Les opérations de stablecoin de l’industrie de la cryptographie, telles que l’accord entre l’émetteur Circle et la principale bourse Coinbase, pourraient être soumises à de sérieuses pressions dans le cadre du nouvel ensemble de règles de stablecoin proposé par le Bureau américain du contrôleur de la monnaie.
Alors même que le chef de l’OCC, Jonathan Gould, a témoigné jeudi devant le Sénat américain sur des questions incluant la surveillance de la cryptographie, les gens du secteur ont déclaré qu’ils essayaient de comprendre la proposition de 376 pages de son agence visant à réglementer les émetteurs nationaux dans le cadre de la loi sur l’orientation et l’établissement de l’innovation nationale pour les pièces stables américaines (GENIUS) qui est devenue loi l’année dernière. L’allocation du rendement et de la récompense des pièces stables a non seulement été au cœur de la loi GENIUS, mais elle a également été un point de négociation principal dans la législation de suivi la plus importante connue sous le nom de loi sur la clarté du marché des actifs numériques.
Des liens financiers étroits entre les émetteurs et les plateformes de cryptographie qui gèrent leurs jetons « rendraient très probable que les paiements de rendement ou d’intérêts de l’émetteur soient effectués au détenteur par l’intermédiaire d’un intermédiaire ou d’une tentative de contourner l’interdiction de la loi GENIUS sur les paiements d’intérêts et de rendement », suggère la proposition de l’OCC.
Les sociétés peuvent réfuter cette présomption, a déclaré l’OCC, « à condition que l’émetteur fournisse des preuves suffisantes du contraire ».
Sur le point controversé des récompenses, l’industrie a supposé que l’interdiction de la GENIUS Act sur le rendement ou les récompenses offertes par les émetteurs de stablecoins ne s’étend pas aux tiers qui peuvent proposer leurs propres programmes de récompenses sur les jetons de ces émetteurs, comme chez Coinbase. Mais le langage proposé par l’OCC suppose que l’interdiction de la loi serait indûment contournée dans certaines relations avec des tiers, bien que les détails soient encore étudiés par les lobbyistes et les avocats de la cryptographie.
Les initiés de l’industrie qui ont demandé l’anonymat ont reconnu que cet effort d’ouverture semble mauvais, et ils feront la queue pour essayer de le faire changer, mais certains suggèrent que la formulation de l’agence pourrait laisser suffisamment de place pour que les récompenses continues puissent être gérables.
Todd Phillips, ancien avocat de la Federal Deposit Insurance Corp. et professeur de commerce en Géorgie qui suit la politique en matière d’actifs numériques, a convenu que le langage proposé ne semble pas être un non catégorique.
« Je pense qu’il y a du jeu dans les articulations de ce que l’OCC a proposé », a déclaré Phillips à CoinDesk jeudi. Il a déclaré que le langage d’ouverture semble incertain quant à savoir si cela signifie « arrêter toutes les permutations de récompenses stables ».
« L’OCC est clairement allé au-delà de ce que la loi exige », a déclaré Phillips, ajoutant que l’étendue de la restriction « est ouverte au débat ».
L’agence n’a pas immédiatement répondu aux questions de CoinDesk.
Le principal objectif politique de l’industrie de la cryptographie à Washington est de faire progresser les réglementations du Clarity Act pour l’ensemble des marchés américains des actifs numériques. Dans ces négociations législatives, la question du rendement stable des pièces de monnaie est devenue l’un des principaux points de discorde, les banquiers américains affirmant que ce rendement menace leur dépendance fondamentale à l’égard des dépôts des clients. Au cours de ces discussions, le côté crypto a fait valoir à plusieurs reprises que la loi GENIUS, dans sa forme actuelle, permet aux sociétés de cryptographie tierces d’offrir des récompenses sur les avoirs et les activités de pièces stables.
L’un des acteurs impliqués dans les négociations a déclaré jeudi à CoinDesk que l’action de l’OCC devrait saper le lobbying des banques, car à quoi bon imposer un rendement stable en monnaie dans une nouvelle législation alors que le régulateur bancaire l’a déjà adopté comme règle proposée ? Malgré cela, ils ont également déclaré que l’OCC allait trop loin et que l’industrie s’opposerait probablement à la réglementation proposée même si la loi sur la clarté continue son chemin au Congrès.
Pendant ce temps, les propositions avancées par Gould – un ancien directeur juridique de Bitfury qui a par ailleurs fortement soutenu l’industrie de la cryptographie – jettent un doute sur la confiance de l’industrie dans le fait que GENIUS protégera les programmes de récompenses stables, ce qui représente une activité importante pour Coinbase. L’échange crypto américain n’a encore fait aucune déclaration publique et un porte-parole de l’entreprise a refusé de commenter.
La proposition de réglementation de l’OCC, qui charte et supervise les banques nationales et les trusts aux États-Unis, est préliminaire, ouvrant les idées à une période de commentaires publics qui devrait ensuite être suivie d’un processus de réglementation final. Avec des règles controversées, ce processus nécessite généralement des mois de discussion et de révision.
Si l’OCC supprime la capacité des plates-formes de cryptographie à étendre le rendement des pièces stables aux clients, cela pourrait éliminer l’un des points de friction du Clarity Act, bien que d’autres questions fassent toujours obstacle au projet de loi. Les législateurs démocrates ont insisté – par exemple – pour que la législation résolve les conflits d’intérêts potentiels posés par de hauts responsables du gouvernement, tels que le président Donald Trump, qui profitent personnellement de l’industrie de la cryptographie.
Lors d’une audience jeudi devant la commission sénatoriale des banques, les récompenses stables ont souvent été évoquées comme une activité qui effraie le secteur bancaire. Les régulateurs ont laissé entendre qu’ils n’avaient pas encore constaté de fuite des dépôts des banques.
« Nous devons prendre ces préoccupations, les préoccupations des banques communautaires, particulièrement au sérieux », a déclaré la sénatrice Angela Alsobrooks, une démocrate qui cherchait à négocier un compromis dans le Clarity Act pour interdire à l’industrie de la cryptographie de recevoir des récompenses sur les avoirs en pièces stables d’une manière qui ressemble à un compte de dépôt. Jusqu’à présent, les négociations entre les partis politiques, les banques, l’industrie de la cryptographie et la Maison Blanche n’ont pas encore abouti à un compromis pouvant faire l’objet d’un vote au Sénat.
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