Lorien Gabel a passé des décennies à créer des sociétés d’infrastructure Internet, des FAI aux entreprises de sécurité cloud. En 2018, reconnaissant le potentiel transformateur des réseaux de preuve de mise en scène, il a cofondé le fruit, qui est depuis devenu l’un des plus grands fournisseurs d’allumage indépendants au monde, offrant une technologie et des services qui permettent aux utilisateurs de joindre leurs jetons sans avoir à utiliser un échange centralisé ou gardien.

Aujourd’hui, la société gère 15 milliards de dollars d’actifs et dessert plus de 500 clients institutionnels.

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Ici, Gabel, qui sera conférencier chez Consensus Hong Kong, discute de l’expansion de Fichier en Asie, des expériences de jalonnement de Bitcoin et du processus minutieux de son entreprise pour décider des nouveaux réseaux cryptographiques à soutenir.

Cette interview a été condensée et légèrement modifiée pour plus de clarté.

Qu’est-ce qui vous a amené à commencer le chiffre?

Il s’agit de la quatrième entreprise que mes co-fondateurs et moi avons construite ensemble sur trois décennies. Nos entreprises précédentes étaient toutes des infrastructures Internet. Lorsque nous avons commencé à explorer la blockchain en 2018, le jalonnement était à peine une chose – Tezos avait lancé, et Ethereum n’en discutait toujours. Mais nous avons vu un alignement naturel entre notre expertise dans la sécurité du réseau, les infrastructures cloud et la mise à l’échelle des solutions B2B et ce que la preuve de mise (POS) pourrait devenir. Si le POS gagnait du terrain, nous pensions que notre expérience dans la construction de réseaux sécurisés de qualité institutionnelle serait inestimable.

Nous avions initialement prévu de créer un fonds, et maintenant nous avons un fonds VC. Mais le fonds n’est pas venu en premier – la société d’infrastructure de mise en œuvre l’a fait, puis nous avons lancé Figment Capital. Nous avons essentiellement pris un dépliant sur la preuve de la preuve, pensant qu’il avait des avantages sur la preuve de travail, et nous avons eu la chance que cela fonctionnait et décollait.

Quelle est la taille maintenant du chiffre?

Nous gérons actuellement 15 milliards de dollars en actifs et servons 500 clients institutionnels. Bien que le nombre d’employés ne soit pas toujours une métrique significative, nous avons environ 130 employés et nous prévoyons atteindre 150 d’ici la fin de l’année. L’Asie est notre prochaine grande orientation d’extension. Nous avons ouvert notre bureau de Singapour l’année dernière et nous ajoutons le Japon, Hong Kong et d’autres marchés clés. Alors que l’Amérique du Nord reste notre base, la demande d’Asie pour les services de jalonnement augmente rapidement.

Quels défis voyez-vous à l’adoption par l’Asie de la jalonnement par rapport aux autres régions?

Premièrement, l’Asie n’est pas un marché – c’est une collection d’économies et de paysages réglementaires très différents. Le Japon, l’Indonésie et la Corée, par exemple, ont des cultures d’affaires distinctes, des niveaux d’adoption et des cadres réglementaires. Nous avons toujours été axés sur la conformité, travaillant uniquement avec des clients institutionnels plutôt que des utilisateurs de détail. Mais en Asie, la conformité varie considérablement selon le pays. Contrairement aux États-Unis, où vous naviguez principalement sur les règles SEC et CFTC, chaque marché asiatique a ses propres régulateurs et politiques.

De plus, les entreprises occidentales échouent souvent lors de l’expansion en Asie en ne comprenant pas l’embauche locale, la mise à l’échelle des stratégies ou le comportement des clients. Je suis né à Kuala Lumpur, et j’ai vu des entreprises nord-américaines trop rapidement ou des besoins de marché mal lus. C’est pourquoi nous avons commencé petit à Singapour avec trois personnes, afin que nous puissions apprendre avant de mettre à l’échelle.

L’éducation est un autre défi. Dans de nombreux marchés asiatiques, le jalonnement n’est pas bien défini et est parfois mal interprété comme des prêts Defi. Nous passons beaucoup de temps dans les conférences, les réunions des clients et les entretiens avec les médias expliquant ce qu’est la mise en place et pourquoi les institutions devraient le considérer sur des alternatives génératrices de rendement plus risquées.

Quel a été le plus grand défi dans la mise à l’échelle de votre entreprise et comment l’avez-vous surmonté?

La partie la plus difficile de toute startup est la phase «zéro à un» – déterminer si une idée fonctionnera, ce dont les clients ont besoin et comment le modèle commercial évoluera.

Au début, nous avons organisé plusieurs expériences – nous avions une entreprise d’infrastructure d’appel de procédure distante (RPC), un portail de connaissances de développeur et des sources de revenus différentes. Mais une fois que nous avons trouvé un solide marché du marché du produit dans le jalonnement, nous avons fermé le reste et nous nous sommes entièrement concentrés sur la mise à l’échelle d’une offre de base.

