Au cours des dernières années, les pièces stables ont été définies par une réalité étroite : essentiellement une course à deux chevaux entre l’USDT de Tether et l’USDC de Circle (CRCL), l’essentiel de l’activité étant concentré sur les échanges crypto-natifs.
Ce qui va suivre semble sensiblement différent, a déclaré le co-fondateur et président d’Alchemy, Joe Lau, à CoinDesk dans une interview.
La trajectoire à court terme des pièces stables a de nombreuses directions, a déclaré Lau, mais un thème domine : l’adoption des pièces stables « explose ». La raison, a-t-il soutenu, est que les pièces stables offrent des avantages tangibles que les systèmes de paiement et bancaires traditionnels ont du mal à égaler, notamment le règlement 24h/24 et 7j/7 et les mouvements d’argent natifs du numérique.
« Les pièces stables et les jetons de dépôt deviennent rapidement les couches de consommation et d’entreprise du système financier moderne natif d’Internet. Avec cette base, l’argent peut circuler avec la sécurité du système bancaire et la vitesse d’Internet », a déclaré Lau.
Les banques évaluent de plus en plus les pièces stables, a-t-il déclaré, aux côtés des fintechs qui créent des produits de mouvement d’argent et de paiement.
Lau a souligné les plates-formes et les processeurs de paiement, soulignant l’activité de Stripe dans le domaine, ainsi que les fournisseurs de paie et les solutions de trésorerie d’entreprise qui envisagent désormais les pièces stables dans le cadre de leur pile opérationnelle.
Les Stablecoins sont des crypto-monnaies liées à des actifs tels que les monnaies fiduciaires ou l’or. Ils soutiennent une grande partie de l’économie cryptographique, servant de voies de paiement et d’outil pour déplacer de l’argent à travers les frontières. L’USDT est le plus grand stablecoin, suivi de l’USDC.
La capitalisation boursière totale des pièces stables a atteint 300 milliards de dollars en septembre, soit une augmentation de 75 % par rapport à l’année précédente, selon un rapport de Morgan Stanley Investment Management.
Le géant de Wall Street, Citi (C), a déclaré que le marché des stablecoins croît plus rapidement que prévu. Cela a incité la banque à récemment relever ses prévisions d’émission pour 2030 à 1 900 milliards de dollars dans son scénario de base et à 4 000 milliards de dollars dans un scénario haussier, contre 1 600 milliards de dollars et 3 700 milliards de dollars respectivement.
Lau a également déclaré que la clarté de la réglementation attire davantage d’acteurs traditionnels dans le secteur.
À mesure que les règles deviennent plus claires, il s’attend à une adoption plus large par la finance traditionnelle – banques, néobanques, fintechs axées sur le transfert d’argent et grandes sociétés de paiement – car les pièces stables se connectent directement aux types de cas d’utilisation que ces entreprises servent déjà.
Une force majeure
Cependant, Lau voit une autre force majeure qui façonne l’avenir : les banques lancent des dépôts symboliques., qu’il décrit comme une « alternative » complémentaire aux stablecoins.
Dans ce modèle, a déclaré Lau, les banques peuvent offrir à leurs clients bon nombre des mêmes avantages associés aux pièces stables, des frais de transfert faibles et un règlement plus rapide, mais le font dans le cadre des cadres réglementaires existants, les fonds restant à la banque.
Aujourd’hui, dit-il, transférer de l’argent depuis un compte bancaire standard peut encore entraîner des virements, des frais et des frictions. Avec les dépôts tokenisés, tels que JPM Coin, les clients peuvent bénéficier de fonctionnalités plus stables sans quitter l’environnement bancaire. Lau a ajouté que HSBC avait également manifesté son intérêt pour les dépôts symboliques et qu’il s’attend à ce que davantage de banques suivent.
Selon Lau, les dépôts tokenisés et les pièces stables sont actuellement en concurrence mais complémentaires, car ils ont tendance à servir des utilisateurs différents. Les Stablecoins sont plus ouverts, a-t-il déclaré, car ils peuvent être réglés entre deux parties. Les dépôts tokenisés sont plus en boucle fermée, a-t-il expliqué, car ils sont généralement conçus pour les propres clients d’une banque. Il a noté que JPM Coin est limité aux clients de JPMorgan et sera probablement utilisé en premier par les institutions et les entreprises clientes.
Cependant, avec le temps, Lau s’attend à ce que la frontière s’estompe.
Il a déclaré que les banques commencent par des dépôts symboliques, mais envisagent déjà de construire des rails pour d’autres actifs symboliques. Dans le même temps, a-t-il déclaré, les émetteurs de pièces stables cherchent à ressembler davantage à des banques, en partie motivés par l’efficacité du capital. Lau a fait valoir que le modèle bancaire fractionné des banques peut être plus efficace en termes de capital que les structures de pièces stables qui nécessitent un soutien 1:1, et que cet écart est l’une des raisons pour lesquelles les émetteurs de pièces stables pourraient souhaiter un alignement plus étroit avec le modèle bancaire.
Pour l’instant, a déclaré Lau, les deux instruments restent complémentaires. Cependant, il a également présenté les dépôts symboliques comme un développement précoce : seule une poignée de banques ont sérieusement investi dans ce domaine jusqu’à présent, a-t-il déclaré, et à mesure que d’autres le font, l’adoption va croître, et les pièces stables et les jetons de dépôt commenceront à rivaliser plus directement.
« Les dépôts tokenisés transforment le système bancaire en une infrastructure programmable. Les Stablecoins modernisent le dollar pour les consommateurs et les marchés mondiaux. À mesure que les deux convergent, l’argent devient à la fois entièrement conforme et instantanément accessible », a-t-il ajouté.
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