Traitez-moi de pédant, mais je ne suis pas fan du mot « crypto ». Il s’agissait peut-être d’une catégorie utilisable en 2011, alors qu’il n’existait qu’un seul type de crypto-monnaie. – Bitcoin. Mais ce terme n’a plus de sens et, au contraire, il provoque une régression dans la compréhension.
Un bon exemple en est le diagramme ci-dessus de Fidelity, qui suggère que les clients devraient investir de manière prudente 40 % de leur patrimoine en « actions », 59 % en « titres à revenu fixe » et 1 % en « crypto ».
Ces catégories n’ont aucun sens car dans de nombreux cas, la crypto *est* l’équité. (Et dans d’autres cas, la crypto *est* un revenu fixe.) Les catégories de Fidelity ne s’excluent pas mutuellement.
Par exemple, prenons les jetons MKR, qui sont inscrits sur la blockchain Ethereum et font partie des 100 meilleurs actifs répertoriés sur CoinGecko. MKR peut sembler mériter de tomber dans le compartiment crypto, mais attendez une seconde. En tant que titulaire de MKR, vous bénéficiez d’un droit aux revenus de MakerDAO, qui est en fait une banque offshore. Vous bénéficiez de rachats, d’un contrôle de vote et d’une créance résiduelle sur les actifs après les créanciers en cas de liquidation ou de faillite. Devinez quoi, les amis. C’est l’équité ! Oui, acheter des actions MKR équivaut économiquement à acheter des actions de Bank of America.
De même avec les jetons Dai, l’instrument de paiement – alias stablecoin – que MakerDAO délivre aux clients sur la blockchain Ethereum et le 25e plus grand actif sur CoinGecko. Cela ressemble à de la crypto, non ? Mais en plus d’être rattaché au dollar américain, Dai paie des intérêts de 5 %. Cela le place fermement dans la catégorie des titres à revenu fixe, un peu comme un compte à intérêt non assuré à la Bank of America.
Alors, qu’est-ce que la crypto exactement ?
Le mot « crypto » décrit une technologie de base de données et non une classe d’actifs. Diverses classes d’actifs – actions, obligations, options et comptes d’épargne (ou diverses combinaisons de ceux-ci) – peuvent être enregistrés et stockés sur des bases de données cryptographiques, un peu comme la façon dont les actions MKR sont servies sur Ethereum, l’une des bases de données cryptographiques les plus populaires. Ces bases de données cryptographiques appartiennent au même compartiment qu’une base de données Azure SQL ou une base de données Oracle, qui enregistrent toutes deux des actifs mais dont aucune n’appartient à une classe d’actifs.
Vous comprenez maintenant pourquoi Fidelity conseille à ses clients d’investir 99 % en actions + titres à revenu fixe et 1 % en crypto est absurde. C’est une erreur de catégorie, comme si Fidelity conseillait aux gens de détenir 99 % en actions + titres à revenu fixe et 1 % en actifs stockés dans les bases de données Oracle.
Dire aux clients d’investir 1 % de leur patrimoine dans des actifs génériques stockés dans les bases de données Oracle n’est pas seulement une erreur de catégorie ; c’est carrément imprudent. Toutes sortes de choses financières folles apparaissent dans les bases de données Oracle, y compris les paris sportifs et les options Zero Day. Les investisseurs conservateurs n’ont pas à y toucher. Quant aux bases de données cryptographiques, elles sont particulièrement connues pour contenir des informations financières telles que des Ponzis et des chaînes de lettres numériques (c’est-à-dire Litecoin, Dogecoin, Floki Inu et leurs divers ancêtres et cousins) ; aucun d’entre eux ne devrait être proposé à des clients sérieux par Fidelity.
Crypto ne fait pas référence à une classe d’actifs, elle décrit la technologie de base de données sur laquelle les actifs apparaissent. Mieux encore, débarrassons-nous complètement du mot. C’est irréparable.
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