L’argent fait désormais la une des journaux d’Hyperliquid, soulignant un changement subtil dans la façon dont les plateformes de dérivés cryptographiques sont utilisées alors que le bitcoin peine à trouver sa direction.
Le contrat SILVER-USDC est devenu l’un des marchés hyperliquides les plus actifs, s’échangeant autour de 110 $ pendant les heures d’ouverture en Asie et affichant environ 994 millions de dollars en volume sur 24 heures.
L’intérêt ouvert se situe à près de 154,5 millions de dollars, tandis que le financement reste légèrement négatif, ce qui indique un chiffre d’affaires important et un positionnement bidirectionnel plutôt qu’un pari unidirectionnel à effet de levier. Pour un marché crypto-natif construit autour de valeurs perpétuelles, cette combinaison ressemble plus à un marché axé sur la volatilité et la couverture qu’à un marché spéculatif.
Ce qui ressort n’est pas seulement le prix de l’argent, mais son importance : l’argent se situe juste derrière les paires BTC et ETH en volume, selon les données de CoinGecko, et devant SOL et XRP.
Lorsqu’un contrat de matières premières rivalise en termes de volume avec les principaux actifs cryptographiques sur une bourse décentralisée, cela suggère que les traders utilisent l’infrastructure cryptographique pour exprimer des opinions que le bitcoin et l’éther ne capturent plus efficacement. En d’autres termes, la plomberie crypto est réutilisée pour les macro-trades.
Cette toile de fond aide à expliquer pourquoi le bitcoin lui-même reste bloqué. Les données de Glassnode montrent que BTC est coincé dans ce qu’il décrit comme un équilibre défensif. Le delta du volume cumulé au comptant est devenu fortement négatif, indiquant que les vendeurs atteignent leurs offres lors des rallyes.
Les flux d’ETF se sont refroidis, supprimant une source clé de demande supplémentaire. Dans le secteur des produits dérivés, les taux d’intérêt ouverts se sont atténués, le financement est inégal et le biais des options s’est accru, signalant une demande croissante de protection contre les baisses plutôt qu’une conviction quant aux gains.
Le résultat est un marché où Bitcoin absorbe la pression sans s’effondrer, mais ne parvient pas non plus à suivre une tendance. La stabilité des prix proche de 88 000 $ masque un manque d’acheteurs agressifs et une réticence à déployer un effet de levier. La sous-performance relative de l’ETH renforce le message. L’appétit pour le risque ne descend pas sur la courbe.
Bitcoin n’est pas abandonné. C’est juste mis à l’écart. Et la montée en puissance des échanges d’argent sur Hyperliquide est l’un des signes les plus clairs à ce jour de l’ampleur actuelle de l’incertitude.
Mouvement du marché
BTC : Bitcoin oscille autour de 88 000 $, s’échangeant latéralement alors que la pression de vente persistante et le plafond de positionnement prudent se redressent malgré l’absence de vente de panique.
ETF : L’Ether se négocie autour de 2 300 $, en baisse sur la semaine et en retard sur le Bitcoin, car l’effet de levier et l’appétit pour le risque restent modérés.
Or: L’or étend sa cassure, en hausse d’environ 15 % au cours des 30 derniers jours et de plus de 50 % sur six mois, renforçant le même stress macroéconomique apparaissant sur l’argent alors que les capitaux gravitent vers les actifs durables plutôt que vers le bêta crypto.
Nikkei 225 : L’indice Nikkei 225 japonais est resté quasiment stable en Asie, même si les valeurs automobiles sud-coréennes ont fortement basculé en raison des nouvelles menaces tarifaires américaines, les marchés régionaux étant mitigés et les gains tirés par les puces à Séoul et en Australie compensant la faiblesse de la Chine.