Les marchés de prédiction connaissent une croissance régulière aux États-Unis, mais une vague de litiges juridiques et une concurrence changeante commencent à remodeler le secteur, selon un nouveau rapport de Bank of America.
Le volume hebdomadaire total a augmenté de 4 % d’une semaine à l’autre, selon le rapport, Kalshi – une bourse réglementée par le gouvernement fédéral – étant en tête des gains à 6 %. Crypto.com a enregistré une augmentation plus modeste, tandis que Polymarket, une plateforme crypto-native qui avait bondi au cours des semaines précédentes, a vu ses volumes globaux chuter de 16 %.
Kalshi contrôle désormais environ 89 % du volume mesuré du marché des prédictions aux États-Unis, loin devant Polymarket à 7 % et Crypto.com à 4 %, selon les estimations de la BofA. Ce changement laisse présager une consolidation du marché autour de plateformes dotées d’un statut réglementaire plus clair.
Cette fracture reflète une tension plus profonde. La question centrale est de savoir si les marchés de prédiction doivent être traités comme des instruments financiers ou comme des jeux de hasard. Kalshi opère sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), encadrant ses contrats – y compris ceux liés aux résultats politiques ou sportifs – comme des produits dérivés.
Polymarket fonctionne sur des rails blockchain et a historiquement opéré en dehors des limites réglementaires américaines. Il permet aux utilisateurs d’échanger sur les résultats d’événements en utilisant la cryptographie, attirant souvent des liquidités mondiales mais étant confrontés à des restrictions au niveau national.
L’écart devient de plus en plus visible à mesure que les régulateurs interviennent. Le Nevada et le Massachusetts ont tous deux obtenu des injonctions préliminaires contre Kalshi au niveau de l’État, tandis que le New Jersey a perdu un appel qui limite sa capacité à appliquer les lois sur les jeux de hasard contre l’entreprise.
Dans le même temps, la CFTC a adopté une position agressive en faveur des marchés prédictifs.
L’agence a poursuivi plusieurs États en justice, arguant que la loi fédérale prévaut sur les règles de jeu au niveau des États. Les dirigeants de la CFTC ont également établi une distinction entre les paris sportifs, qu’ils considèrent comme du divertissement, et les contrats événementiels, qu’ils qualifient d’outils financiers de couverture des risques.
L’issue de cette lutte pourrait définir l’industrie. Une victoire fédérale permettrait à des plateformes comme Kalshi de s’étendre à l’échelle nationale dans un cadre unique. Une perte pourrait pousser le marché vers un modèle État par État similaire aux paris sportifs en ligne, ralentissant ainsi la croissance.
Les sociétés de cryptographie tentent toujours de se tailler un rôle. Polymarket reste l’une des plus grandes plateformes mondiales et a attiré l’attention lors d’événements majeurs comme les élections, où les volumes de transactions peuvent fortement augmenter. Pendant ce temps, des sociétés comme Crypto.com et Coinbase (COIN) expérimentent des produits de prédiction de type marché, signalant un intérêt plus large de la part des échanges centralisés. Le plus grand échange de crypto-monnaie au monde, Binance, a annoncé jeudi avoir ajouté une fonctionnalité de prédiction des marchés à Binance Wallet.
Même les sociétés de jeux traditionnelles s’adaptent. FanDuel a récemment fermé une partie de ses offres de sports fantastiques, une décision que Bank of America associe en partie à la montée en puissance des marchés de prédiction. Ce changement suggère que les utilisateurs pourraient s’orienter vers des produits qui ressemblent davantage au trading qu’aux paris.