La banque d’investissement B. Riley est entrée dans le secteur de la trésorerie Bitcoin d’entreprise avec une couverture formelle de deux sociétés cotées au Nasdaq, Strategy Inc. (NASDAQ : MSTR) et Strive, Inc. (NASDAQ : ASST), attribuant des notes d’achat et des objectifs de prix de 175 $ et 12 $, respectivement.
Selon Investing.com, l’analyste Fedor Shabalin a dirigé le lancement de Strive. Cette décision intervient alors que les deux actions se négocient bien en dessous de leurs précédents sommets, avec un bitcoin proche de 70 000 $.
B. Riley a présenté la compression actuelle des valorisations des deux sociétés comme une opportunité plutôt que comme une préoccupation structurelle. Les actions de stratégie se négocient actuellement à 1,2 fois la valeur liquidative (VNI), en baisse par rapport au pic de 3,4x atteint en 2024.
Strive négocie environ 0,9 fois la valeur liquidative modifiée, reflétant la volatilité initiale et une décote par rapport à la valeur combinée du bitcoin et de la gestion d’actifs de la société.
La domination du marché de Strategy et la structure à deux moteurs de Strive
Pour Strategy, B. Riley met en avant l’échelle et la domination du marché. La société détient 738 731 BTC, la plus grande trésorerie d’entreprise au monde, et a construit une plate-forme de crédit numérique couvrant six titres, dont cinq séries d’actions privilégiées perpétuelles aux côtés d’actions ordinaires et de billets convertibles.
Cette structure du capital permet à Strategy d’accéder au financement tout au long des cycles de marché.
La société a également ajouté 41 002 bitcoins rien qu’en janvier 2026 et levé 25,3 milliards de dollars au cours de l’exercice 2025 grâce à l’émission d’actions, ce qui en fait le plus grand émetteur public américain pour la deuxième année consécutive. Son activité d’abonnement à des logiciels a vu son chiffre d’affaires au quatrième trimestre 2025 augmenter de 62,1 % sur un an.
Malgré les progrès opérationnels, les actions MSTR ont chuté de 51,6 % au cours de l’année écoulée.
Strive exploite un modèle à double moteur, combinant une trésorerie Bitcoin d’environ 13 132 BTC avec une activité de gestion d’actifs supervisant 2,5 milliards de dollars d’actifs. La société est devenue publique via une fusion inversée en septembre 2025 et a finalisé une acquisition de la totalité des actions de Semler Scientific en janvier 2026, ajoutant ainsi une activité de dispositifs médicaux.
B. Riley a souligné la solide structure du capital de Strive et sa dette convertible minimale à court terme, offrant des flux de trésorerie prévisibles aux investisseurs axés sur le revenu. Les actions ASST sont en baisse de 42,3 % depuis le début de l’année et de 28,6 % au cours du mois dernier, selon les analystes.
L’initiation de B. Riley intervient dans un contexte de repli plus large du Bitcoin et des actions associées. Le Bitcoin a chuté de plus de 45 %, passant d’environ 126 000 $ en octobre 2025 à environ 69 000 $ début mars 2026, compressant les multiples de valeur liquidative et ralentissant l’accumulation de BTC basée sur les actions.
Chaque mouvement de 1 000 $ en bitcoin se traduit par une valeur de trésorerie d’environ 739 millions de dollars pour Strategy et 13,1 millions de dollars pour Strive, soulignant la sensibilité aux prix des deux sociétés.
Hier, Strategy a déclaré avoir dépensé la somme énorme de 1,28 milliard de dollars pour acheter 17 994 bitcoins supplémentaires la semaine dernière, portant ainsi ses avoirs totaux à 738 731 BTC, d’une valeur d’environ 50 milliards de dollars aux prix actuels.