La stratégie de sécurité nationale récemment dévoilée par la Maison Blanche se lit moins comme un modèle diplomatique traditionnel que comme un appel à une expansion budgétaire mondiale. Pour le marché de la cryptographie, accro à l’idée de réductions rapides des taux d’intérêt aux États-Unis et dans le monde, cela semble être une douche froide que personne n’a commandée.
Le cœur de la stratégie, signée par le président Donald Trump, défend explicitement un programme « l’Amérique d’abord » soutenu par une réorientation économique et militaire significative tant au niveau national qu’à l’étranger.
Considérez les directives : la stratégie exige que les alliés de l’OTAN augmentent leurs dépenses de défense à 5 % du PIB, une augmentation considérable par rapport à leur mandat de longue date de 2 %. Le Japon et la Corée du Sud devraient également dépenser davantage.
« Étant donné l’insistance du président Trump sur un partage accru du fardeau de la part du Japon et de la Corée du Sud, nous devons exhorter ces pays à augmenter leurs dépenses de défense, en mettant l’accent sur les capacités – y compris les nouvelles capacités – nécessaires pour dissuader les adversaires et protéger la première chaîne d’îles », indique la stratégie.
Il ajoute en outre : « Nous renforcerons également notre présence militaire dans le Pacifique occidental, tandis que dans nos relations avec Taiwan et l’Australie, nous maintenons notre rhétorique déterminée sur l’augmentation des dépenses de défense. »
Le document appelle explicitement les alliés des États-Unis à consacrer une part bien plus grande de leur produit intérieur brut national à leur propre défense, et à investir davantage dans l’armée américaine dans l’Indo-Pacifique pour renforcer la vigilance dans cette région.
Financer ce type de dépenses monumentales signifie inévitablement davantage d’emprunts publics ou d’offre d’obligations à l’échelle mondiale, ce qui ferait grimper les rendements obligataires, le coût du capital et l’inflation, rendant plus difficile pour les banques centrales de réduire les taux. En fait, les baisses de taux pourraient avoir peu d’impact, car l’augmentation de l’offre d’obligations maintiendra probablement les rendements à un niveau élevé.
En outre, l’augmentation des emprunts de la part de nombreux pays avancés déjà lourdement endettés pourrait accroître les risques de crise budgétaire.
Comme si cela ne suffisait pas, la stratégie déclare explicitement que « l’ère de la migration massive est révolue ». Cela signifie que les États-Unis pourraient ne pas importer de main-d’œuvre bon marché au rythme des années précédentes, ce qui pourrait rendre les salaires rigides et aggraver l’inflation.
Tout cela ressemble à un vent favorable à la hausse pour les actifs considérés comme des couvertures contre l’inflation et des valeurs refuges, comme l’or. Bitcoin est également présenté comme « l’or numérique » par ses partisans, mais n’a pas été à la hauteur du battage médiatique cette année.
L’or a bondi de 60 % cette année malgré le fait que le rendement américain à 10 ans reste obstinément au-dessus de 4 %, tandis que le BTC est désormais en baisse de près de 5 % sur une base annuelle. Seul le temps nous dira s’il deviendra de l’or numérique dans un monde de plus en plus enhardi sur le plan budgétaire.
La Fed devrait réduire ses taux de 25 points de base la semaine prochaine, ramenant ainsi le taux de référence à 3,5 %. Mais avec la stratégie de sécurité qui appelle à une expansion mondiale, les chances d’une forte baisse des taux semblent faibles.
Share this content: