La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé un changement de règle du Nasdaq qui permet à certains titres d’être négociés sous forme symbolique, une décision qui intègre la technologie blockchain dans l’infrastructure boursière traditionnelle.
L’approbation, publiée mercredi, fait partie d’un effort plus large visant à explorer les représentations numériques des actifs réglementés tout en maintenant la protection des investisseurs et la stabilité du marché.
Dans le cadre du nouveau cadre, les titres éligibles – y compris les actions de l’indice Russell 1000 et les fonds négociés en bourse (ETF) suivant les principaux indices de référence tels que le S&P 500 – peuvent être représentés et négociés sous forme d’actifs symboliques au Nasdaq.
Ces versions tokenisées sont entièrement interchangeables avec les actions traditionnelles, partageant les mêmes symboles boursiers, numéros CUSIP et droits des actionnaires.
Les investisseurs détenant des titres tokenisés conservent des protections standard, notamment les droits de vote, l’accès aux dividendes et les créances sur les actifs résiduels, garantissant ainsi la cohérence avec les lois sur les valeurs mobilières en vigueur.
Le système fonctionne comme un programme pilote via la Depository Trust Company (DTC), qui gère le règlement post-négociation et la tokenisation. Les acteurs du marché peuvent choisir de régler les transactions sous forme symbolique via une instruction désignée lors de la saisie de l’ordre.
Plus tôt ce mois-ci, le Nasdaq s’est associé à Payward, la société mère de Kraken, pour permettre la négociation d’actions tokenisées entre les marchés traditionnels et les réseaux blockchain à l’aide de la plateforme xStocks de Payward.
Un clin d’œil au Bitcoin
Cette décision n’affectera pas directement le prix ou le réseau du Bitcoin, mais c’est un clin d’œil à un confort réglementaire croissant avec les actifs basés sur la blockchain, ce qui pourrait indirectement stimuler l’intérêt institutionnel pour les monnaies numériques.
En intégrant les titres tokenisés sur les marchés traditionnels, cela pourrait ouvrir la voie à une adoption plus large de l’infrastructure cryptographique et des produits financiers qui interagissent avec Bitcoin.
Si les exigences de tokenisation ne sont pas remplies, les transactions passent par défaut au règlement traditionnel. Le Nasdaq a confirmé que son infrastructure de négociation de base – y compris les types d’ordres, les stratégies de routage, les séances de négociation et les flux de données de marché – reste inchangée, garantissant ainsi que les titres tokenisés sont pleinement intégrés aux systèmes existants.
Le règlement se poursuit sur une base T+1, alignant le trading tokenisé sur les normes actuelles.
Le Nasdaq a souligné qu’une action symbolisée et son homologue traditionnelle se négocieront sur le même carnet d’ordres, avec une priorité d’exécution et un traitement des données de marché identiques. Les systèmes de surveillance surveilleront les deux formes de sécurité en utilisant les mêmes données sous-jacentes, accessibles à la fois au Nasdaq et à la FINRA.
La bourse émettra des alertes identifiant les titres éligibles au trading tokenisé et informera les membres au moins 30 jours avant de lancer tout instrument tokenisé.
La SEC, dans son approbation, a déclaré que la proposition répondait aux exigences réglementaires destinées à protéger les investisseurs et à maintenir des marchés équitables et ordonnés.
La Commission a spécifiquement cité l’article 6(b)(5) de la Securities Exchange Act, qui exige que les règles boursières préviennent la fraude, promeuvent les principes de négociation équitable et suppriment les obstacles à un marché libre et ouvert.
Selon le document, les titres tokenisés doivent refléter les actions traditionnelles en matière de droits et privilèges, limitant ainsi le risque de divergence de valeur ou de protection des investisseurs.
Le projet pilote DTC fournit un cadre contrôlé pour le trading basé sur la blockchain sans introduire de nouveaux risques de marché.
L’approbation reflète la dynamique croissante vers la tokenisation sur les marchés réglementés. Les bourses et les fournisseurs d’infrastructures explorent de plus en plus les représentations blockchain des actifs conventionnels tout en restant dans les limites du droit existant.
Le Nasdaq a indiqué que des méthodes alternatives de tokenisation sont en discussion et nécessiteraient des dépôts séparés auprès de la SEC.