Le prix de Bitcoin s’est retiré en dessous de 115 000 $ lundi alors que deux principaux acheteurs d’entreprises, stratégie et Metaplanet, ont annoncé des ajouts à leurs bons du Bitcoin, soulignant la tendance croissante de l’accumulation institutionnelle malgré la volatilité du marché.
Metaplanet, la société cotée à Tokyo, a acquis 775 BTC pour environ 93 millions de dollars à un prix moyen de 120 006 $ par pièce, portant ses avoirs totaux à 18 888 BTC acquis pour 1,94 milliard de dollars. L’achat maintient la position de la société en tant que titulaire de bitcoin de septième plus grand d’entreprise, avec un coût d’acquisition moyen de 102 653 $ par bitcoin à tous les achats.
« Metaplanet détient désormais environ 2,18 milliards de dollars en BTC $ contre seulement 0,12 milliard de dollars d’obligations ordinaires en circulation », a noté Dylan LeClair, directeur de la stratégie Bitcoin. «Nos obligations ordinaires de la 19e série sont de 18,67x sur-collatéralisées par notre position BTC (note BTC: 18,67x), et représentent actuellement la seule responsabilité au sein de notre structure du capital.»
Simultanément, la stratégie de Michael Saylor a déclaré avoir acheté 430 BTC pour 51,4 millions de dollars entre le 11 au 17 août, au prix moyen de 119 666 $ par pièce. Le total des avoirs de la société américaine est désormais à 629 376 BTC, acquis à un prix moyen de 73 320 $ par pièce, avec une valeur d’achat globale de 46,15 milliards de dollars.
Les acquisitions surviennent au milieu d’une augmentation sans précédent de l’adoption du Trésor du Bitcoin d’entreprise, le nombre d’entreprises publiques détenant le bitcoin passant à plus de 200 au cours du dernier trimestre. Cette expansion rapide reflète une confiance institutionnelle croissante dans le bitcoin en tant qu’actif du Trésor, malgré les fluctuations de prix à court terme.
Nous assistons à un changement fondamental dans la gestion des trésors des entreprises. Les entreprises considèrent de plus en plus le bitcoin comme une classe d’actifs stratégiques, les nouveaux entrants rejoignant presque quotidiennement le marché.
L’approche systématique de Metaplanet à l’acquisition de Bitcoin a été particulièrement remarquable, la société exécutant plus de 20 achats distincts depuis juillet 2024, passant ses avoirs de moins de 200 BTC à sa position actuelle. La société a déclaré un rendement bitcoin de 29,3% pour la dernière période, bien que de 129,4% au deuxième trimestre, tout en conservant une valeur d’actif multiple à faible record.
La stratégie a également mis à jour ses directives d’émission de fonds propres, annonçant qu’elle émettra tactiquement les actions pour financer les obligations de dette et les dividendes de capitaux propres préférés lorsque sa valeur de réalisation (MNAV) modifiée est inférieure à 2,5x. La société émettra de manière opportuniste des capitaux propres pour acquérir du bitcoin entre 2,5x et 4,0x MNAV, et poursuivra activement des acquisitions supérieures à 4,0x.
La sophistication croissante des stratégies de bitcoin d’entreprise reflète un marché en maturité. Nous constatons des structures de financement innovantes et des approches de gestion de la trésorerie spécialement conçues pour l’acquisition de Bitcoin.
L’activité d’achat d’entreprise survient alors que le prix du bitcoin se négocie près de 116 000 $, en baisse par rapport à son récent sommet de 124 000 $. Malgré le recul, la demande institutionnelle reste robuste, les ETF Bitcoin cotés par les États-Unis enregistrant des entrées importantes et des bons du Trésor des entreprises qui continuent de s’accumuler.
Alors que de plus en plus de sociétés adoptent le bitcoin en tant qu’actif du Trésor, le marché continue de développer de nouveaux instruments financiers et des véhicules d’investissement conçus spécifiquement pour l’exposition institutionnelle au bitcoin. Cette adoption institutionnelle croissante peut signaler une nouvelle phase de l’évolution de Bitcoin d’un atout spéculatif à une détention du Trésor traditionnel, même si les prix connaissent une volatilité à court terme.