Il y a quelques semaines à peine, le débat sur les taux d’intérêt aux États-Unis était centré sur le nombre de baisses de taux de la Réserve fédérale en 2026. Mais comme l’économie ne montre que de faibles signes de ralentissement, que l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 % de la banque centrale et que les prix du pétrole ont augmenté de 50 % en trois semaines, les traders de taux commencent à envisager une hausse des taux dès avril.
Selon CME FedWatch, les chances que la Fed resserre sa politique lors de sa prochaine réunion en avril sont passées à 12 %. Cela représente une hausse par rapport à 0 % il y a une semaine et un renversement encore plus marqué par rapport à il y a deux mois, lorsque la sagesse conventionnelle disait qu’une baisse des taux était probable ce mois-là.
Les données de février ont montré une inflation globale annuelle de 2,4 % et une inflation sous-jacente de 2,5 %. Et ces chiffres étaient antérieurs à la guerre en Iran et à la hausse de 50 % des prix du pétrole qui a suivi.
La partie longue de la courbe obligataire s’est fortement vendue parallèlement, le bon du Trésor américain à 10 ans ayant encore augmenté de 10 points de base vendredi à 4,38 %, contre moins de 4 % début mars.
La liquidation des obligations est mondiale. Au Royaume-Uni, les rendements des obligations d’État à 10 ans ont bondi au-dessus de 5 %, en hausse de 15 % au cours du mois dernier, et sont à leur plus haut niveau depuis 2008.
Bitcoin en avance sur la courbe ?
Les moyennes des principaux marchés boursiers n’ont pas fait de grands mouvements depuis le début de la guerre, mais les ventes commencent à s’accumuler. En baisse supplémentaire de 0,9 % aujourd’hui, l’indice S&P 500 est en passe de connaître une quatrième baisse hebdomadaire consécutive et est désormais en baisse de plus de 5 % depuis fin février. Le Nasdaq est en baisse de la même manière, avec notamment une baisse de 1,2 % vendredi.
Les métaux précieux – qui avaient considérablement augmenté dans les semaines qui ont précédé la guerre – se sont vendus depuis. S’échangeant à environ 5 500 dollars l’once au début du mois, l’or valait vendredi 4 569 dollars. L’argent s’est effondré à 69,50 $ l’once contre 95 $.
« Bitcoin a une fois de plus joué le rôle de canari dans la macro-mine de charbon », a déclaré Andre Dragosch, responsable européen de la recherche chez Bitwise. « Au niveau actuel, le bitcoin intègre déjà une récession, alors que de nombreux actifs traditionnels ne le sont pas », a-t-il ajouté.
Bitcoin continue de osciller autour de 70 000 dollars et, en légère hausse depuis début mars, reste l’un des actifs les plus performants depuis le début de la guerre.