Gauntlet, l’un des principaux fournisseurs d’outils de gestion des risques de la finance décentralisée (DeFi), a vu sa valeur totale verrouillée (TVL), une mesure des actifs déposés dans ses coffres, chuter fortement au cours des sept derniers jours, chutant de 22,84 % à 1,325 milliard de dollars.
Cela a effacé environ 380 millions de dollars en valeur libellée en dollars par rapport au sommet d’environ 1,72 milliard de dollars d’il y a une semaine, selon les données de DeFiLlama. La baisse s’est accélérée jeudi avec une baisse sur une seule journée de 7,57 %.
Selon Gauntlet, le principal moteur a été la conclusion de la campagne de pré-dépôt d’OKX sur la blockchain Katana axée sur DeFi. Les campagnes de pré-dépôt – où les utilisateurs sont incités à garer des capitaux avant le lancement d’un protocole – peuvent produire de fortes pics de TVL qui se résorbent rapidement une fois la campagne terminée ou si un largage de jetons se produit. Le graphique le confirme : le TVL de Gauntlet a fortement bondi vers le 2 mars avant de s’inverser tout aussi fortement.
Les sorties d’actifs sont principalement basées sur des pièces stables, a noté Gauntlet.
L’ampleur du mouvement est remarquable compte tenu de ce que fait réellement Gauntlet. Considérez-le comme un conseil en gestion des risques pour DeFi : la société aide les protocoles à comprendre, par exemple, quel pourcentage de la garantie d’un emprunteur risquerait d’être liquidé si l’ETH tombait de 30 % du jour au lendemain. Elle ne détient pas elle-même de fonds ; au lieu de cela, il définit les paramètres qui régissent le comportement des marchés de prêts et des coffres-forts.
Son TVL est une mesure du capital détenu dans les systèmes que Gauntlet est chargé de protéger. Lorsque ce chiffre chute fortement, cela peut refléter soit des tensions sur le marché, soit, comme dans ce cas, la fin mécanique d’un programme d’incitation.
Gauntlet, qui a reçu une valorisation de 1 milliard de dollars en 2022, gère actuellement trois coffres – essentiellement des comptes de dépôt mutualisés où les utilisateurs bloquent le capital en échange d’un rendement. Les coffres contiennent respectivement USDC, BTC et WETH. Le coffre-fort USDC est le plus liquide, offrant un APY de 4,86 %, tandis que les autres offrent entre 2 % et 2,3 %. Les sorties pourraient également refléter la rotation des capitaux des traders DeFi vers des alternatives à plus haut rendement – les protocoles basés sur SOL comme Jito, par exemple, offrent actuellement 5,69 %.
Gauntlet a déjà dû faire face à d’importantes fluctuations de capitaux. En octobre 2025, ses coffres-forts USDT ont absorbé un dépôt en une seule transaction de 775 millions de dollars – soit une augmentation de 40 fois la TVL – et ont retrouvé leurs niveaux d’avant-dépôt en dix jours grâce à une réaffectation active et à de nouveaux ajouts sur le marché des garanties. La société a décrit les sorties de fonds de cette semaine dans des termes similaires, notant que la fin des campagnes d’incitation, les événements de génération de jetons et les changements dans les conditions du marché produisent régulièrement des fluctuations sur de courtes périodes dans les deux sens.
« Les gestionnaires de risques institutionnels gèrent ces événements », a déclaré la société dans un communiqué à CoinDesk. « Travailler pour maintenir les taux, préserver le capital fourni aux coffres et s’adapter aux conditions du marché. »
Oliver Knight a contribué au reportage sur cette histoire.
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