En 2025, la monnaie saine, ou le commerce de dévalorisation, a été gagnée de manière décisive par les métaux plutôt que par le Bitcoin. L’or a connu l’une de ses meilleures années jamais enregistrées, en hausse de 65 %, tandis que le bitcoin est jusqu’à présent en baisse de 7 %.
Jusqu’en août, les deux actifs affichaient des rendements similaires, tous deux en hausse d’environ 30 %. À partir de ce moment, l’or a bondi tandis que le bitcoin a fortement chuté.
Cette divergence a renforcé le fait que l’or a remporté le discours commercial de dévalorisation, laissant le bitcoin fermement derrière.
Bitcoin reste en mode récupération après une correction de 36 % par rapport à son sommet historique d’octobre, se situant dans la fourchette de 80 000 $.
Malgré la faiblesse des prix, les flux de capitaux racontent une tout autre histoire.
Le directeur général de Bitwise, Bradley Duke, a souligné que les flux de produits négociés en bourse (ETP) Bitcoin ont dépassé les flux d’ETP d’or en 2025, malgré l’année à succès de l’or.
Les débuts des ETF spot bitcoin aux États-Unis en janvier 2024 ont marqué la première année d’adoption institutionnelle, tandis que la deuxième année a vu une forte participation continue même si les prix n’ont pas suivi.
Le point le plus marquant de cette correction actuelle du bitcoin est la résilience des investisseurs en ETF. Malgré une baisse des prix de 36 %, le total des actifs sous gestion (AUM) des ETF Bitcoin a diminué de moins de 4 %.
Les données de Checkonchain montrent que les ETF américains détenaient 1,37 million de BTC au sommet d’octobre et en détenaient toujours environ 1,32 million le 19 décembre. Cela suggère que l’essentiel de la vente ne provenait pas des détenteurs d’ETF. L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a accru sa domination au cours de cette correction, détenant désormais un peu moins de 60 % de part de marché avec environ 780 000 BTC sous gestion.
Il est clair que la correction du Bitcoin n’a pas été motivée par les sorties d’ETF.
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