La coalition Bitcoin repousse l’exclusion Bitcoin de MSCI
Bitcoin For Corporations (BFC), en coordination avec ses sociétés membres, a officiellement contesté la règle proposée par MSCI visant à exclure les entreprises des indices MSCI Global Investable Market si les actifs numériques représentent 50 % ou plus du total des actifs.
La règle s’appliquerait aux entreprises dont l’activité principale est classée comme activité de trésorerie d’actifs numériques.
BFC affirme que la proposition classe mal les sociétés en exploitation en donnant la priorité aux avoirs du bilan par rapport aux opérations commerciales réelles.
« MSCI définit depuis longtemps les entreprises par ce qu’elles font, et non par ce qu’elles détiennent. Cette proposition abandonne ce principe pour une classe d’actifs unique », a déclaré George Mekhail, directeur général de BFC. « Une décision de trésorerie approuvée par les actionnaires ne devrait pas l’emporter sur cette réalité. »
La coalition a identifié trois problèmes structurels avec la proposition. Premièrement, il redéfinit les activités principales en fonction de la composition des actifs plutôt que des opérations génératrices de revenus. Deuxièmement, il exclut les actifs numériques alors que les autres classes d’actifs ne sont pas soumises à un traitement similaire.
Troisièmement, cela lie l’inclusion dans l’indice à la volatilité des prix du marché, créant ainsi des changements imprévisibles dans l’adhésion.
BFC a averti que la proposition pourrait entraîner des sorties de fonds passives, des coûts de capital plus élevés et une volatilité accrue pour les entreprises, le tout sans rapport avec les performances opérationnelles.
Le groupe a exhorté MSCI à supprimer le seuil, à maintenir une classification basée sur les opérations, à garantir la neutralité des classes d’actifs et à s’engager avec les acteurs du marché sur un cadre aligné sur les entreprises.
S’efforcer fait écho au sentiment
Strive Asset Management, cofondé par Vivek Ramaswamy, a également officiellement exhorté MSCI la semaine dernière à reconsidérer sa proposition visant à exclure des principaux indices de référence les sociétés détenant des avoirs en bitcoins dépassant 50 % de l’actif total.
Dans une lettre adressée au PDG de MSCI, Henry Fernandez, Strive a averti que la règle pourrait produire des résultats incohérents en raison des différentes normes comptables selon les US GAAP et les IFRS.
Strive, le 14e détenteur de bitcoins d’entreprise avec plus de 7 500 BTC, a fait valoir que le seuil de 50 % est « injustifié, trop large et irréalisable ». Ses dirigeants ont souligné que de nombreuses sociétés de trésorerie Bitcoin exploitent de véritables entreprises dans des secteurs tels que les centres de données IA, la finance structurée et l’infrastructure cloud.
Ils ont comparé le traitement proposé pour le bitcoin à d’autres actifs, notant que les sociétés énergétiques disposant d’importantes réserves de pétrole ou les sociétés minières d’or ne sont pas exclues des indices.
La société a également cité la volatilité du marché, l’exposition aux produits dérivés et les différences comptables comme facteurs susceptibles de rendre l’inclusion dans l’indice imprévisible.
Strive a averti que des règles strictes pourraient stimuler l’innovation à l’étranger, donnant aux entreprises internationales un avantage concurrentiel.
MSCI prévoit d’annoncer sa décision le 15 janvier 2026. L’intervention de Strive renforce l’appel plus large du secteur en faveur d’une classification basée sur les opérations, d’une neutralité des classes d’actifs et d’un traitement équitable des sociétés détenant une quantité importante de bitcoins dans le cadre de leur stratégie de trésorerie.
MSCI pourrait exclure la stratégie
L’entreprise la plus touchée par cela serait peut-être Strategy, la société de logiciels axée sur la technologie et le Bitcoin, célèbre pour sa stratégie audacieuse de réserve de Bitcoin. Michael Saylor, président et directeur de la stratégie, a récemment repoussé les inquiétudes selon lesquelles MSCI pourrait exclure la société des principaux indices boursiers, ce qui, selon les analystes, pourrait déclencher des sorties passives de milliards de dollars.
Saylor a souligné que Strategy n’est pas un fonds ou une société holding, mais une entreprise opérationnelle avec une division logicielle de 500 millions de dollars et un programme de crédit adossé à Bitcoin de 7,7 milliards de dollars.
Il a mis en avant des produits tels que Stretch ($STRC), un instrument de crédit adossé au Bitcoin, et a souligné que Strategy crée, structure et exploite activement des produits financiers plutôt que de détenir passivement des actifs.
Avertissement : Bitcoin For Corporations et Bitcoin Magazine opèrent tous deux sous la société mère de BTC Inc.
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