Bitcoin a longtemps été décrit comme « l’or numérique » et, comme le métal précieux, est souvent présenté comme une protection contre l’inflation. Mais de nouvelles données de NYDIG suggèrent que le récit ne tient pas la route.
Dans son résumé hebdomadaire, Greg Cipolaro, responsable mondial de la recherche chez NYDIG, a constaté que l’inflation n’est pas un facteur fiable qui détermine le prix du Bitcoin. Les données de corrélation mensuelles montrent que la relation entre Bitcoin et l’inflation est à la fois incohérente et faible.
« Nous savons que la communauté aime présenter le bitcoin comme une couverture contre l’inflation, mais malheureusement, ici, les données ne soutiennent tout simplement pas fortement cet argument », a écrit Cipolaro. « Les corrélations avec les mesures inflationnistes ne sont ni cohérentes ni extrêmement élevées. »
L’or, la couverture traditionnelle contre l’inflation, ne s’en sort pas beaucoup mieux. Ses corrélations avec l’inflation ont souvent été négatives et fluctuent d’une période à l’autre.
Cela remet en question l’idée conventionnelle selon laquelle la hausse de l’inflation fait automatiquement monter le prix de l’or, Cipolaro lui-même écrivant qu’il est surprenant que pour l’or, les mesures inflationnistes soient inversement corrélées.
Alors, qu’est-ce qui fait bouger le Bitcoin et l’or ? Taux d’intérêt réels et masse monétaire.
Pour l’or, la baisse des taux d’intérêt réels, ceux corrigés de l’inflation, est depuis longtemps le signe d’une hausse des prix. Bitcoin, bien que relativement nouveau sur les marchés financiers, présente désormais une tendance similaire.
Cipolano a constaté que la relation inverse entre Bitcoin et les taux réels s’est renforcée ces dernières années, probablement en raison de son intégration croissante dans le système financier plus large.
Ce qu’il faut retenir, selon NYDIG : les investisseurs devraient cesser de considérer le bitcoin comme une couverture contre l’inflation.
Au lieu de cela, il se comporte davantage comme une mesure de la liquidité mondiale, évoluant en réponse aux taux d’intérêt et aux flux de capitaux, et non au coût de l’épicerie ou de l’essence.
« Si nous devions résumer la façon de considérer chaque actif du point de vue des facteurs macroéconomiques, c’est que l’or sert de couverture de taux réel, tandis que le bitcoin est devenu un baromètre de liquidité », a conclu Cipolaro.
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