Le prix du Bitcoin se trouve à un moment très intéressant de son cycle de marché actuel. Avec de nombreuses opinions différentes et peu de mouvements de prix, il est difficile de savoir ce qui va suivre. Mais lorsque l’on examine les données importantes, les choses deviennent beaucoup plus claires. Ces signaux ne nous indiquent pas seulement ce qui pourrait se produire dans un avenir immédiat, mais peuvent également clarifier ce que pourraient apporter les semaines et les mois à venir.
Le prix réalisé par le détenteur à court terme et le support du prix Bitcoin
Nous commençons par le prix réalisé par le détenteur à court terme, qui constitue en fait la base du coût moyen pour les nouveaux participants au marché. Ce niveau a historiquement agi comme une zone dynamique de support et de résistance tout au long de chaque cycle. À l’heure actuelle, le prix réalisé par STH se situe autour de 113 000 $, proche du niveau actuel de négociation du Bitcoin. Malgré la forte liquidation survenue au début du mois, le marché a rebondi et s’est stabilisé autour de ce niveau.
Lorsque Bitcoin se maintient au-dessus du prix réalisé par le détenteur à court terme, cela signale que l’acheteur récent moyen est soit au seuil de rentabilité, soit en léger profit. Cela augmente souvent la confiance des investisseurs et encourage une rotation supplémentaire des capitaux vers le marché. Au cours des cycles précédents, comme en 2017, chaque nouveau test de cette ligne offrait une opportunité d’accumulation idéale avant la prochaine étape de hausse. Maintenir le support au-dessus de ce niveau pourrait une fois de plus constituer la base de la prochaine phase du cycle haussier.
Comprendre le ratio MVRV et l’évaluation du prix Bitcoin
Au-delà du prix réalisé lui-même, nous nous tournons vers le ratio valeur marchande à court terme/valeur réalisée (MVRV) du détenteur, qui mesure la relation entre le prix actuel du marché du Bitcoin et son prix réalisé global. Ce ratio permet d’identifier les conditions surévaluées ou sous-évaluées.
Au cours des cycles précédents, des modèles clairs émergent, Bitcoin trouvant constamment un support autour du niveau 0,66 lors de mouvements baissiers importants, zones privilégiées pour l’accumulation. À la hausse, une résistance notable est historiquement apparue autour de 1,33, 1,43 et 1,64, correspondant à des points de prise de bénéfices où les nouveaux participants atteignent respectivement 33 %, 43 % ou 64 % de gains non réalisés.
En utilisant ces multiples, nous pouvons estimer les objectifs futurs. En multipliant le prix réalisé actuel du STH à ~ 113 000 $ par ces seuils MVRV, nous pouvons projeter des zones de résistance potentielles pour ce cycle. La zone 1,33 génère un prix projeté d’environ 160 000 $ pour la fin de l’année. La zone médiane de 1,43 équivaut à une projection d’environ 170 000 $, et la zone supérieure de 1,64 extrapole à environ 200 000 $. Ces niveaux s’alignent remarquablement bien avec les zones de résistance historiques, ce qui suggère que la fourchette de 160 000 $ à 200 000 $ pourrait constituer un plafond de prix important si Bitcoin continue de se maintenir au-dessus de sa base réalisée.
Pics de prix du MVRV et du Bitcoin pour les détenteurs à long terme
Passons ensuite au ratio MVRV des détenteurs à long terme, qui mesure les profits et pertes non réalisés parmi les investisseurs les plus expérimentés du marché. Le comportement de cette cohorte fournit des informations clés sur la dynamique du macrocycle. Lors de la course haussière de 2017, le LTH MVRV a culminé à 36,2. Au cours du cycle 2021, il a culminé à 12,58, soit une réduction d’environ 2,9x, démontrant la structure de rendement décroissant qui a défini la maturation du Bitcoin.
L’application de ce même facteur décroissant (÷2,88) suggère un pic potentiel autour de 4,37 pour ce cycle actuel. Étant donné que le prix réalisé par le détenteur à long terme se situe à proximité de 37 400 $, un multiple de 4,37x implique un objectif potentiel d’environ 163 000 $ à 165 000 $, chevauchant les objectifs supérieurs dérivés des données des détenteurs à court terme et des niveaux que nous avons déjà atteints ce cycle en termes de LTH MVRV.
Le cadre Rolling MVRV et la dynamique des prix Bitcoin
À mesure que le marché du Bitcoin évolue, les mesures MVRV traditionnelles doivent également s’adapter. L’une des approches les plus efficaces consiste à visualiser ces ratios sur une base continue, ce qui tient compte des changements dynamiques des conditions du marché.
Lorsqu’il est modélisé sur une base glissante de 2 ans, le MVRV Z-Score élimine certains des « pics décroissants » observés dans les modèles statiques. Les pics autour de 3,0 et les creux proches de –1,0 se sont systématiquement alignés sur les hauts et les bas du marché. Curieusement, les lectures actuelles sont plus proches de la zone d’achat que de la zone de vente, ce qui implique que Bitcoin se situe toujours dans une fourchette favorable à l’accumulation.
Pour gagner plus de granularité, nous pouvons également évaluer le ratio MVRV sur 100 jours glissants, qui capture les fluctuations intra-cycle. Dans ce modèle, les pics supérieurs à +2 sont en corrélation avec les sommets locaux, tandis que les creux inférieurs à –2 s’alignent avec les creux locaux et les zones DCA optimales. Tout au long de l’histoire de Bitcoin, ce cadre MVRV glissant sur 100 jours a identifié certains des points d’accumulation et de distribution à court terme les plus précis, même dans le cadre de tendances de cycle plus larges.
Conclusion
Même si le marché du Bitcoin mûrit et que l’implication institutionnelle s’approfondit, ces cadres de valorisation en chaîne restent parmi les outils les plus puissants pour l’analyse des cycles. Les modèles de prix réalisés, en particulier ceux liés à des cohortes spécifiques, donnent un aperçu de la conviction du marché, montrant quand les participants réalisent des bénéfices et quand les changements de comportement sont susceptibles de déclencher le prochain mouvement. Plus important encore, l’adaptation des mesures traditionnelles aux cadres glissants garantit que nos modèles évoluent parallèlement au Bitcoin lui-même, capturant les nouveaux comportements des investisseurs, les cycles de liquidité et l’influence institutionnelle croissante qui définit l’avenir de ce marché.
Si Bitcoin peut continuer à se maintenir au-dessus du prix réalisé par STH, les données suggèrent qu’il y a une grande marge de hausse, avec des objectifs de cycle plausibles dans la région de 160 000 $ à 200 000 $.
Pour un examen plus approfondi de ce sujet, regardez notre vidéo YouTube la plus récente ici : Bitcoin : ces données en chaîne nous indiquent où va le prix ensuite.
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Avertissement : cet article est uniquement à titre informatif et ne doit pas être considéré comme un conseil financier. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre une décision d’investissement.
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