Comment envoyer un nickel à une banque – par KF

Dans ce numéro :

• Entrées et sorties

• Comment envoyer un nickel à une banque

• Les écrivains de SNL devraient s’abonner à Something Interesting

• Ce n’est pas ma faute, Dieu m’a fait le faire

Cela fait maintenant trois semaines que le lancement loufoque et trébuchant des ETF spot Bitcoin et de l’avis de tous, ils ont été un succès assez massif. Collectivement, ils détiennent environ 637 000 BTC (~ 27 milliards de dollars) d’actifs sous gestion, toujours principalement en niveaux de gris.

Cela représente environ 3 % de l’offre totale de Bitcoin – un montant assez similaire au montant total de Bitcoin détenu par GBTC à son apogée. Ainsi, collectivement, les ETF n’ont pas encore retiré beaucoup de pièces du marché. Au cours de leur première semaine de négociation, les ETF ont généré collectivement un volume d’environ 18 milliards de dollars, notamment en termes de sorties de fonds du GBTC. Pour l’ensemble des ETF, le flux net total jusqu’à présent s’élève à +824 millions de dollars. C’est environ équivalent aux investisseurs d’ETF achetant toutes les nouvelles pièces créées par les mineurs à cette époque.

Les sorties du GBTC ont diminué, ce qui implique que la pression sur le prix du Bitcoin exercée par les personnes quittant le GBTC pourrait également commencer à s’atténuer. Moins de vendeurs serait une bonne nouvelle pour les fans de chiffres en hausse.

Collectivement, les ETF Bitcoin ont accumulé environ 27 milliards de dollars d’actifs et affichent en moyenne un volume quotidien d’environ 2 à 3 milliards de dollars. À titre de comparaison, le plus grand ETF sur l’or a environ 55 milliards de dollars d’actifs sous gestion et un volume quotidien d’environ 6 milliards de dollars. C’est une taille et un volume extrêmement impressionnants pour des ETF aussi jeunes, mais il est également difficile de dire dans quelle mesure leur croissance a été artificiellement stimulée, car la SEC a traîné les pieds sur l’approbation pendant 10 ans. Le volume pourrait très bien continuer à baisser à mesure que le marché s’équilibre.

Un autre signe très sain pour les nouveaux ETF est l’effondrement des décotes/primes par rapport à l’actif sous-jacent. Le travail de base d’un ETF est de suivre le prix de l’actif qu’il représente. La propagation en voie de disparition signifie que cela fonctionne comme prévu :

L’un des aspects intéressants et inhabituels du Bitcoin est sa transparence. Dans la finance traditionnelle, vous devez soit faire confiance aux rapports d’une entreprise, soit faire confiance à l’entreprise qu’elle a payée pour auditer ses rapports – mais avec Bitcoin, n’importe qui peut auditer lui-même les mouvements d’actifs. Tout le monde peut consulter les finances des autres. C’est évidemment surtout un inconvénient. La confidentialité est une faiblesse majeure du Bitcoin. Mais ça peut être utile.

Cela peut s’avérer utile, par exemple, lorsque vous souhaitez prouver que vous disposez réellement d’une certaine quantité de bitcoins, une pratique parfois appelée preuve de réserves. L’ETF Bitwise Bitcoin (BITB) vient de publier l’adresse de stockage frigorifique où est détenu son bitcoin, dans un souci de transparence destiné à gagner la confiance des investisseurs. Vous pouvez être sûr que Bitwise possède réellement tous les bitcoins qu’ils prétendent avoir, car vous pouvez les compter par vous-même – juste ici.

Ce niveau de transparence a certains effets secondaires. Par exemple, le type d’adresse qu’ils utilisent (payer avec un hachage de clé publique ou P2PKH) est obsolète depuis plusieurs années maintenant. C’est encore travaux mais ce n’est pas aussi efficace et, plus important encore, il ne prend pas en charge la multisignature – ce qui signifie que les près de 12 000 bitcoins gérés par Bitwise sont tous sécurisés par un seul secret. Vous pouvez donc être tranquille en sachant que Bitwise ne vous vole pas, mais vous devriez peut-être vous demander si quelqu’un va le voler.

Plus amusant pour une raison quelconque, des gens envoient des bitcoins à l’adresse Bitwise de manière non sollicitée – ce qui revient un peu à découvrir l’adresse postale de JPMorgan Chase et à l’utiliser ensuite pour leur envoyer une pièce de cinq cents. Certaines personnes rient à l’idée d’envoyer Poussière contaminée par l’OFACmais dans Bitcoin, les transactions entrantes sont toutes distinctes individuellement, de sorte que tout paiement entaché peut simplement être mis en quarantaine et traité séparément. Cette menace est bien plus intéressante dans un système basé sur des comptes comme Ethereum, où la distinction entre les unités individuelles est beaucoup plus difficile.

Le pire des cas pour l’envoi de bitcoins contaminés par Bitwise n’est probablement que de la paperasse. Je doute qu’ils s’en inquiètent.

• La semaine dernière, j’ai partagé un graphique intéressant depuis BitcoinTreasuries.net montrant la répartition des pièces détenues par des entités publiques telles que les gouvernements et les entreprises. Voici une manière intéressante de contextualiser ce graphique dans un contexte plus large. Je ne connais pas la méthodologie qu’ils utilisent pour les « pièces perdues » mais cela correspond à mon intuition approximative.