Les quatre dernières semaines ont été brutales pour Bitcoin les traders alors que les prix continuent de suivre les commentaires du président Donald Trump, qui n’arrive pas à se décider sur l’Iran.
Un jour, il parle de paix, et le bitcoin et les actifs à risque se redressent alors que le pétrole baisse ; le lendemain, il devient belliciste, faisant baisser le Bitcoin et faire remonter le pétrole. Pendant ce temps, l’Iran déclare que le détroit d’Ormuz est « fermé pour toujours » et les analystes proposent des objectifs pétroliers extrêmement haussiers et baissiers. Il est presque impossible de naviguer dans cet environnement instable.
Les traders feraient peut-être mieux de se concentrer sur les indicateurs réels suivants qui comptent réellement. Malheureusement, ceux-ci ne dressent pas un tableau positif des actifs à risque, y compris le Bitcoin.
La falaise du SPR à la mi-avril
Le sort de l’économie mondiale et des actifs à risque pourrait dépendre des prochaines semaines, alors qu’une perturbation pétrolière gérée menace de devenir une perturbation non gérée.
Après le début de la guerre en Iran le 28 février, le trafic de pétroliers traversant le détroit crucial d’Ormuz, qui traite environ 20 % du commerce maritime mondial de pétrole, s’est pratiquement effondré. En réponse, les 32 pays membres de l’Agence internationale de l’énergie ont convenu de la plus grande libération de stocks stratégiques coordonnée de ses 50 ans d’histoire – environ 400 millions de barils, puis portés à 426 millions à mesure que davantage de pays s’y sont mis.
Ces barils d’urgence ont compensé un déficit d’approvisionnement d’environ 4,5 à 5 millions de barils par jour, déficit créé par la quasi-arrêt des flux d’Ormuz.
Mais on s’attend désormais à ce que ces réserves atteignent leur limite dans les prochaines semaines, auquel cas ce déficit gérable pourrait doubler pour atteindre environ 10 à 11 millions de barils par jour – le déficit prévu dû à l’épuisement des réserves et à la perturbation des flux normaux.
La Maison des Saoud l’a décrit comme « un choc d’une ampleur sans précédent, sans aucun tampon évident pour l’absorber ».
Peu importe donc que Trump continue ou arrête la guerre contre l’Iran. Si les approvisionnements en pétrole ne sont pas sensiblement rétablis au cours des deux prochaines semaines, nous pourrions constater une aversion massive au risque sur les marchés cryptographiques et financiers traditionnels.
Primes d’assurance des navires via Ormuz
Une prime d’assurance navire est le paiement qu’un propriétaire de navire verse à une compagnie d’assurance pour se protéger contre les pertes financières qui pourraient survenir lors de l’exploitation du navire.
Les coûts d’assurance pour la navigation dans le détroit d’Ormuz ont considérablement augmenté, des rapports indiquant que les taux sont passés de moins de 1 % de la valeur du navire avant la guerre à 7,5 % par voyage. Cela signifie qu’un navire de 100 millions de dollars doit désormais payer entre 2 et 3 millions de dollars d’assurance, contre 250 000 dollars avant le conflit.
Lorsque les primes tombent en dessous de 2 %, c’est le signe le plus clair que la route est véritablement plus sûre et qu’il est temps de prendre à nouveau des risques sur les marchés. Aucune conférence de presse, briefing ou message Truth Social de Trump ne peut reproduire la certitude inhérente à ces prix.
Trafic de pétroliers
Trump a parfois suggéré ce passage à travers le détroit d’Ormuz peut être assuré, mais jusqu’à présent, il n’y a aucune preuve claire que le trafic de pétroliers soit revenu à des volumes proches de la normale.
En fait, seuls 21 pétroliers ont transité par Ormuz depuis le début de la guerre, contre plus de 100 navires quotidiennement avant le conflit, selon S&P Global Market Intelligence.
Un rallye durable des actifs à risque nécessite que ce chiffre augmente sensiblement ; d’ici là, les tentatives de Trump pour calmer les marchés risquent d’être de courte durée.