La prime à Bitcoin
Futures répertoriées sur le géant mondial des dérivés Chicago Mercantile Exchange (CME) a fortement rétréci, un signe d’appétit institutionnel réduit.
La prime annualisée des contrats à terme sur trois mois est tombé à 4,3%, le plus bas depuis octobre 2023, selon les données suivis par 10x Research. Cela est considérablement en baisse par rapport aux sommets supérieurs à 10% au début de cette année.
La baisse de la base dite, malgré le prix du prix de la BTC au-dessus de 100 000 $, indique la décoloration de l’optimisme ou de l’incertitude sur les perspectives de prix futurs.
La baisse est cohérente avec la diapositive des taux de financement dans les contrats à terme perpétuels répertoriés sur les principaux échanges offshore. Selon 10x, les taux de financement ont récemment renversé négatif, suggérant une remise dans les contrats à terme perpétuels par rapport au prix au comptant, qui est également un signe de biais pour les positions courtes baissières.
Le différentiel de prix en baisse est un revers pour ceux qui cherchent à poursuivre l’arbitrage de trésorerie et de transport non directionnel, qui implique d’acheter simultanément des ETF spot (ou en fait BTC) et court-circuiter les futures CME.
« Lorsque les écarts de rendement tombent en dessous d’un taux d’obstacles de 10%, les entrées de Bitcoin ETF sont généralement motivées par des investisseurs directionnels plutôt que par les fonds spéculatifs axés sur l’arbitrage. Cette dynamique coïncide souvent avec la consolidation des prix. Actuellement, ces écarts sont en baisse à 1,0% (Taux de financement à terme perpétuel) et 4,3% (Taux de base CME)indiquant une baisse significative de l’activité d’arbitrage des fonds spéculatifs « , a déclaré à Coindesk Markus Thielen, fondateur de 10x Research.
Thielen a ajouté que la baisse coïncide avec la participation au commerce de détail en sourdine, comme l’indique les taux de financement perpétuels déprimés et les faibles volumes de marché ponctuel.
Padalan Capital a exprimé une opinion similaire dans une mise à jour hebdomadaire, appelant la baisse des taux de financement un signe de licenciement dans l’intérêt spéculatif.
« Un signal plus aigu de positionnement des risques provient de sites réglementés, où la base CME-SPOT pour le Bitcoin et Ethereum a inversé en territoire profondément négatif, indiquant une couverture institutionnelle agressive ou un déroulement substantiel de structures de trésorerie et de transport. », A noté la capitale Padalan.
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