Le deuxième défi majeur est la volatilité de la crypto. Notre entreprise fonctionne comme un mélange entre une entreprise de centre de données, un fonds et une entreprise de logiciels, mais avec des prix variables dans des dizaines d’actifs numériques volatils. Cela complique la planification. Je plaisante que mon titre non officiel est «chef stoïque» – je ne suis pas trop euphorique lorsque les marchés sont en plein essor, et je ne panique pas quand les choses vont vers le sud. Que ce soit l’effondrement de FTX ou que Bitcoin atteigne 100 000 $, nous nous concentrons sur l’exécution à long terme.

Voyez-vous un intérêt institutionnel accru à jalonner en Asie?

Oui, l’adoption institutionnelle s’accélère, en particulier des banques et des télécommunications. Nous avons eu des investisseurs en actions institutionnels d’Asie pendant un certain temps – de grands noms comme MONEX et B Capital – mais au cours de la dernière année, nous avons vu des institutions financières plus traditionnelles entrer activement. Chaque marché a ses propres échanges et gardiens dominants, et nous nous associons souvent à eux plutôt que de traiter avec les utilisateurs finaux. Alors que de plus en plus de banques explorent le stimulation, nous nous attendons à l’adoption à une boule de neige – similaire à la façon dont les institutions aux États-Unis ont commencé à investir avec prudence dans le jalonnement avant de mettre à l’échelle les opérations.

Comment décidez-vous quels jetons soutenir pour la mise en place? Les marchés asiatiques influencent-ils cela?

Nous avons un cadre d’évaluation que nous avons affiné au cours des six dernières années. Étant donné que nous ne pouvons soutenir un nombre limité de nouveaux jetons que chaque année, nous devons être sélectifs – l’année dernière, nous avons ajouté un soutien pour 12 ou 13, ce qui est beaucoup compte tenu de la complexité de chaque intégration. À l’heure actuelle, nous soutenons environ 40 réseaux, mais chaque nouvel ajout nécessite une analyse minutieuse.

Le processus commence par les bases: est-ce un vrai projet ou une arnaque? A-t-il une thèse solide et une équipe capable de l’exécuter? À bien des égards, il reflète un cadre VC. À partir de là, nous creusons plus profondément, parlons avec la fondation et les fondateurs, évaluant le niveau de soutien à la garde disponible – car cela est crucial pour l’adoption institutionnelle – et l’évaluation de l’écosystème plus large.

À un moment donné, cependant, lorsque vous avez 20 candidats solides mais que vous ne pouvez soutenir que 10, vous devez faire un pari. Parfois, nous réussissons, parfois nous ne le faisons pas. Au fil des ans, nous avons vu suffisamment de lancements de réseau pour développer une forte intuition sur ce qui fonctionne et ce qui ne fonctionne pas. Nous essayons d’offrir des conseils aux projets où nous pouvons, mais en fin de compte, c’est à eux s’ils prennent notre contribution.

La demande des clients est un autre facteur dans notre prise de décision, et le marché asiatique en est une partie importante. Parfois, un client institutionnel majeur demandera un soutien à un projet que nous n’aurions peut-être pas envisagé – ou même entendu parler – donc nous effectuons une évaluation accélérée. Dans certains cas, nous avons dû dire aux clients non non plus parce que nous ne considérons pas le projet comme légitime ou nous soupçonnons que ce pourrait être une arnaque. Ce sont des conversations difficiles, mais elles sont nécessaires. En fin de compte, nous examinons également combien de nos clients sont susceptibles de détenir ou de jalonner un jeton donné, qui joue dans notre décision finale.

Avec de nombreux investisseurs asiatiques à la recherche d’opportunités à haut rendement, comment les chiffres garantissent-ils des rendements concurrentiels tout en restant en sécurité et fiable?

Le jalonnement n’est pas l’activité le plus élevé en crypto, mais c’est le moyen le plus sûr de gagner le rendement sans risque de contrepartie. Nous nous concentrons sur la fourniture des récompenses d’allumage ajustées les plus élevées. Alors que certains fournisseurs poursuivent des rendements plus élevés en coupant les coins (par exemple, en ignorant la conformité de l’OFAC ou les risques MEV), nos clients – principalement des institutions – accordent la sécurité et la conformité.

En crypto, le jalonnement est l’équivalent d’une obligation du Trésor à 10 ans – c’est l’option stable et fiable par rapport aux stratégies Defi à haut risque. Certains investisseurs préfèrent la mise en commun des liquidités ou les prêts pour des rendements plus élevés, mais les institutions choisissent généralement de jalonner pour sa sécurité.

Y a-t-il des tendances ou des innovations liées à la mise en place en Asie qui vous excitent?

Certaines des tendances les plus excitantes dans le jalonnement en ce moment incluent le jalonnement et la réapparition des liquides, avec EigenWayer menant la charge à l’échelle mondiale dans ces zones et ayant une forte présence en Asie. Bitcoin Staking est un autre domaine d’intérêt, des projets comme Babylon explorant son potentiel, bien que la demande reste incertaine. De plus, nous voyons de nouvelles chaînes avec une influence asiatique importante, comme Berachain, qui augmente rapidement sa base d’utilisateurs dans la région. Nous soutenons activement le jalonnement de la BTC tout en surveillant étroitement de nouveaux modèles de mise en place émergeant de l’Asie.

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