Alex Thorn, responsable de la recherche à l’échelle de l’entreprise chez Galaxy Digital, affirme que 2026 pourrait être l’une des années les plus difficiles à prévoir pour le bitcoin, même si l’entreprise maintient des perspectives haussières à long terme.
Dans un article du 21 décembre sur X, Thorn a déclaré que l’année à venir serait « trop chaotique pour être prédite », soulignant un mélange d’incertitude macroéconomique, de risque politique et de dynamique inégale du marché de la cryptographie. Thorn a déclaré que les commentaires étaient basés sur le rapport de Galaxy Research du 18 décembre, « 26 prévisions de crypto, Bitcoin, DeFi et IA pour 2026 », qui décrit les attentes de l’entreprise en matière de marchés de cryptographie et d’adoption institutionnelle.
Au moment de la rédaction de cet article, Thorn a déclaré que le marché plus large de la cryptographie était déjà plongé dans une phase baissière, le bitcoin ayant du mal à rétablir une dynamique haussière soutenue. Jusqu’à ce que l’actif se négocie définitivement au-dessus de la fourchette de 100 000 à 105 000 dollars, a-t-il déclaré, le risque de baisse demeure.
Ce que signalent les marchés d’options
Les marchés de produits dérivés soulignent cette incertitude. Selon Thorn, la tarification des options Bitcoin implique des probabilités à peu près égales de résultats très différents l’année prochaine, les traders attribuant des cotes similaires à des prix proches de 70 000 $ ou 130 000 $ d’ici la mi-2026 et de près de 50 000 $ ou 250 000 $ d’ici la fin de l’année.
Les marchés d’options sont largement utilisés par les investisseurs institutionnels pour couvrir le risque de prix futur, et des fourchettes aussi larges suggèrent que les professionnels se préparent à de fortes fluctuations de prix plutôt qu’à une tendance directionnelle claire.
Signes de maturité structurelle
Dans le même temps, Thorn a souligné des signes de changements structurels sous la surface. Il a déclaré que la volatilité à long terme du Bitcoin – une mesure de la fluctuation des prix sur de longues périodes – était en baisse. Il a attribué une partie de ce changement à la croissance des stratégies institutionnelles telles que la souscription d’options et les programmes de génération de rendement, qui tendent à amortir les mouvements extrêmes des prix.
Cette évolution est également visible dans le sourire de volatilité du Bitcoin, qui décrit la façon dont les prix des options varient selon les niveaux d’exercice. Thorn a déclaré que la protection contre les baisses est désormais plus chère que l’exposition à la hausse, une tendance plus courante dans les actifs macroéconomiques matures, tels que les actions ou les matières premières, que dans les marchés à forte croissance.
Pourquoi une année calme n’a peut-être pas d’importance
Pour Thorn, ces signaux aident à expliquer pourquoi une année 2026 potentiellement limitée ou « ennuyeuse » ne compromettrait pas les arguments à long terme du Bitcoin. Même si les prix baissent ou s’approchent des niveaux techniques à long terme tels que la moyenne mobile sur 200 semaines, il s’attend à ce que l’adoption institutionnelle et la maturation du marché se poursuivent.
Au-delà de l’évolution des prix à court terme, la conviction à long terme de Galaxy repose sur une intégration institutionnelle plus profonde.
Dans son rapport du 18 décembre, la société a déclaré qu’une importante plate-forme d’allocation d’actifs pourrait intégrer le Bitcoin dans des portefeuilles modèles standard, une décision qui intégrerait l’actif dans des stratégies d’investissement par défaut plutôt que via des transactions discrétionnaires. Une telle inclusion dirigerait des flux persistants vers le bitcoin quels que soient les cycles du marché, renforçant ainsi l’opinion de Galaxy selon laquelle l’adoption structurelle – plutôt que la volatilité à court terme – façonnera les résultats jusqu’en 2027 et au-delà.
Thorn estime que l’élargissement de l’accès institutionnel, l’assouplissement potentiel des conditions monétaires et la demande d’alternatives aux monnaies fiduciaires pourraient positionner le bitcoin pour suivre le chemin de l’or en tant que couverture contre la dépréciation monétaire. Galaxy prédit que la cryptomonnaie phare pourrait atteindre 250 000 dollars d’ici la fin de 2027.
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