Le Bitcoin et l’Ether ont terminé le mois de décembre avec peu de signes de l’éclatement de fin d’année sur lequel les traders misent souvent, clôturant un trimestre qui montre à quel point les rallyes crypto peuvent paraître fragiles lorsque la liquidité diminue et que l’appétit pour le risque diminue.

Le soi-disant « rassemblement du Père Noël » n’a jamais vraiment eu lieu. Au lieu de cela, les tentatives répétées de Bitcoin pour récupérer les niveaux clés ont été vendues, tandis que les jetons d’éther et de grande capitalisation ont suivi à la baisse.

Bitcoin est sur le point de terminer le mois de décembre en baisse d’environ 22 %, son pire mois depuis décembre 2018, tandis que l’Ether est en passe de terminer le quatrième trimestre 2025 en baisse de 28,07 %, selon les données conservées par CoinGlass.

Un « rallye du Père Noël » est la tendance des marchés à la hausse au cours de la dernière semaine de décembre et début janvier, portée par la faible liquidité, le rééquilibrage des portefeuilles de fin d’année et le sentiment optimiste des vacances.

Cette fin faible est importante car la crypto s’est historiquement appuyée sur de forts flux de fin d’année pour créer une dynamique de début de cycle. Cette fois, décembre ressemble plus à une réinitialisation du positionnement qu’au début d’une nouvelle étape vers le haut.

Alors que la performance du Bitcoin au quatrième trimestre est devenue fortement négative, la bande trimestrielle se lit désormais comme une absence de risque plutôt qu’une augmentation du risque.

Le contraste avec les métaux précieux est difficile à ignorer.

L’or a atteint de nouveaux records en raison des attentes de baisse des taux et des tensions géopolitiques, tandis que l’argent a bondi et le platine a également atteint de nouveaux sommets, comme l’a précédemment rapporté CoinDesk.

L’or a bénéficié de la demande constante des banques centrales et de l’augmentation des allocations aux ETF, renforçant ainsi son rôle de couverture de type réserve lorsque les investisseurs sont inquiets.

En comparaison, Bitcoin s’échange plutôt comme un actif à bêta élevé. Même lorsque le contexte macroéconomique laisse présager une politique plus souple, Bitcoin a eu du mal à conserver ses gains sans une offre de risque plus large.

Le schéma est devenu familier à la fin de 2025, où les rebonds ont été compensés par des prises de bénéfices rapides, l’endettement a été réduit pendant les vacances et les heures d’ouverture aux États-Unis ont eu tendance à être marquées par les ventes les plus importantes alors que les fonds nettoyaient leurs positions.

Les rendements volatils et un dollar instable ont maintenu les investisseurs en mode préservation du capital, une configuration qui tend à favoriser l’or d’abord et les actifs spéculatifs ensuite.

Le premier test sera de savoir si Bitcoin pourra conserver ses récentes zones de support jusqu’à la nouvelle année. Si ce n’est pas le cas, l’échec du rallye du Père Noël pourrait être considéré comme un avertissement précoce indiquant que le marché a encore besoin d’une réinitialisation plus profonde avant la prochaine hausse soutenue.

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