Ce n’est un secret pour personne que la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, s’est imposée comme peut-être le membre le plus belliciste de la Réserve fédérale américaine depuis sa nomination en 2024 après une carrière chez Goldman Sachs.
L’année prochaine, cependant, elle occupera une position plus importante pour faire valoir ces points de vue.
Le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) de la Fed définit la politique des taux d’intérêt. Parmi ses douze membres votants figurent quatre des onze présidents de district de la Fed qui exercent un mandat tournant d’un an. En 2026, le chef de la Fed de Cleveland, Hammack, rejoindra ce groupe électoral.
« Mon scénario de base est que nous pouvons rester ici [with rates] pendant un certain temps, jusqu’à ce que nous obtenions des preuves plus claires que soit l’inflation revient à l’objectif, soit que l’emploi s’affaiblit plus sensiblement », a déclaré Hammack au WSJ ce week-end.
« Je le prends avec un grain de sel », a déclaré Hammack à propos du rapport sur les prix à la consommation de novembre de la semaine dernière, qui montrait une baisse choquante du taux d’inflation global de 3,1% à 2,7%, avec une baisse similaire pour le taux sous-jacent.
Hammack a imputé les distorsions des données à la fermeture du gouvernement l’automne dernier, et ses propres calculs placent le taux à plus près des 2,9 % ou 3,0 % que les économistes avaient prévu précédemment.
Toutes choses étant égales par ailleurs, une politique monétaire plus souple des banques centrales est considérée comme bénéfique pour les actifs à risque comme les actions, les matières premières et le bitcoin. . Bien que cela ait sûrement été le cas cette année pour les actions et les matières premières comme l’or et l’argent – qui sont tous à des niveaux records ou presque – le bitcoin a connu des difficultés, entamant une chute par rapport à son propre record historique peu de temps après la première baisse des taux de la Fed en septembre.
Une grande rupture avec Waller
Parmi les finalistes choisis par le président Trump pour le prochain président de la Fed figure l’actuel gouverneur de la Fed, Chris Waller.
Waller a déclaré il y a trois jours qu’il jugeait le niveau actuel de 3,5% à 3,75% de la fourchette des taux des fonds fédéraux comme étant de 50 à 100 points de base au-dessus du niveau neutre, ce qui signifie que la politique de la Fed reste assez restrictive.
Hammack a cependant déclaré au WSJ que la fourchette des fonds fédéraux est aujourd’hui « un peu en dessous » du taux neutre, ce qui signifie qu’elle pense que la politique actuelle est au moins quelque peu stimulante.
Il s’agit d’un écart extrêmement large entre deux des principaux décideurs politiques de 2026. Quelle que soit l’évolution des taux en 2026, il y aura certainement des dissensions sur ce qui est généralement un vote unanime ou quasi unanime. Celui qui deviendra président de la Fed pourrait avoir du mal à réunir les sept votes nécessaires à chaque réunion pour définir la politique.
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