La gueule de bois de l’illusion en papier de Bitcoin d’été est arrivée, rapidement et douloureusement. Nous le voyons, pas dans le prix du Bitcoin, qui est de plus en plus calme et de manière irrégulière à la hausse – poussant contre 117 000 $ mardi soir – mais dans les cours des actions des sociétés de trésorerie Bitcoin. Ils obtiennent tous abattu: Regardez les graphiques de $ MSTR, Metaplanet, $ Naka, H100, Smarter Web Company et ils se ressemblent tous – la pompe de style Shitcoin dans le ciel, suivie d’un déclin réalisé à l’endroit où ils ont commencé (ou bien en dessous).
Pendant un certain temps, nous – et le reste de Wall Street – pensons que n’importe qui pouvait arbitrer les marchés financiers. Émettre des parts supérieures à leur valeur intrinsèque; acheter bitcoin; répéter. Pour cette aventure vertigineuse d’été, Wall Street payait plus qu’un dollar pour un dollar de bitcoin, et les yeux de tout le monde se sont allumés de panneaux en dollars; C’est un métier que, si vous êtes en mesure, vous ferez volontiers toute la journée.
Mais maintenant que c’est fini, il y aura un enfer à payer – et le diable est déjà en train de donner des coups de pied et de prendre des noms.
Oh, et ce n’est pas agréable de donner un coup de pied à un gars qui est déjà en panne (et certainement pas quand ce gars est en quelque sorte votre patron…), mais étant donné que $ Naka a chuté 50% l’autre jour après la fin de la période de restriction des partages de tuyaux S3 – ce serait une réduction des thérapistes à 87% de May Pump-and-Dump pas pour jeter un deuxième coup d’œil.
Ainsi, avec le flotteur en cours et négociable des actions a augmenté pendant la nuit quelque 50X – et, on suppose, beaucoup de «initiés» de tuyaux de deuxième couche veulent du Dump-Duuuump – la formule était assez simple: beaucoup de fournitures supplémentaires ne rencontrent aucune demande égaux effondrement prix. Dans Bitcoin Treasury Company Analyst Adam Livingston’s Words: « Et vous obtenez une leçon de physique parfaite ici: ajoutez la masse, vous perdez l’altitude. »
Comme d’habitude, Bitcoin s’en fichait: il a bondi près de 2% aujourd’hui, sans nouvelles importantes, après une brève aventure vers le bas de son modèle actuel de 116 000 $. Comme le dit Matt Crosby de Bitcoin Magazine Pro dans une vidéo récente, Bitcoin Price est «prêt pour une rupture».
On ne peut pas en dire autant des sociétés de trésorerie pauvres.
Même la meilleure stratégie de Saylor ($ MSTR) est en difficulté – car il l’a commencé depuis le début de la décharge sur le détail l’année dernière; La stratégie englobe les pièces par centaines, mais le MNAV se comprime de plus en plus, atteignant un creux annuel (non ajusté) de 1,27. Nous arrivons rapidement au point où la prime des actions (c’est-à-dire la source de toutes les sociétés de trésorerie Magic) a disparu, et les sociétés de trésorerie deviennent des ETF glorifiés coûteux et glorifiés.
« Toujours », le monde meme pourrait rétorquer.
Retour à notre grenouille bien-aimée, Nakamoto. Baaaaaad Les choses y sont arrivées récemment. Ceci est un graphique désagréable:
Imprimer le nombre infini de papier copiable contre une stratégie de Bitcoin non crédible n’aurait jamais pu se terminer autrement. Félicitations, la direction de Naka; Vous avez gaspillé six mois (ou plus) de l’immobilier de Prime Bull Market en jouant à High Finance, et maintenant vous êtes puni pour cela.
L’illusion qui était la stratégie du trésor de Bitcoin a pris fin, et la stratégie NAKA – gérant la stratégie du Trésor du MNAV-Squared – a carrément souffert à cause de cela. (Cependant, à ce jour, $ Naka est en hausse de 20% le jour de son extrême Crazy Low… Yah-yah, personne ne s’en soucie.)
Livingston est, encore une fois, qui fait un beau sens de la folie:
«Le crash du 15 septembre n’était pas une mystérieuse balançoire d’humeur du marché. C’était le résultat prévisible d’un demi-milliard d’actions à actualisation estampillé par un carnet de commandes conçu pour quelques millions: les inondations de fourniture, les puits de prix et la leçon de physique sont terminées.»
La magie éternelle vers le haut des sociétés de trésorerie Bitcoin (impression de l’argent) a disparu. Bon débarras. Maintenant, ces entreprises doivent s’avérer réelles à valeur ajoutée avec les pièces enveloppées aux entreprises auxquelles ils tiennent si chèrement… ou peut-être pouvons-nous revenir à de-Financialiser l’économie – vous savez, cette raison ennuyeuse et originale du bitcoin.