L’or est l’interprète hors concours de 2025, grimpant plus de 33%.
C’est trois fois le gain de l’index NASDAQ 100 et presque double bitcoin (BTC) performance. Dans la pratique, cela signifie qu’il ne faut plus que 31,2 onces d’or pour acheter un BTC, une mesure connue sous le nom de rapport BTC-XAU, en baisse de 40 onces en décembre dernier.
Le métal, généralement utilisé comme havre en temps de stress financier, a été soutenu par la baisse des rendements obligataires d’État dans les grandes économies occidentales, le reflet de charges de dette élevées, les problèmes d’inflation persistants et le ralentissement de la croissance. Ces dynamiques renforcent le rôle historique de Gold en tant que réserve de valeur et soulignent pourquoi elle mérite sans doute d’être la référence par rapport à laquelle tous les autres investissements sont mesurés.
L’analyse technique montre que le rapport BTC-XAU s’est consolidé à l’intérieur d’un grand triangle ascendant, un schéma de continuation haussier qui se forme depuis 2017. Le ratio fin 2024 pics en miroir observé à la fin de 2021, mais a depuis corrigé d’environ 25%. La structure indique désormais une évasion potentielle à la fin du quatrième trimestre ou au début de l’année prochaine.
Surtout, les cycles précédents dans ce ratio ont connu de graves titres – 84% en 2019, 75% en 2020 et 78% en 2022 – avant la création de nouveaux sommets. Le retrait actuel est beaucoup moins profond, suggérant une force sous-jacente et en maintenant le cas optimiste à long terme intact.