Bitcoin pourrait ne plus évoluer en phase avec la politique de la Réserve fédérale, selon un nouveau rapport de Binance Research, qui souligne un changement structurel entraîné par les fonds négociés en bourse au comptant.
Pendant des années, les marchés de la cryptographie ont fortement réagi aux signaux des taux d’intérêt, le bitcoin tombant lorsque les banques centrales resserraient leur politique monétaire.
Cette tendance semble maintenant se briser puisque les données de Binance montrent que la corrélation du Bitcoin avec son indice Global Easing Breadth, qui suit 41 banques centrales, est devenue fortement négative depuis 2024. Les ETF Bitcoin au comptant ont été approuvés par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en janvier 2024.
Avant les ETF, la relation était légèrement positive, le BTC ayant tendance à suivre les cycles d’assouplissement mondiaux de plusieurs mois. Aujourd’hui, le rapport révèle que l’effet inverse est près de trois fois plus fort, ce qui suggère que l’ancien lien s’est inversé.
Ce changement reflète un changement dans la détermination des prix. Les investisseurs particuliers dominaient autrefois le trading de crypto et réagissaient aux nouvelles macro. Les ETF ont permis aux institutions de jouer un rôle plus important, et ces entreprises se sont souvent positionnées des mois avant les changements de politique, traitant le BTC comme un actif tourné vers l’avenir.
« En conséquence, BTC pourrait être passé d’un macro-récepteur en retard à un prix de premier plan », a écrit Binance Research. « Un pic d’assouplissement est peut-être déjà une vieille nouvelle pour BTC, et les moteurs crypto-natifs, tels que les progrès politiques et les flux institutionnels, pourraient avoir plus d’importance que l’orientation de l’assouplissement monétaire lui-même. »
Ces résultats interviennent alors que les marchés sont aux prises avec de nouvelles craintes de stagflation liées à la hausse des prix du pétrole et aux tensions géopolitiques croissantes liées à la guerre au Moyen-Orient.
Les attentes en matière de taux sont passées de réductions projetées à de possibles hausses, un contexte qui a historiquement exercé une pression sur les actifs à risque.
Binance affirme que la réaction pourrait être exagérée. Au cours des cycles passés, les banques centrales ont souvent réagi pour soutenir la croissance malgré les pics d’inflation. Si l’histoire se répète, les banques centrales finiront par donner la priorité à la croissance plutôt qu’à l’inflation, et Bitcoin intégrera probablement ce pivot plus tôt que prévu.