dynamique similaire. Les détenteurs à long terme sont restés largement inactifs, tandis que les traders à court terme ont dominé les flux, contribuant ainsi à une évolution des prix limitée dans une fourchette. Les grands détenteurs ont réduit leur accumulation agressive après le pic d’octobre, tandis que la participation des détaillants a augmenté pendant les replis, une tendance cohérente avec une consolidation plutôt qu’une formation de tendance.
Pourtant, 2025 n’a pas été sans progrès structurel pour le Bitcoin. Le marché a continué de mûrir, avec une liquidité accrue des produits dérivés, des solutions de conservation améliorées et une intégration plus large dans l’infrastructure financière traditionnelle.
Les ETF Spot Bitcoin ont terminé l’année avec des dizaines de milliards de dollars d’actifs sous gestion, ancrant une nouvelle classe de demande à long terme même si les flux à court terme fluctuaient.
Bitcoin a également largement maintenu sa position d’actif numérique dominant, surperformant la plupart des crypto-monnaies alternatives sur une base relative.
Bien qu’il ait été à la traîne par rapport à la solide performance de l’or pendant les périodes de tensions macroéconomiques, le bitcoin est resté l’un des actifs les plus liquides et les plus négociés au monde, renforçant ainsi son rôle de référence pour le marché plus large de la cryptographie.
Alors que Bitcoin se dirige vers 2026, l’attention se porte désormais sur la question de savoir si la consolidation prolongée peut aboutir à une amélioration. Les traders considèrent le niveau de 90 000 $ comme un seuil psychologique et technique clé, tandis que le support au niveau bas de 80 000 $ a jusqu’à présent tenu.
Un changement significatif dans les conditions macroéconomiques, une reprise des flux d’ETF ou une résurgence de l’accumulation institutionnelle pourraient fournir le catalyseur nécessaire pour sortir de l’impasse.
Pour l’instant, le bitcoin entre dans la nouvelle année en douceur, s’échangeant autour de 87 000 dollars et cherchant une direction.
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